NVO US

Падение акций Novo Nordisk не является результатом единичной причины, а стало следствием комплексного воздействия фундаментальных проблем: ослабления финансовых показателей, потери конкурентных преимуществ в ключевых продуктах и возросших стратегических рисков.

Хотя негативные данные по таблетке для похудения от Eli Lilly в августе 2025 года и вызвали временный оптимистичный отскок акций NVO, он не смог переломить общий нисходящий тренд, обусловленный более глубокими структурными проблемами компании.

Теперь по порядку:

Операционные и финансовые результаты

Дважды снижен прогноз роста продаж и операционной прибыли на 2025 год; результаты 3-го квартала 2025 года ниже ожиданий

Операционная маржа упала до 41.7% с 44.7% (г/г), валовая маржа снизилась до 81.0% с 84.6%

Падение свободного денежного потока Сокращение на 11% из-за резкого увеличения капитальных расходов

Конкурентное давление:

Превосходство препаратов Eli Lilly.
Zepbound (Eli Lilly) демонстрирует большую эффективность в снижении веса (20.2% против 13.7% у Wegovy); Mounjaro обогнал Ozempic по объему продаж в сегменте диабета

Препарат от NVO CagriSema не оправдал ожиданий в клинических испытаниях

Такие компании, как Viking Therapeutics, Altimmune, Roche и Amgen, разрабатывают перспективные препараты против ожирения, угрожая дуополии Novo Nordisk и Eli Lilly

Недавно Компания согласилась установить «максимальную справедливую цену» для Medicare в рамках Закона о снижении инфляции

Также ожидается, что в результате сделкицена на Wegovy для некоторых категорий пациентов может упасть до 149 долларов в месяц по сравнению с текущей стартовой ценой в 1349 долларов . Такое резкое снижение цен напрямую ударит по выручке и прибыли.

доля Novo Nordisk на рынке GLP-1 в США сократилась до 43%, в то время как доля Eli Lilly выросла до 57%

Для защиты прибыльности новый генеральный директор Мазиар Майк Дусдар инициировал строгие меры экономии, включая заморозку найма, увольнения и сокращение расходов на НИОКР на 23.8% . Хотя это может поддержать денежный поток в краткосрочной перспективе, такая стратегия вызывает опасения по поводу долгосрочных инноваций. Было прекращено восемь проектов НИОКР, что потенциально может замедлить вывод на рынок перспективных препаратов следующего поколения, таких как CagriSema и пероральный семаглутид

Акции NVO сделали попытку разворота в районе 60 $, а далее это цифра выступила зеркальным уровнем и инвесторы уже массово продавали от этой цены, что не может не вызывать обеспокоиности. На графике видно по объемам , что происходило вокруг 60 $. как бы там ни было цена сейчас находится уже ниже 50 $ и видно как рынок пытается поймать минимум, пытаясь зацепиться за любой уровень. Мы ждем цену ниже