Слив после выхода неплохих данных по розничны продажам в США.
Вчерашний слив на рынках случился после выхода неплохих данных по розничным продажам в США.
Дескать, данные сильные, значит, экономика будет и дальше перегреваться, инфляция будет расти, а ФРС будет жестко ее обуздывать.
Нам это не кажется убедительным.
Данные не настолько хороши, чтобы предположить, что инфляция будет ставить новые рекорды, а ФРС станет еще более жестоким.
Скорее слив связан с экспирацией.
Поэтому мы пока не отменяем наш сценарий разворота в облигациях, будем следить дальше.
Почему мы считаем, что сегодняшний слив носит технический характер?
Во-первых, фундаментальные предпосылки.
Мы считаем, что данные по инфляции, которые вышли на днях - это пик. Именно в марте был мощный всплеск цен на энергоносители, продукцию сельского хозяйства и металлы из-за конфликта на Украине.
Но самое главное не то, что так считаем мы. Самое главное то, что так считают как минимум несколько членов ФРС.
Инвесторы всегда очень позитивно воспринимают переломные моменты - см отчётность компаний за 2 квартал 2020 года, которая была ужасной, но рынок рос, поскольку понимал, что дальше цифры будут становиться лучше.
Во-вторых, технические предпосылки.
Гособлигации США находятся в зоне сильнейшей перепроданности, после которой всегда раньше бывал отскок.
Сегодня даже после падения они не достигали недавних минимумов - то есть восстановление отсюда вполне возможно.
Кроме того, обратите внимание на поведение НЕамериканских активов сегодня.
Например, индекс NIKKEI, который обычно двигается параллельно с NASDAQ, закрылся в нуле, хотя NASDAQ потерял больше 2%.
Йена и евро, которые в ином случае были бы просто уничтожены при таком росте доходностей американских облигаций, сегодня не так уж сильно ослабли.
Это нам говорит о том, что тренд на распродажи в облигациях и акциях и рост курса доллара находится на излёте
Дескать, данные сильные, значит, экономика будет и дальше перегреваться, инфляция будет расти, а ФРС будет жестко ее обуздывать.
Нам это не кажется убедительным.
Данные не настолько хороши, чтобы предположить, что инфляция будет ставить новые рекорды, а ФРС станет еще более жестоким.
Скорее слив связан с экспирацией.
Поэтому мы пока не отменяем наш сценарий разворота в облигациях, будем следить дальше.
Почему мы считаем, что сегодняшний слив носит технический характер?
Во-первых, фундаментальные предпосылки.
Мы считаем, что данные по инфляции, которые вышли на днях - это пик. Именно в марте был мощный всплеск цен на энергоносители, продукцию сельского хозяйства и металлы из-за конфликта на Украине.
Но самое главное не то, что так считаем мы. Самое главное то, что так считают как минимум несколько членов ФРС.
Инвесторы всегда очень позитивно воспринимают переломные моменты - см отчётность компаний за 2 квартал 2020 года, которая была ужасной, но рынок рос, поскольку понимал, что дальше цифры будут становиться лучше.
Во-вторых, технические предпосылки.
Гособлигации США находятся в зоне сильнейшей перепроданности, после которой всегда раньше бывал отскок.
Сегодня даже после падения они не достигали недавних минимумов - то есть восстановление отсюда вполне возможно.
Кроме того, обратите внимание на поведение НЕамериканских активов сегодня.
Например, индекс NIKKEI, который обычно двигается параллельно с NASDAQ, закрылся в нуле, хотя NASDAQ потерял больше 2%.
Йена и евро, которые в ином случае были бы просто уничтожены при таком росте доходностей американских облигаций, сегодня не так уж сильно ослабли.
Это нам говорит о том, что тренд на распродажи в облигациях и акциях и рост курса доллара находится на излёте