A74Alex74

!Cypress Semiconductor Corporation (CY) ПОЛУПРОВОДНИКОВАЯ КОРПОР

NASDAQ:CY   None
38 просмотров
0
возможна коррекция к уровням 14.41 12.4 далее рост
стоит присмотреться к покупке в конце 1 квартала после окончания цикла
Оценка стоимости
Рыночная капитализация 5.306B
Стоимость компании ( MRQ ) 5.895B
Стоимость компании/EBITDA (ТТМ) 12.6808
Всего акций в обращении ( MRQ ) 361.95M
Количество сотрудников 6.099K
Количество акционеров —
Цена/Прибыль ( TTM ) 15.3174
Цена/Выручка ( TTM ) 2.1363
Цена/Баланс. стоимость (FY) 2.5080
Цена/Объём продаж (FY) 2.1363
Балансовый отчет
Коэфф. быстрой ликвидности ( MRQ ) 0.8883
Коэфф. текущей ликвидности ( MRQ ) 1.3044
Задолженность/Акционерный капитал ( MRQ ) 0.4132
Чистая задолженность ( MRQ ) 588.515M
Итого задолженность ( MRQ ) 874.235M
Итого активы ( MRQ ) 3.693B
Операционные показатели
Прибыль на общ. сумму активов ( TTM ) 0.1140
Доход на капитал ( TTM ) 0.1804
Прибыль на инвестиции (ТТМ) 0.1409
Выручка на одного работника (ТТМ) —
Динамика цен
Средний объём (10 дн.) 5.506M
Бета — 1 год 1.9314
Максимум за 52 недели 18.8722
Минимум за 52 недели 11.7500
Дивиденды
Выплачено дивидендов (FY) -144.749M
Дивидендный доход (FY) 3.0014
Дивиденды на акцию (FY) 0.4400
Ожидаемые годовые дивиденды 0.4375
Рентабельность
Чистая рентабельность (ТТМ) 0.1660
Валовая рентабельность (ТТМ) 0.3763
Операционная рентабельность (ТТМ) 0.0662
Доналоговая рентабельность (ТТМ) 0.0389
Отчет о доходах
Баз. прибыль на акцию (FY) 0.9868
Баз. прибыль на акцию ( TTM ) 0.9817
Разводн. приб./акцию (FY) 0.9527
Чистый доход (FY) 354.592M
EBITDA (ТТМ) 464.854M
Валовая прибыль ( MRQ ) 225.21M
Валовая прибыль (FY) 931.455M
Выручка за посл. год (FY) 2.484B
Общая выручка (FY) 2.484B
Движение своб. денежных средств (ТТМ)
52 Week Range 11.75 - 18.87
Volume 2,062,763
Avg . Volume 4,659,921
Market Cap 5.366B
Beta (3Y Monthly) 1.92
PE Ratio ( TTM ) 15.61
EPS ( TTM ) 0.9500
Earnings Date Apr 24, 2019 - Apr 29, 2019
Forward Dividend & Yield 0.44 (3.17%)
Ex-Dividend Date 2018-12-26
1y Target Est 16.21


Cypress Semiconductor (NASDAQ: CY ) выросли на двузначные цифры, так как компания заняла четвертый квартал 2018 года в журналах рекордов. Бизнес-результаты демонстрируют признаки замедления по мере того, как экономика Китая остывает, что усугубляется торговой войной с США. Тем не менее, акции торгуются на депрессивном уровне после ужасного конца прошлого года, и долгосрочный взгляд на производителя чипов по-прежнему выглядит радужным.
Год кипариса вырыли из ямы
2018 год ознаменовался годом, когда Cypress вернулся к черному после нескольких лет убыточных операций, поскольку он преобразил свой бизнес. Cypress, являющийся сегодня лидером в сфере подключения для автомобилей, промышленного оборудования и других устройств «Интернета вещей», продемонстрировал значительный рост спроса и увеличение прибыли.

метрический

Полный год 2018

Полный год 2017

Изменить (YOY)

доходов

2,48 миллиарда долларов

2,33 миллиарда долларов

6,4%

Скорректированная валовая прибыль

46,8%

42,2%

4,6 п.п.

Прибыль (убыток) на акцию

$ 0,95

(0,24 $)

N / A

Скорректированная прибыль на акцию

$ 1,36

$ 0,89

52,8%

Источник данных: Cypress Semiconductor . YOY = год за годом. Pp = процентная точка.

