Доллар стартовал неделю со снижения несмотря на положительные данные по потребительской инфляции. Ключевой показатель составил 1.8% в декабре при прогнозе в 1.7% Поводом для разочарования стала статистика по розничным продажам и реальный недельный прирост зарплат: ключевые показатели составили 0.4% (MoM ) и 0.7%, в то время как рынок ожидал 0.5% и 0.8% соответственно. На прошлой неделе мы ожидали снижение доллара до уровня, близкому к 90.0 и сейчас похоже медведи отрабатывают этот уровень прежде чем ослабить давление из-за коррекции. Укрепление американской экономики позволяет считать, что уровень 90.0 станет уровнем фиксирования прибыли для многих продавцов имеющих долгосрочные позиции, однако нужно не забывать глобальное укрепление экономики и бычий настрой многих мировых ЦБ, по сравнению с которыми ФРС выглядит не столь выдающимся. Сейчас речь идет уже о двух повышениях ставки американским регулятором, в то время как председатель ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли и вовсе высказался за паузу в цикле нормализации до середины года. Рынок медленно но верно пытается скорректировать цену доллара согласно этим ожиданиям.
Прежде чем продолжить глобальное снижение, доллар вероятно возьмет передышку закрыв несколько торговых сессий в плюсе, но крупный отскок выше уровня 90.00 маловероятен. Скорей всего это станут уровни 89.50 или 89.00.
Нефтяные цены
Ралли нефтяного рынка на прошлой неделе привело цены вплотную к важной психологической отметке в 70.00 за баррель. Слабый доллар и прогнозы на рост потребления из-за глобального экономического подъема тянет цены вверх, что в свою очередь увеличивает инфляционное давление и так по кругу. Циклическая составляющая в глобальной экономике, очевидно, затмила противостояние американских нефтяников и ОПЕК, которая продлила квоты на производство до конца 2018 года. Количество буровых вышек в США с 742 до 752, в то время как количество лицензий выданных на бурение выросло с 442 до 874 после нового года. Запасы сырой нефти снизились на 4.9М баррелей на неделе, оканчивающейся 5 января, что говорит о предпочтении комфортных ценах для американских нефтяников и предпочтении продаж на спот рынке. Такие цифры сохраняют вектор сланцевой нефти США на компенсацию снижения добычи ОПЕК. Тем не менее, на рынке также есть место и скептицизму. Известно, что предыдущие подобные соглашения ОПЕК часто нарушались (из-за их рекомендательного характера), и текущее соглашение может быть тоже обречено. Контраргументом к истории может стать тот факт, что на рынке присутствует сильного конкурент в лице США, поэтому отклоняться нелогично, так как даже обвал цен не станет достаточным шоком чтобы устранить американских конкурентов, что время как доля рынка уже будет утрачена. Участникам ОПЕК, в частности нефтезависимой Саудовской Аравии необходимо лишь поднять цены на комфортный уровень, достаточный для того чтобы сбалансировать бюджет, которым является отметка $70-75 за баррель. Североморский Brent отыграл дежурную коррекцию в четверг после достижения уровня $70 и теперь планирует закрепиться выше ее. Ослабление доллара, в котором выражается стоимость нефти, а также данные по запасам будут фундаментальным базисом торговли на этой неделе, в отсутствии других локальных факторов, в частности перебоев поставок.