Итоги недели: Афганистан, протоколы FOMC, торможение экономики

Прошедшая неделя выдалась очень насыщенной на разного рода события, а также ценовые движения на финансовых рынках. Что характерно (или скорее не характерно) в ценовых движениях время от времени просматривалась логика и они в целом соответствовали тому фундаментальному фону, который формировался на неделе.

Началась неделя с двойного негатива. С одной стороны Афганистан и талибы, с другой – слабые данные из Китая (промышленное производство и розничные продажи вышли гораздо хуже предыдущих значений и оказались ниже ожиданий рынков). Все это в совокупности заставило инвесторов напрячься, но оптимизм все равно был доминирующей эмоцией. В качестве фактора успокоения должны были выступить данные по розничным продажам в США, а также протоколы последнего заседании FOMC.

Но здесь-то коса и нашла на камень, результатом чего стали массированные распродажи на товарных рынках и нисходящее давление на фондовых рынках.

Покупатели в США сократили свои покупки в июле даже больше, чем ожидалось (-1,1% при прогнозах -0,3%), поскольку опасения по поводу дельта-варианта Covid-19 снизили активность покупателей, а правительственные стимулы уже иссякли. Ну а протоколы FOMC показали, что ФРС наконец-то переходит от стадии отрицания реальности к стадии торга и постепенного ее принятия. Представители Федеральной резервной системы на июльском собрании обсуждали планы снизить темпы ежемесячных покупок облигаций до конца года. То есть начало ужесточения монетарной политики США уже не за горами.

Итого фундаментальный фон более чем благоприятствует старту коррекции на фондовом рынке США. Она назрела и чисто статистически. За последние 20 лет не было ни одного случая, когда бы индекс рос плюс-минус на 100% без последующей глубокой коррекции. А индекс SP500 как раз перевалил за отметку 100% роста со времен пандемических минимумов. Кроме того, согласно исследованию Bank of America, только 27% управляющих фондами ожидают дальнейшего роста фондового рынка США в течение следующих 12 месяцев.