Весь этот рост произошел, несмотря на рост выручки в четвертом квартале всего на 1% в годовом исчислении. Тем не менее, Cypress продолжает продвигаться в новые области рынка связи, так что даже скромные выгоды приравниваются к большим движениям в нижней строке из-за лучшей прибыли от продаж продукции. Некоторые примеры включают работу компании для автомобильной промышленности, предоставляя технологии цифровых дисплеев и информационно-развлекательных систем для моделей высшего класса; начало строительства мобильной сети 5G, для которой Cypress предоставляет инфраструктурные материалы; и USB-C быстро стал основной опцией питания и подключения в потребительских продуктах, что помогло Cypress восстановить лидирующие позиции поставщика USB-C в прошлом году.
Больше возможностей подключения, меньше памяти
Cypress находится на переднем крае новых возможностей подключения, и производитель микросхем продолжает уделять особое внимание этой области. Тем не менее, компания по-прежнему подвержена нестабильности рынка цифровой памяти с низким уровнем маржи; 41% от общего объема продаж в четвертом квартале пришлось на продукты памяти.

Однако после завершения первого квартала 2019 года часть этого воздействия исчезнет. Это связано с тем, что компания по-прежнему готова завершить сделку по продаже памяти NAND и создать новое совместное предприятие с южнокорейским подразделением SK Hynix Systems . Сделка немного снизит доход, но также сократит расходы и обеспечит более стабильный денежный поток в течение следующих нескольких лет. Генеральный директор Хассане Эль-Хури сказал об этой сделке следующее:

После закрытия этого мы ожидаем, что более 90% нашего дохода от хранения специализированных продуктов будет приходиться на автомобильные, промышленные и корпоративные предприятия, где цены были стабильными в течение последних двух кварталов. Мы ожидаем, что эта стабильность сохранится в 2019 году.
Китай может быть проблемой
В первом квартале 2019 года Cypress заявил, что выручка должна составить от 520 миллионов до 550 миллионов долларов по сравнению с 582 миллионами долларов в первом квартале 2018 года. Эль-Хури сказал, что его компания с некоторой осторожностью решает проблемы экономической слабости:

Перспективы остаются неопределенными, так как на нашем канале по-прежнему сохраняется достаточная осторожность, особенно те, которые обслуживают Китай, где конечный спрос явно пострадал. В остальной части Азии, США и Европы мы в целом почувствовали влияние, поскольку клиенты осторожно ориентируются в неопределенности, связанной с торговлей, тарифами, а также сбоями, связанными с перемещением фабрики.

Бизнесу может потребоваться время, чтобы сгладить ситуацию, особенно, если США и Китай не придут к торговому соглашению до 2 марта. Эль-Хури сказал, что, несмотря на вопросительные знаки, это не все плохие новости. Клиенты Cypress продолжают вкладывать средства в новые разработки (37% побед в дизайне компании в 2018 году приходилось на совершенно новые продукты). Пока еще рано, прогноз на вторую половину 2019 года также выглядит более стабильным.

И, конечно, есть те, которые улучшают размер прибыли. Несмотря на то, что в первом квартале ожидается снижение выручки, скорректированная валовая рентабельность продаж должна составить от 46% до 46,5%, по сравнению с 45,9% в прошлом году. Это должно по крайней мере смягчить удар в краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе Cypress по-прежнему является хорошим выбором для полупроводниковой промышленности, поскольку он помогает лидировать в новых решениях для подключения.
4 февраля 2019 г.
Акции Cypress Semiconductor (NASDAQ: CY ) выросли на 7% 1 февраля после того, как показатели четвертого квартала производителя чипов превысили ожидания Уолл-стрит. Выручка компании выросла на 1% в год до 604,5 млн долларов, превзойдя оценки почти на 6 млн долларов. Его не-GAAP - общепринятые принципы бухгалтерского учета - чистая прибыль выросла на 25% до 131 млн долл. США, или 0,35 долл. США на акцию, оправдав ожидания на два цента.

В первом квартале Cypress ожидает, что его выручка будет снижаться на 6% в год до 550 млн долларов, а прибыль на акцию без учета GAAP снизится на 11% в середине до 0,24 долл на акцию. Эти оценки не соответствовали консенсус-прогнозу в отношении доходов в размере 558,8 млн. Долл. США и прибыли на акцию в размере 0,26 долл. США.
Смешанные цифры Cypress не кажутся большими, но инвесторы, похоже, считают, что это остается одним из лучших вариантов на циклически слабом рынке полупроводников. Давайте углубимся в цифры четвертого квартала Сайпресса, чтобы убедиться, что они правы.

Ключевые цифры
Cypress MCD (отдел микроконтроллеров и соединений) продает аналоговые, беспроводные и проводные чипы связи. Его MPD (подразделение продуктов памяти) продает NOR, NAND, SRAM, F-RAM и другие специализированные чипы памяти. Подразделение MCD генерировало 59% выручки в четвертом квартале, а подразделение MPD - оставшиеся 41%. Вот как эти два бизнеса добились успеха с точки зрения последовательного и ежегодного роста.
Последовательный рост (снижение)

Ежегодный рост (снижение)

Доход MCD

(13,9%)

(0,4%)

Доход MPD

(4,2%)

3,5%

Общий доход

(10,2%)

1,2%

Источник: отчет о доходах Cypress Q4.

