Предлагаю посмотреть на историю послевоенных кризисов и понять входим ли мы в глобальный кризис в 2022?
Общая картина:
Посмотрев на график S&P 500 мы видим после 2 мировой войны глобальный бычий рынок с двумя коррекциями: кризис 1968-1974 годов и кризис 2000-2009 годов.
После восстановления от последствий кризиса в 2013 году начался новый цикл роста продолжавшийся до начала 2022 года.
Как видим оба цикла роста длились около 6,5-7 тыс. дней. При этом рост во втором цикле превысил в 2 раза оный в первом: 1400% против 700%. Это логично как только мы вспомним, что первый цикл был связан с восстановлением мировой экономики после второй мировой войны, а второй цикл роста возник после отмены золотого стандарта и воцарении доллара, т.е. по сути за счет печатного станка.
Оба кризиса имеют продолжительность около 4900 дней или 13.5 лет и максимальную коррекцию на 60% в первом случае и на 57% во втором. Более детально структуру каждого падения рассмотрим ниже.
В обоих случаях самая глубокая точка падения соответствовала заколу глобальной логарифмической трендовой, начавшейся на минимуме падения Великой депрессии.
Финансовый кризис 1968-1982:
Сразу оговорюсь, что границы финансовых кризисов я беру от момента начала спада восходящего тренда, до момента возврата индекса в исходную точку и начала следующего бычьего забега. Когда говорят о рецессиях, то период восстановления после лоя часто включают уже в следующую фазу роста. Однако скажите это тем, кто не вышел из позиции в начале кризиса - весь этот боковик они пересиживают убытки.
Рецессия 1969 года считается одной из самых незначительных, падение ВВП составило 0.6%, в то время как фондовый индекс просел на 37%. Причиной называют ужесточение ДКП, связанное с ростом инфляции на фоне дефицита бюджета на заключительной фазе войны во Вьетнаме.
В целом по миру 1968 год был неспокойным: разгар движения хиппи и беспорядки, связанные с Вьетнамской войной в США, ввод войск в Чехословакию, всеобщая забастовка во Франции. Только в Европе помимо Франции и Чехословакии это также Германия, Великобритания, Голландия, Польша, Испания, Греция, Италия, Бельгия, Югославия
К концу 1972 рынки восстановились до докризисного уровня, даже произошел небольшой перехай (на 10%) и тут грянул один из самых сильнейших послевоенных кризисов - нефтяной кризис 1973 года, связанный с ростом цен на нефть в 4 раза. Причиной было эмбарго на поставку нефти со стороны ОПЕК странам, поддержавшим Израиль в войне судного дня против Сирии и Египта, т.е. США и странам западной Европы.
Падение финансовых рынков составило почти 50%. Падение ВВП - 3%. И хотя эмбарго было отменено в марте 1974 года, пик кризиса приходится на конец 1974 года
Но самое главное оба кризиса проходили на фоне падения Вреттон-Вудской системы и отмены привязки доллара США к золоту и начала его девальвации. Доллар становится мировой резервной валютой.
Последующий рост - освоение Вашингтоном печатного станка.
Финансовый кризис 2000-2013 годов:
Этот кризис нам ближе. Многие его помнят. Также как и в прошлый раз состоит из двух фаз: первый кризис с последующим восстановлением до хая, формирование двойной вершины и более глубокий перелой.
Первая фаза кризиса - кризис доткомов, когда лопнул пузырь ипотечных компаний. Вторая - ипотечный кризис, во время которого лопнул пузырь ипотечных облигаций.
Хай в 2000 году был достигнут в конце марта, после чего произошло падение на 50%, минимум был достигнут через 31 месяц в октябре 2002 г.
Падение в 2008 было более скоротечным: 17 месяцев с октября 2007 по март 2009
Финансовый кризис 2022 года:
Последняя волна роста по продолжительности составляет всего около половины от первых двух. Поэтому нам важно понять – это только локальный кризис, глобальный кризис по образцу предыдущих или же более глобальный слом всей восходящей структуры с 1929 года. На последнее может указывать как минимум то, что в настоящее время происходит слом Бреттон-Вудской системы за счет потери доверия к доллару, как к резервной валюте, после заморозки в одностороннем порядке валютных резервов России.
Если не принимаем во внимание последний вариант, мы точно должны вернуться на докризисные уровни к сентябрю 1934 года. Оптимистичненько.
