Фьючерс на природный газ в США торгуется в районе 2$ за млн БТЕ. Цены на этих уровнях, а также все что ниже 2$ сильно бьют по американской экономике, поэтому есть смысл рассмотреть разворот по этому инструменту
Основные причины по которым я жду разворот:
1. Ущерб для отрасли добычи газа. США является одним из крупнейших производителей природного газа в мире. Если цена на газ опустится ниже 2 долларов за млн БТЕ, добыча становится менее прибыльной для многих компаний (например EQT). Это может привести к сокращению инвестиций в отрасль, увольнению рабочих и снижению добычи газа. 2. Влияние на торговый баланс. США экспортирует природный газ во множество стран. Низкие цены на газ могут приводят к снижению доходов от экспорта, что негативно скажется на торговом балансе страны. 3. Увеличение зависимости от импорта. Низкие цены на газ могут создать условия, при которых производители внутри страны становятся менее конкурентоспособными по сравнению с иностранными компаниями. Это может увеличить зависимость США от импорта газа.
Таким образом, думаю, что если в ближайшее время не начнется отскок, то правительство начнет принимать меры по искусственному увеличению цен, например ограничение добычи, увеличение тарифов на импорт газа, повышение налогов и т.д.
Также текущая цена невыгодна для газовых компаний. Приведу пример EQT. Уровень безубыточности свободного денежного потока компании находится при цене газа на уровне 1.65$ за млн БТЕ. Т.е. если цена газа упадет ниже этого уровня, то компания будет нести убытки. Я думаю что EQT, как крупнейший производитель природного газа в США, не захочет такого расклада, и тоже предпримет определенные шаги, если это потребуется.
Технически на графике газа просматривается нисходящее движение с августа 2022 года. При любых волновых раскладах, напрашивается отскок по газу в район 3$. Пока я не говорю о полном развороте. Но такой отскок технически очень вероятен, особенно учитывая все вышеизложенное. Также многие технические индикаторы указывают на снижение активностей медведей.
Цена фьючерса пытается нырнуть в зону больших исторических объемов торгов, которые подтверждаются сильным уровнем, который хорошо отработал в 1998, 2016 и 2020 годах. Попадание в эту зону может вызвать сильнейший отскок, или хотя бы попытку быков прорыва наверх.
Спасибо за разбор. Я бы и сам не прочь пойти в лонг, но к вашей логике есть ряд замечаний: 1) цены ниже $2 не бьют по экономике США, а наоборот, т.к. это выливается в удешевление энергии, т.е. снижение инфляции и радость населения. 2) огромная доля (вроде бы около 30% газа) добывается как сопутствующий газ при добыче нефти, именно поэтому газ гэпнул вниз на скачке нефти вверх из-за ОПЕК, т.к. повышение цен на нефть приносит много дополнительного газа, увеличивает предложение, когда и без того предложения перебор. Главный фактор почему перебой - это 8 месяцев ремонта Freeport, терминала для СПГ на экспорт. Во многом тревога по поводу заполнения хранилищ и риска новых сбоев экспорта провоцирует панику из-за ассоциаций с нефтью пару лет назад, когда фьючерсы ушли в минус. 3) низкие цены на газ ничего не привносят в торговый баланс и прочую ерунду, что вы написали. Цены на газ в ЕС свои, в других регионах тоже, а эта цена - на внутреннем рынке, от нее надо еще заложить огромный кусок расходов на сжижение и транспортировку, и только тогда уже сравнивать с ценами в других регионах мира. При этом если считать, что рыночные цены газа в ЕС - внешний фактор, то снижение цен внутреннего рынка это только плюс для экспортеров. Но самое главное - экспорт работает на пределе мощности из-за долгого простоя Freeport, и экспортировать больше при желании не получается, отсюда и переизбыток газа в США и более низкая цена. 4) правительство должно по-вашему вмешаться? как и зачем? вы когда-нибудь видели что-то подобное в США? пример в студию. И самое главное - зачем. Газа хранится намного выше средних уровней, подталкивать цены вверх - это рисковать переизбытком предложения и ростом цен на электричество для населения. В крайнем случае можно льготный кредит выдать особо слабым добытчикам, нежели рынок вручную регулировать. 5) все ваши доводы о том, что газ дешев, что он ниже себестоимости, что это исторические уровни и так далее - все это имеет право на жизнь. Но, к сожалению, это не работает буквально так. Иначе газ бы оттолкнулся намного раньше, т.к. все те же самые слова можно было написать на уровнях 2,5 и 2. А затем, возможно, придется их повторять на 1,5 и так далее. В конце концов, даже и отрицательную нефть мы видели - проблема с commodities в том, что их надо где-то хранить, если бы у вас была возможность купить и хранить, уж зимой бы точно цены были повыше, но именно ограничения по сроку и по хранению могут привести к тому, что каждый конкретный фьючерс может оказаться намного ниже рационального уровня исходя из понятий о ценности/себестоимости и так далее.
vadimbon
⋅
@similarCode26499, спасибо что выделили столько букв для меня)) 1. Вы абсолютно правы, что низкие цены на газ могут привести к снижению инфляции и удешевлению энергии. В тексте я сосредоточился на потенциальных негативных аспектах для отрасли добычи газа, однако я согласен, что низкие цены также могут иметь положительное влияние на экономику. Но не всегда это так. И это тема отдельной статьи, а не краткого анализа на трейдингвью.
