Сенат США опубликовал план снижения налогов в четверг, который отличается более скромными темпами и упором на поэтапность. В частности, фирмы могут получить налоговые льготы лишь в 2019 году, что значительно снижает стимулирующий эффект данной фискальной меры, но что окажется менее рискованным с точки зрения нагрузки на бюджет.
Бюджетный комитет уже одобрил вариант реформы и на следующей неделе состоится голосование Палаты представителей, которая как ожидается укажет на необоснованную осторожность Сената. Разработка реформы может превратиться в круговорот, где инициативы Верхней и Нижней палаты будут пересматриваться, пока они не придут к общему решению. Чем больше разногласий выявится между вариантами реформы, тем дольше придется ждать проведение законопроекта.
Инвесторы на рынке фиксированной доходности похоже ожидают более агрессивную версию реформы, так как поспешили встать в продажи на новостях из Сената. Доходность 10-летних облигаций США подскочила с 2,320% до 2,372% в четверг и продолжает расти в пятницу. Американский доллар несет умеренные потери, предпочитая сохранить остатки оптимизма на следующую неделю. Эта же неделя оказалась для доллара самой неудачной за последний месяц так как инвесторы были разочарованы новостями о потенциальной отсрочке налоговых послаблений для фирм.
Примечательно, что оба законопроекта будут стоить правительству $1.5 триллиона за 10 лет, поэтому с точки зрения объема расходов они идентичны и не могут вызывать разногласий в этому ключе. Также оба плана хотят обложить налогом $2.6 триллиона прибыли США за рубежом, причем Сенат предлагает налоговую ставку в 12% для наличности и ликвидных активов, а Палата представителей - 14%. С этой точки зрения предложения Сената выглядит более привлекательным.
Morgan Stanley назвал пробуксовку налогового плана как главную причину продавать доллар, так как на фоне глобального подъема, американской экономике нужно больше стимулирования чтобы оставаться привлекательной для инвесторов. Если этого показать не получится - начнется отток капитала в поисках большей доходности на зарубежных рынках.
Неопределенность, которая будет тянуться на следующей недели вероятно уведет доллар еще ниже, перед тем как он сможет перейти в рост. Среднесрочные продажи доллара выглядит вполне разумными с учетом текущего развития ситуации по налоговой реформе.
Артур Идиатулин
Бюджетный комитет уже одобрил вариант реформы и на следующей неделе состоится голосование Палаты представителей, которая как ожидается укажет на необоснованную осторожность Сената. Разработка реформы может превратиться в круговорот, где инициативы Верхней и Нижней палаты будут пересматриваться, пока они не придут к общему решению. Чем больше разногласий выявится между вариантами реформы, тем дольше придется ждать проведение законопроекта.
Инвесторы на рынке фиксированной доходности похоже ожидают более агрессивную версию реформы, так как поспешили встать в продажи на новостях из Сената. Доходность 10-летних облигаций США подскочила с 2,320% до 2,372% в четверг и продолжает расти в пятницу. Американский доллар несет умеренные потери, предпочитая сохранить остатки оптимизма на следующую неделю. Эта же неделя оказалась для доллара самой неудачной за последний месяц так как инвесторы были разочарованы новостями о потенциальной отсрочке налоговых послаблений для фирм.
Примечательно, что оба законопроекта будут стоить правительству $1.5 триллиона за 10 лет, поэтому с точки зрения объема расходов они идентичны и не могут вызывать разногласий в этому ключе. Также оба плана хотят обложить налогом $2.6 триллиона прибыли США за рубежом, причем Сенат предлагает налоговую ставку в 12% для наличности и ликвидных активов, а Палата представителей - 14%. С этой точки зрения предложения Сената выглядит более привлекательным.
Morgan Stanley назвал пробуксовку налогового плана как главную причину продавать доллар, так как на фоне глобального подъема, американской экономике нужно больше стимулирования чтобы оставаться привлекательной для инвесторов. Если этого показать не получится - начнется отток капитала в поисках большей доходности на зарубежных рынках.
Неопределенность, которая будет тянуться на следующей недели вероятно уведет доллар еще ниже, перед тем как он сможет перейти в рост. Среднесрочные продажи доллара выглядит вполне разумными с учетом текущего развития ситуации по налоговой реформе.
Артур Идиатулин
This analysis is provided as general market commentary and does not constitute investment advice. Past performance is not indicative of future results