Но более интересно понять, где будет лой всего кризиса, поскольку до лоя долгосрочные инвестиции становятся слишком долгосрочными. А после него как раз и надо формировать свои портфели. Кроме того, если кризис будет протекать также в 2 этапа, то после первого лоя, можем сходить на формирование двойной вершины. Таким образом, первый лой нам также очень интересен.
Если мы накладываем паттерны прошлых кризисов, то в варианте 1969 года получаем следующую картинку. С первым лоем в январе 2023, восстановлении к августу 2024, вторым лоем в октябре 2025 и выходом из кризиса в октябре 2030.
В варианте 2000-2008 годов мы получаем первый лой в мае 2023, восстановление к январю 2027, второй лой в январе 2028 и выход из кризиса в январе 2031 года.
Но это если мы входим именно в глобальный кризис. Как нам его исключить?
В первом бычьем забеге с 1949 по 1968 было 4 ситуации, когда 200 недельная EMA послужила поддержкой бычьего цикла и 2 ситуации, когда 200 EMA была пробита и разворот произошел от 400 недельной EMA.
С 1982 по 2000 случаем пробоя 200 недельной EMA не было, в двух случаях она служила поддержкой, в четырех случаях разворот произошел от 100 недельной EMA
В последнем бычьем забеге с 2013 года у нас было 2 случая когда график развернулся от 200 недельной EMA, а в случае коронадампа мы ее пробили и развернулись от 400 недельной EMA
Таким образом, в бычьих циклах максимальный уровень коррекции с 1949 года наблюдался до уровня 400 недельной EMA в 3 случаях из 8 случаев касания или пробития 200 недельной EMA.
В текущем снижении мы имеем пробой 200 недельной EMA на втором касании. Если на следующей неделе не случится откупа и разворота, то с большой вероятностью мы идем до 400 недельной EMA
Конечно, в текущей геополитической ситуации красный сценарий превалирует. Может, конечно, вмешаться фактор выборов и какие-то истории типа банка Англии, который быстро переобулся и решил печатать деньги и вливать их в рынок, но только в моменты паники. А в целом продолжать поднимать ставки. Это стало новым веянием в ДКП )))
В этом случае можем до ноября получить краткосрочный отскок и пробить 200 EMA уже с третьего раза.
После пробития вниз ждем реакцию у 400 EMA. На тот момент давление рынка на регуляторов многократно возрастет.
Какие факторы говорят нам за то, что мы сейчас увидим все же глобальный кризис?
Наблюдаем за геополитикой. Смотрим на черных лебедей.
Например, таким может стать все же втягивание США Китая в войну на Тайване.
Другие варианты, банкротства крупных банков, например, Deutsche Bank, которому в текущей ситуации, особенно при распаде ЕС будет очень плохо.
Его удержали неимоверными усилиями в 2008 году.
Из экономических факторов - это кризис на рынке госдолга.
Доходность 10 летних облигаций США пробила глобальный нисходящий тренд и устремилась в космос.
На текущий момент она достигла уровня начала 2008 года, начала ипотечного кризиса.
Но госдолг США за этот период с 2008 по 2022 вырос с 9 до 30 трлн долл. И обслуживание этого долга при возросших ставках увеличивает дефицит бюджета США и как следствие объем долга растет еще быстрее. Получаем замкнутый круг и геометрическую прогрессию роста долга.
Однако проблема еще и в том, что стоимость трежерис упала более чем на 25%, это больше, чем фондовый рынок. Вдумайтесь. Стоимость «безрисковых активов» предназначенных для защиты капитала в период кризисов упала больше, чем стоимость рисковых активов.
Суммарный долг корпораций пробил уровень 55% от ВВП и устремился в сторону 60% при том, что в кризисы 2000 и 2008 года он достигал 45% и после кризиса нормализовывался на уровне 40%. Не стоит упоминать каким образом текущее повышение ставки скажется на самочувствии корпораций.
В общем при текущих раскладах ожидаю, что ФРС не выдержит и в какой-то момент включит печатный станок, другого они пока еще ничего не придумали. Да при этом страна скатится в гиперинфляцию. Но это будет изящным способом избавиться от проблемы пузыря госдолга – просто обесценить его. Но это случится только после полного ограбления Европы и ее распада, ради которого вся эта войнушка и была затеяна. В войне на истощение карты не на ее стороне.
P.S.
В кризисе 2000 разворот был от 800 недельной EMA, в 2008 – от 1600 недельной EMA
В кризисе 1969 разворот был от 800 недельной EMA, в 1973 – почти дошли до 1600 недельной EMA
В текущем раскладе 400 недельная - 3200, 800 недельная – 2600, 1600 недельная – около 2000.
