В межрыночном анализе, одной из главных метрик определения спроса на рисковые активы является динамика коэффициента JNK/TLT, где:
JNK - один из крупнейших ETFов, инвестиции которого ориентированы в облигации с низким кредитным рейтингом, но потенциально большей доходностью (так называемые "мусорные облигации")
TLT - ETF, активы которого размещаются в государственные облигации США, с погашением через 20+ лет
То есть, если значение данного коэффициента растёт, то в мире у инвесторов приоритет в пользу получения высокой доходности, и наоборот, по мере снижения - спрос на защитные активы, высокую ликвидность.
Как видно из графика, JNK/TLT хорошо коррелирует с американским фондовым индексом SP500, но на дистанции бывают расхождения, это было в начале прошлого года, накануне обвала, подобная ситуация наблюдается и сейчас. С апреля JNK/TLT приостановил рост, и месяц как уже снижается, вместе с тем за аналогичный период американский фондовый рынок прибавил ≈ +6%
Как правило, расхождения в рамках межрыночного анализа рано или поздно схлопываются, из ярких примеров этого года - Китайский фондовый рынок и биткоин
Добрый день!
Соотношение JNK/TLT падает с февраля 2011 года, а именно с 1,5 до 0,76 вроде. За этот период мы увидели самый долгий бычий рынок на американской фонде.
Насчет того чтобы рассмотреть их отдельно как индикаторы страха и жадности инвесторов согласен.