Мы уже отмечали, что ценовой пузырь, надувшийся на фондовом рынке США (особенно его технологическом секторе) совершенно беспрецедентный по масштабам. Но при этом цены упорно продолжают ползти вверх. Возникает вполне закономерный вопрос: Почему не падает фондовый рынок США?
Крайне важно понимать причины этого роста, чтобы иметь представление, что происходит на самом деле.
Кроме локальных инъекций позитива типа новости о завершении первой фазы торговых переговоров между США и Китаем, которые пытаются выдать за базовые причины роста есть более глубинные и серьезные процессы. О них мы и поговорим в сегодняшнем обзоре.
Пожалуй, основной причиной формирования ценного пузыря на фондовом рынке США стала монетарная политика ФРС. Спасая страну и мир от глобального финансового кризиса 2007-2009 годов, Центробанк снизил ставки практически до нуля при одновременном внедрении программы количественного смягчения. То есть, по сути залил финансовый пожар деньгами.
В условиях кризиса, когда стоял вопрос выживания финансовой системы, это было оправдано. Проблема состоит в том, что ФРС так и не смогли слезть с этой иглы. Попытка повышения ставок и сокращения баланса, предпринятая пару лет назад, имевшая целью в том числе остановить рост ценового пузыря провалилась. В 2019 году ставку снизили 3 раза и в неявной форме вернулись к программе количественного смягчения.
Кризис на денежном рынке осенью этого года вынудил ФРС увеличить объем операций РЕПО. То есть вместо сокращения баланса в ФРС вернулись к практике его расширения. Попросту говоря, Центробанк просто заливает рынки деньгами. Проблема в том, что эти деньги не идут на цели расширения экономики, а перекачиваются на фондовый рынок, еще сильнее надувая ценовой пузырь.
При этом есть ощущение, что тормоза у ФРС отказали окончательно. На днях были обнародованы планы ФРБ Нью-Йорка по проведению операций РЕПО на ближайший месяц и цифры просто ужасают. Совокупный объем ликвидности, который ФРС планирует закачать в финансовую систему США, лишь немногим не дотянет до $500 млрд., баланс ФРС к середине января превысит $4.5 трлн и достигнет новых рекордных значений. По тогам месяца баланс ФРС может вырасти на 10% (!). Это не просто много это катастрофически много.
Все это похоже на какую-то предсмертную агонию. Долго это явно продолжаться не может. Пузырь на фондовом рынке США обречен. Текущие действия ФРС – это отчаянная последняя попытка предотвратить его схлопывание. Поэтому тот рост фондового рынка, что происходит сейчас абсолютно лишен реальной основы (должен базироваться на росте экономики). Это типичная стероидная накачка, которая в конечном итоге оказывает только деструктивное влияние на организм.
Именно поэтому текущий рост фондового рынка США (зная о его настоящих причинах) мы рассматриваем как подтверждающий сигнал о целесообразности продаж (как бы парадоксально это не звучало). Единственная оговорка с нашей стороны – нужно уметь терпеть. Продолжение роста фондового рынка в условиях постоянной гигантской по объемам накачки денег в систему со стороны ФРС является практически неизбежным. Но как только стероиды закончатся, все рухнет
Напомним, мы считаем 2019 год последним годом безосновательного роста фондового рынка США. Уже в 2020 году он начнет корректироваться. Масштабы коррекции – от 50% и выше. Учитывая, что за последние годы акции компаний технологического сектора фондового рынка США выросли в среднем в 7-8 раз (а некоторые эмитенты демонстрировали рост в 10 и даже 20 раз), фондовый рынок США без сомнения станет объектом массированных распродаж. В этом процессе мы и рекомендуем поучаствовать, продавая как рынок в целом (индекс Насдак), так и акции отдельных эмитентов (Apple, Microsoft, Alphabet, Oracle и т.д.).
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.