Общая картина:
Посмотрев на график S&P 500 мы видим после 2 мировой войны глобальный бычий рынок с двумя коррекциями: кризис 1968-1974 годов и кризис 2000-2009 годов.
После восстановления от последствий кризиса в 2013 году начался новый цикл роста продолжавшийся до начала 2022 года.
Как видим оба цикла роста длились около 6,5-7 тыс. дней. При этом рост во втором цикле превысил в 2 раза оный в первом: 1400% против 700%. Это логично как только мы вспомним, что первый цикл был связан с восстановлением мировой экономики после второй мировой войны, а второй цикл роста возник после отмены золотого стандарта и воцарении доллара, т.е. по сути за счет печатного станка.
Оба кризиса имеют продолжительность около 4900 дней или 13.5 лет и максимальную коррекцию на 60% в первом случае и на 57% во втором. Более детально структуру каждого падения рассмотрим ниже.
В обоих случаях самая глубокая точка падения соответствовала заколу глобальной логарифмической трендовой, начавшейся на минимуме падения Великой депрессии.
Финансовый кризис 1968-1982:
Сразу оговорюсь, что границы финансовых кризисов я беру от момента начала спада восходящего тренда, до момента возврата индекса в исходную точку и начала следующего бычьего забега. Когда говорят о рецессиях, то период восстановления после лоя часто включают уже в следующую фазу роста. Однако скажите это тем, кто не вышел из позиции в начале кризиса - весь этот боковик они пересиживают убытки.
Рецессия 1969 года считается одной из самых незначительных, падение ВВП составило 0.6%, в то время как фондовый индекс просел на 37%. Причиной называют ужесточение ДКП, связанное с ростом инфляции на фоне дефицита бюджета на заключительной фазе войны во Вьетнаме.
В целом по миру 1968 год был неспокойным: разгар движения хиппи и беспорядки, связанные с Вьетнамской войной в США, ввод войск в Чехословакию, всеобщая забастовка во Франции. Только в Европе помимо Франции и Чехословакии это также Германия, Великобритания, Голландия, Польша, Испания, Греция, Италия, Бельгия, Югославия
К концу 1972 рынки восстановились до докризисного уровня, даже произошел небольшой перехай (на 10%) и тут грянул один из самых сильнейших послевоенных кризисов - нефтяной кризис 1973 года, связанный с ростом цен на нефть в 4 раза. Причиной было эмбарго на поставку нефти со стороны ОПЕК странам, поддержавшим Израиль в войне судного дня против Сирии и Египта, т.е. США и странам западной Европы.
Падение финансовых рынков составило почти 50%. Падение ВВП - 3%. И хотя эмбарго было отменено в марте 1974 года, пик кризиса приходится на конец 1974 года
Но самое главное оба кризиса проходили на фоне падения Вреттон-Вудской системы и отмены привязки доллара США к золоту и начала его девальвации. Доллар становится мировой резервной валютой.
Последующий рост - освоение Вашингтоном печатного станка.
Финансовый кризис 2000-2013 годов:
Этот кризис нам ближе. Многие его помнят. Также как и в прошлый раз состоит из двух фаз: первый кризис с последующим восстановлением до хая, формирование двойной вершины и более глубокий перелой.
Первая фаза кризиса - кризис доткомов, когда лопнул пузырь ипотечных компаний. Вторая - ипотечный кризис, во время которого лопнул пузырь ипотечных облигаций.
Хай в 2000 году был достигнут в конце марта, после чего произошло падение на 50%, минимум был достигнут через 31 месяц в октябре 2002 г.
Падение в 2008 было более скоротечным: 17 месяцев с октября 2007 по март 2009
Финансовый кризис 2022 года:
Последняя волна роста по продолжительности составляет всего около половины от первых двух. Поэтому нам важно понять – это только локальный кризис, глобальный кризис по образцу предыдущих или же более глобальный слом всей восходящей структуры с 1929 года. На последнее может указывать как минимум то, что в настоящее время происходит слом Бреттон-Вудской системы за счет потери доверия к доллару, как к резервной валюте, после заморозки в одностороннем порядке валютных резервов России.
Если не принимаем во внимание последний вариант, мы точно должны вернуться на докризисные уровни к сентябрю 1934 года. Оптимистичненько.
Но более интересно понять, где будет лой всего кризиса, поскольку до лоя долгосрочные инвестиции становятся слишком долгосрочными. А после него как раз и надо формировать свои портфели. Кроме того, если кризис будет протекать также в 2 этапа, то после первого лоя, можем сходить на формирование двойной вершины. Таким образом, первый лой нам также очень интересен.
