zigangirov

IPO Airbnb — потенциал роста 30% у самого ожидаемого размещения

NASDAQ:ABNB   Airbnb, Inc
9 декабря состоится IPO компании Airbnb — всемирно известной онлайн-площадки для поиска и аренды частного жилья по всему миру. С момента основания платформа обслужила более 825 млн гостей.

Ключевые факты об IPO Airbnb
  • Дата IPO: 9 декабря
  • Капитализация IPO: 28 млрд USD
  • Акций после IPO: 596,39 млн шт
  • Акций к размещению: 51,9 млн шт
  • Объем IPO: 2,44 млрд USD
  • Диапазон размещения: 44-50 USD за 1 акцию
  • Целевая цена: 65 USD за 1 акцию
  • Андеррайтеры: Morgan Stanley и Goldman Sachs

Потенциальный рынок
Компания оценивает свой потенциальный рынок в $3,4 трлн, из них $1,8 трлн — краткосрочное пребывание (аренда).
Среди конкурентов компания отмечает Booking Holdings (Booking.com, KAYAK, Priceline.com и Agoda.com), Expedia Group (Expedia, Vrbo, HomeAway , Hotels.com, Orbitz и Travelocity), Trip.com Group (Ctrip.com, Trip.com, Qunar, Tongcheng-eLong и SkyScanner), Meituan Dianping, Fliggy (Alibaba) Despegar, MakeMyTrip , Marriott, Hilton , Accor, Wyndham, InterContinental и другие компании.

Финансовые показатели компании
Темпы роста выручки в 2018 году составили 43%, в 2019 году — 32%, а за 9М 2020 года выручка сократилась на 32% на фоне пандемии.
EBIT-маржа составила -3% в 2017 году, 1% в 2018 году, -10% в 2019 году и -19% за 9М 2020 года.
Главные драйверы роста расходов и снижения маржи — рост расходов на разработку с 16% от выручки в 2018 году до 20% в 2019 году и 27% за 9М 2020 года и G&A с 13% в 2018 году до 15% в 2019 году и 17% за 9М 2020 года.

Прогноз
Апсайд — 30% от верхней границы размещения в 50 USD.
C учетом консервативных вводных модель FCFF проецирует оценку собственного капитала в $39,064 млрд. Целевая цена — $65 на 1 простую акцию с потенциалом роста 30%.

Комментарии