Процентные ставки центральных банков. Спрос/предложение валюты.
Начинаю новую рубрику «Ответы на вопросы подписчиков» в телеграме.
Поступил вопрос от подписчика: «Можете кратко и доходчиво объяснить, что такое % ставка центральных банков и как это влияет на стоимость их валют? Я так понимаю, что если банк Норвегии поднял ставку недавно, то в экономике все хорошо и NOK будет укрепляться против USD, то есть USD/NOK падать?».
Кратко и доходчиво, это ко мне. Поехали.
Процентная ставка центрального банка – это ставка, под которую ЦБ кредитует коммерческие банки. Ставка понижается – деньги стают более дешевыми и доступными для экономики и наоборот в случае повышения.
В теории идеальная ставка должна равняться показателям инфляции внутри страны, чтобы соблюдать баланс денег. И эта теория идеальной ставки как раз видна в ситуации с банком Норвегии, который в Сентябре поднял свою ставку до 1.5%, при том, что инфляция в годовом исчислении равняется 1.561 %. Казалось бы, все логично, но есть один нюанс – с начала года инфляция в Норвегии замедлилась с 3,4% до 1,5%. Это же просто ппц в моем понимание… повышать ставку при падении инфляции в ДВА раза! В мире идет глобальное сужение бизнес цикла и все мировые ЦБ наоборот стараются понижать ставки, чтобы помочь своей экономике. Скорее всего, банк Норвегии не пальцем делан и имеет свой хитрый план – повысить ставку, чтобы потом в условиях глобальной рецессии было куда ее понижать.
Теперь что касается USD/NOK. Друзья, когда вы смотрите стоимость одной валюты против другой, то нельзя делать вывод о росте или падении той или иной валюты учитывая только одну процентную ставку. Процентная ставка USD 2%, а NOK 1.5%. Скажите мне, что выгоднее держать в кармане – доходность в 2% или 1.5%? Я думаю ответ очевиден. Поэтому, то, что банк Норвегии повысил % ставку, не значил, что USD/NOK будет падать. Из разницы % ставок, мы видим, что USD/NOK выгоднее покупать.
Но в данном подходе к долгосрочному анализу валютного рынка, я бы вам рекомендовал смотреть не процентные ставки центральных банков, а межбанковские ставки libor. Это можно делать на ресурсе global-rates.
Приведу пример на самой популярной валютной паре EUR/USD. Ставки ЦБ по евро 0%, а по USD 2%, но libor, который отображает реальный спрос на рынке отличается. К примеру, overnight EURO Libor -0.54486%, а overnight USD Libor +2.18525%. Разница +2,73%!!! То есть, если вы берете взаймы доллары за евро, то вы платите аж 2,73%, а вот если вы даете взаймы доллары, а получаете евро, то вы зарабатываете 2,73%. Думаю, вы понимаете, что зарабатывать % выгоднее, чем его платить) Поэтому EUR/USD под давлением, так как участникам рынка выгодно держать короткую валютную позицию по EUR против USD. Это отображает суть стратегии carry trade – получение прибыли на валютном рынке за счёт разницы процентных ставок.
Поступил вопрос от подписчика: «Можете кратко и доходчиво объяснить, что такое % ставка центральных банков и как это влияет на стоимость их валют? Я так понимаю, что если банк Норвегии поднял ставку недавно, то в экономике все хорошо и NOK будет укрепляться против USD, то есть USD/NOK падать?».
Кратко и доходчиво, это ко мне. Поехали.
Процентная ставка центрального банка – это ставка, под которую ЦБ кредитует коммерческие банки. Ставка понижается – деньги стают более дешевыми и доступными для экономики и наоборот в случае повышения.
В теории идеальная ставка должна равняться показателям инфляции внутри страны, чтобы соблюдать баланс денег. И эта теория идеальной ставки как раз видна в ситуации с банком Норвегии, который в Сентябре поднял свою ставку до 1.5%, при том, что инфляция в годовом исчислении равняется 1.561 %. Казалось бы, все логично, но есть один нюанс – с начала года инфляция в Норвегии замедлилась с 3,4% до 1,5%. Это же просто ппц в моем понимание… повышать ставку при падении инфляции в ДВА раза! В мире идет глобальное сужение бизнес цикла и все мировые ЦБ наоборот стараются понижать ставки, чтобы помочь своей экономике. Скорее всего, банк Норвегии не пальцем делан и имеет свой хитрый план – повысить ставку, чтобы потом в условиях глобальной рецессии было куда ее понижать.
Теперь что касается USD/NOK. Друзья, когда вы смотрите стоимость одной валюты против другой, то нельзя делать вывод о росте или падении той или иной валюты учитывая только одну процентную ставку. Процентная ставка USD 2%, а NOK 1.5%. Скажите мне, что выгоднее держать в кармане – доходность в 2% или 1.5%? Я думаю ответ очевиден. Поэтому, то, что банк Норвегии повысил % ставку, не значил, что USD/NOK будет падать. Из разницы % ставок, мы видим, что USD/NOK выгоднее покупать.
Но в данном подходе к долгосрочному анализу валютного рынка, я бы вам рекомендовал смотреть не процентные ставки центральных банков, а межбанковские ставки libor. Это можно делать на ресурсе global-rates.
Приведу пример на самой популярной валютной паре EUR/USD. Ставки ЦБ по евро 0%, а по USD 2%, но libor, который отображает реальный спрос на рынке отличается. К примеру, overnight EURO Libor -0.54486%, а overnight USD Libor +2.18525%. Разница +2,73%!!! То есть, если вы берете взаймы доллары за евро, то вы платите аж 2,73%, а вот если вы даете взаймы доллары, а получаете евро, то вы зарабатываете 2,73%. Думаю, вы понимаете, что зарабатывать % выгоднее, чем его платить) Поэтому EUR/USD под давлением, так как участникам рынка выгодно держать короткую валютную позицию по EUR против USD. Это отображает суть стратегии carry trade – получение прибыли на валютном рынке за счёт разницы процентных ставок.