Если мы накладываем паттерны прошлых кризисов, то в варианте 1969 года получаем следующую картинку. С первым лоем в январе 2023, восстановлении к августу 2024, вторым лоем в октябре 2025 и выходом из кризиса в октябре 2030.
В варианте 2000-2008 годов мы получаем первый лой в мае 2023, восстановление к январю 2027, второй лой в январе 2028 и выход из кризиса в январе 2031 года.
Но это если мы входим именно в глобальный кризис. Как нам его исключить?
В первом бычьем забеге с 1949 по 1968 было 4 ситуации, когда 200 недельная EMA послужила поддержкой бычьего цикла и 2 ситуации, когда 200 EMA была пробита и разворот произошел от 400 недельной EMA.
С 1982 по 2000 случаем пробоя 200 недельной EMA не было, в двух случаях она служила поддержкой, в четырех случаях разворот произошел от 100 недельной EMA
В последнем бычьем забеге с 2013 года у нас было 2 случая когда график развернулся от 200 недельной EMA, а в случае коронадампа мы ее пробили и развернулись от 400 недельной EMA
Таким образом, в бычьих циклах максимальный уровень коррекции с 1949 года наблюдался до уровня 400 недельной EMA в 3 случаях из 8 случаев касания или пробития 200 недельной EMA.
В текущем снижении мы имеем пробой 200 недельной EMA на втором касании. Если на следующей неделе не случится откупа и разворота, то с большой вероятностью мы идем до 400 недельной EMA
Конечно, в текущей геополитической ситуации красный сценарий превалирует. Может, конечно, вмешаться фактор выборов и какие-то истории типа банка Англии, который быстро переобулся и решил печатать деньги и вливать их в рынок, но только в моменты паники. А в целом продолжать поднимать ставки. Это стало новым веянием в ДКП )))
В этом случае можем до ноября получить краткосрочный отскок и пробить 200 EMA уже с третьего раза.
После пробития вниз ждем реакцию у 400 EMA. На тот момент давление рынка на регуляторов многократно возрастет.
Какие факторы говорят нам за то, что мы сейчас увидим все же глобальный кризис?
Наблюдаем за геополитикой. Смотрим на черных лебедей.
Например, таким может стать все же втягивание США Китая в войну на Тайване.
Другие варианты, банкротства крупных банков, например, Deutsche Bank, которому в текущей ситуации, особенно при распаде ЕС будет очень плохо.
Его удержали неимоверными усилиями в 2008 году.
Из экономических факторов - это кризис на рынке госдолга.
Доходность 10 летних облигаций США пробила глобальный нисходящий тренд и устремилась в космос.
На текущий момент она достигла уровня начала 2008 года, начала ипотечного кризиса.
Но госдолг США за этот период с 2008 по 2022 вырос с 9 до 30 трлн долл. И обслуживание этого долга при возросших ставках увеличивает дефицит бюджета США и как следствие объем долга растет еще быстрее. Получаем замкнутый круг и геометрическую прогрессию роста долга.
Однако проблема еще и в том, что стоимость трежерис упала более чем на 25%, это больше, чем фондовый рынок. Вдумайтесь. Стоимость «безрисковых активов» предназначенных для защиты капитала в период кризисов упала больше, чем стоимость рисковых активов.
Суммарный долг корпораций пробил уровень 55% от ВВП и устремился в сторону 60% при том, что в кризисы 2000 и 2008 года он достигал 45% и после кризиса нормализовывался на уровне 40%. Не стоит упоминать каким образом текущее повышение ставки скажется на самочувствии корпораций.
В общем при текущих раскладах ожидаю, что ФРС не выдержит и в какой-то момент включит печатный станок, другого они пока еще ничего не придумали. Да при этом страна скатится в гиперинфляцию. Но это будет изящным способом избавиться от проблемы пузыря госдолга – просто обесценить его. Но это случится только после полного ограбления Европы и ее распада, ради которого вся эта войнушка и была затеяна. В войне на истощение карты не на ее стороне.
P.S.
В кризисе 2000 разворот был от 800 недельной EMA, в 2008 – от 1600 недельной EMA
В кризисе 1969 разворот был от 800 недельной EMA, в 1973 – почти дошли до 1600 недельной EMA
В текущем раскладе 400 недельная - 3200, 800 недельная – 2600, 1600 недельная – около 2000.