Итоги недели: инфляция в США, Пауэлл и старт сезона отчетности

С точки зрения макроэкономической статистики и общей важности ключевым событием прошлой недели можно считать публикацию инфляционной статистики из США. Речь идет как о потребительской, так и о производственной инфляции. Рынки надеялись на признаки того, что инфляционные процессы начинают тормозиться. Во многом такие ожидания были связаны с комментариями ряда официальных лиц ФРС, заявлявших про аномальность и временность последних инфляционных данных.

Но реальность довольно сильно разошлась с ожиданиями. Вместо снижения инфляции, мы наблюдали продолжение раскручивания инфляционной спирали. Потребительская инфляция вышла гораздо выше прогнозов и прошлого значения, достигнув отметки 5,4% (г/г). Производственная инфляция же вообще показала самый высокий темп роста за всю историю наблюдений 7,3% (г/г).

После таких данных все внимание было обращено в сторону выступления Пауэлла, который отчитывался в Конгрессе. Факт бесконтрольности инфляционных процессов слишком уж очевиден, чтобы не замечать этого. Тем не менее, Пауэлл продолжил гнуть старую линию: да инфляция есть, да она сильно выше таргета ФРС, но делать Центробанк по этому поводу пока ничего не будет – само рассосется со временем. О причинах такой позиции мы уже писали, отметим лишь, что более «голубиную» позицию в текущих реалиях сложно было продемонстрировать.

Формально такая позиция на руку покупателям на фондовом рынке и продавцам доллара на валютном рынке. Но реально эта позиция не отменяет факта инфляции и необходимости ею заняться, если не сегодня, то завтра. Поэтому наша рекомендация остается без изменений: среднесрочно покупаем доллар и продаем на фондовом рынке США.

Тем более, что последний по итогам недели, даже не смотря на ультрамягкую позицию Пауэлла, несмотря на великолепный старт сезона отчетности, несмотря на неплохую статистику из США, не смог продемонстрировать рост. А если цены не растут на мощном позитиве, то это явный признак скорого их краха.

Рынок нефти на прошлой неделе наглядно демонстрировал как быстро и без особых на то причин безудержный рост меняется на уныние и снижение цен. Хотя, вероятно, все кому нужно было знать знали про готовящийся в воскресенье внеплановый митинг ОПЕК+ и решение увеличить добычу нефти на 0,4 млн б/д с августа. Так что среднесрочные продажи нефти еще одна перспективная, на наш взгляд, торговая идея.

Текущая неделя обещает быть гораздо спокойней предыдущей, но заседание ЕЦБ вкупе с подходящим к своему пику сезону отчетности вряд ли дадут совсем уж спокойно выдохнуть.