2. Согласен, что сопутствующий газ при добыче нефти влияет на предложение природного газа. Вместе с проблемами с терминалом Freeport, это действительно может способствовать переизбытку газа и низким ценам. Но опять же - эта информация не цель этого поста.
3. Вы верно указали, что цены на газ в разных регионах мира могут отличаться из-за различных факторов, таких как сжижение и транспортировка. В посте я не углублялся в детали этого процесса, и мог бы уточнить, что сравнение цен на газ внутри США и в других регионах должно учитывать дополнительные расходы.
4. Возможное вмешательство правительства, о котором я писал, основывается на предположении, что негативные последствия на отрасль могут стать достаточно серьезными для принятия мер. Однако, я согласен, что подобное вмешательство в США не является типичным и может вызвать вопросы о его необходимости. Хотели примеры - они имеются. С 1954 по 1989 год в США действовали федеральные регуляции цен на природный газ. Затем в конце 1970-х и 1980-х годах правительство США начало постепенное дерегулирование рынка.
5. В заключение, вы правы, что ситуация на рынке природного газа может быть более сложной, чем я описал в посте (но опять же, это была не цель). Фьючерсы на газ действительно могут оказаться ниже рационального уровня из-за ограничений по хранению и срокам. Но это крайне маловероятно, учитывая текущее нахождение у власти демократов, и грядущие выборы. Допустить чтобы газ упал ниже определенных уровней - это запустить панику на рынке, и создать кризис в нефтегазовом секторе, что по цепочке приведет к другим более тяжким последствиям
similarCode26499
⋅
@vadimbon, спасибо за дискуссию, надеюсь, всем стало чуть-чуть больше понятно, какие есть за и против Будем надеяться, что факторы За сыграют. Не люблю, когда медведи побеждают, они почему-то особенно злорадные плюс ко всему
nastya65
⋅
Можно дурацкий вопрос - как мы пересчитываем фьючерсы из долларов в рцбли на московской бирже? Чтобы цену для себя уяснить?
vadimbon
⋅
@nastya65, Цена фьючерса на газ в рублях = (цена фьючерса на газ в долларах) × (текущий курс доллара к рублю)
serg1979a
⋅
@vadimbon, Это логично. Но вот вопрос. Купил я фьюч за 2 бакса при курсе 80р, а потом продал фьюч за те же 2 бакса, но при курсе 85р. По факту я заработал в рублях? Вот те что сейчас шортят газ при цене на исторических лоях да еще и при возможном потенциальном снижении курса доллара (так как он уже и так сильно подрос и намечается коррекция) на что рассчитывают? На ковидные лои в 1,5 бакса, когда промышленность стояла во всем мире
nastya65
⋅
@vadimbon, спасибо. только сейчас ответ увидела. еще думаю - что это мне никто не пишет... а оно в другом отделе.
Mn0Jitel
⋅
Я с ними согласен
Mn0Jitel
⋅
Пока что судя по всему не в нашу сторону. Но большинство пока оценивает почему то рост
1) цены ниже $2 не бьют по экономике США, а наоборот, т.к. это выливается в удешевление энергии, т.е. снижение инфляции и радость населения.
2) огромная доля (вроде бы около 30% газа) добывается как сопутствующий газ при добыче нефти, именно поэтому газ гэпнул вниз на скачке нефти вверх из-за ОПЕК, т.к. повышение цен на нефть приносит много дополнительного газа, увеличивает предложение, когда и без того предложения перебор. Главный фактор почему перебой - это 8 месяцев ремонта Freeport, терминала для СПГ на экспорт. Во многом тревога по поводу заполнения хранилищ и риска новых сбоев экспорта провоцирует панику из-за ассоциаций с нефтью пару лет назад, когда фьючерсы ушли в минус.
3) низкие цены на газ ничего не привносят в торговый баланс и прочую ерунду, что вы написали. Цены на газ в ЕС свои, в других регионах тоже, а эта цена - на внутреннем рынке, от нее надо еще заложить огромный кусок расходов на сжижение и транспортировку, и только тогда уже сравнивать с ценами в других регионах мира. При этом если считать, что рыночные цены газа в ЕС - внешний фактор, то снижение цен внутреннего рынка это только плюс для экспортеров. Но самое главное - экспорт работает на пределе мощности из-за долгого простоя Freeport, и экспортировать больше при желании не получается, отсюда и переизбыток газа в США и более низкая цена.
4) правительство должно по-вашему вмешаться? как и зачем? вы когда-нибудь видели что-то подобное в США? пример в студию. И самое главное - зачем. Газа хранится намного выше средних уровней, подталкивать цены вверх - это рисковать переизбытком предложения и ростом цен на электричество для населения. В крайнем случае можно льготный кредит выдать особо слабым добытчикам, нежели рынок вручную регулировать.
5) все ваши доводы о том, что газ дешев, что он ниже себестоимости, что это исторические уровни и так далее - все это имеет право на жизнь. Но, к сожалению, это не работает буквально так. Иначе газ бы оттолкнулся намного раньше, т.к. все те же самые слова можно было написать на уровнях 2,5 и 2. А затем, возможно, придется их повторять на 1,5 и так далее. В конце концов, даже и отрицательную нефть мы видели - проблема с commodities в том, что их надо где-то хранить, если бы у вас была возможность купить и хранить, уж зимой бы точно цены были повыше, но именно ограничения по сроку и по хранению могут привести к тому, что каждый конкретный фьючерс может оказаться намного ниже рационального уровня исходя из понятий о ценности/себестоимости и так далее.