Во время телефонной конференции финансовый директор Тэд Трент объяснил слабость блока MCD «широким спадом в большинстве бизнес-единиц» и снижением доходов от беспроводного IoT (Internet of Things), вызванным снижением заказов от Nintendo . Cypress поставляет комбинированные чипы Wi-Fi / Bluetooth для Nintendo Switch.

Это снижение было отчасти компенсировано низким однозначным ростом доходов от продаж автомобильных микроконтроллеров и USB-C, последний из которых вырос, "несмотря на трудности у крупных потребителей мобильных телефонов". Трент также отметил, что во втором полугодии доходы от беспроводных IoT-чипов Cypress, не относящихся к Nintendo , ежегодно увеличивались на 20%.
MPD бизнес Cypress видел 32% -ное последовательное падение доходов NAND из-за циклического спада в традиционных ценах памяти (NAND и DRAM) по всему рынку. Тем не менее, его совместное предприятие с SK Hynix , которое выделит свое подразделение NAND в отдельную компанию, должно значительно снизить циклическое давление устройства MPD (хотя и ограничить его рост доходов в ближайшем будущем).

Снижение выручки NAND было компенсировано 7% -ным ростом бизнеса NOR, что объясняется высоким спросом на высокопроизводительные специализированные системы хранения данных высокой плотности на автомобильном, промышленном и корпоративном рынках. Cypress увеличил свою среднюю плотность NOR на чип на 15% ежегодно в 2018 году, и теперь его чипы более чем в четыре раза превышают плотность среднего чипа NOR. Две трети его бизнеса NOR в 2019 году уже привязаны к долгосрочным контрактам.

Проще говоря, ориентация Cypress на нишевые микросхемы памяти должна помочь ему справиться с циклическими препятствиями на рынке памяти лучше, чем многие его коллеги в отрасли.

Маржа и рост прибыли
Общий рост выручки Cypress был слабым, но его валовая и операционная маржа значительно увеличились в течение квартала.


Q4 2018

Последовательное изменение

Ежегодное изменение

Валовая прибыль

47,8%

80 базисных пунктов

240 базисных пунктов

Маржа операционной прибыли

24,5%

80 базисных пунктов

430 базисных пунктов

Без учета GAAP. Источник: отчет о доходах Cypress Q4.

Cypress объясняет свою увеличивающуюся маржу улучшением цепочки поставок, своей способностью запускать новые продукты с высокой маржой и вышеупомянутой реструктуризацией своего бизнеса памяти, что отбросит его бизнес NAND.

Тем не менее, Cypress ожидает, что валовая прибыль снизится до 46% -46,5% в первом квартале, частично из-за влияния бизнеса NAND и его прогнозируемого снижения выручки, которое Трент объясняет как «нормальной сезонностью», так и «неопределенностью рынка».

Другими словами, Cypress не уверен, как долго будет продолжаться снижение спроса на полупроводники, проблемы в Китае и другие макроэкономические проблемы.
Цифры Cypress за четвертый квартал выглядят солидно, но прогноз на первый квартал показывает, что мы еще не достигли дна полупроводникового цикла. Тем не менее, его решение выделить свое подразделение NAND было разумным, и его доминирующее положение в растущих нишах (таких как чипы NOR с высокой плотностью и контроллеры USB ) могло бы помочь ему превзойти многие крупные производители микросхем, которые работают на товарных рынках. Низкий форвардный P / E Cypress, равный 13, и его дивидендная доходность в размере 3,2% также должны заложить основу под акцию, даже несмотря на то, что ее выручка и прибыль несколько снизились в этом году.

Инвесторы, которые покупают Cypress сегодня, скорее всего, завтра не получат большой прибыли, но они могут быть хорошо вознаграждены в течение следующих нескольких лет, так как его долгосрочные попутные силы на автомобильном, промышленном и корпоративном рынках вновь возрастут.

Комментарии

Домой Скринер акций Скринер форекс Скринер криптовалют Экономический календарь О проекте Особенности Цены Приведи друга Правила поведения Справочный центр Решения для сайтов и брокеров Виджеты Графики TradingView для сайтов Легкая версия графиков Блог и новости Твиттер
Профиль Настройка профиля Счёт и оплата Ваши друзья Монеты Мои запросы в поддержку Справочный центр Опубликовано идей Подписчики Подписки Личные сообщения Чат Выйти