Во-первых, мы еще раз подтверждаем свои цели по отскоку рынка на 7-10%. Это примерно 4150 - 4250 по фьючерсам на S&P 500.
Во-вторых, если к тому времени инфляция действительно пойдет на спад, а экономика не скатится в рецессию, то отскок превратится в новую фазу роста - тогда цели будут заметно выше.
Вероятность такого позитивного сценария мы пока что оцениваем в 40%: все-таки рост процентных ставок, рост цен, перебои с поставками из-за локдаунов в Китае и военных действий на Украине сильно замедляют экономический рост повсюду. Но все может поменяться - нельзя недооценивать оптимизм, пробивную силу и изобретательность предпринимателей разных стран, которым еще и не такие задачи удавалось решить.
В-третьих, движение вверх может быть очень быстрым, как всегда бывает на "медвежьем рынке" и как было в марте 2022, например. Отрицательная гамма у маркет-мейкеров, большое количество шортов и недозагруженность портфелей акциями только увеличивает шансы резких выносов наверх.
В-четвертых, резкие движения рынка вверх не означают, что все 7-10% рынок будет расти по прямой. Волатильность по-прежнему около 30%, проблем в экономике по-прежнему много, поэтому при каждом рывке вверх может найтись много желающих поскорее продать свои акции, пока они отскочили.
Так было в том же мае 2021, который мы недавно вспоминали. На данных по инфляции рынок обвалился, потом его мощно откупили - об этом мы писали. Но потом был еще один резкий слив почти до минимумов. И только потом рост стал более устойчивым.
Незакрытый гэп на графике VIX (разрыв графика сверху вниз - см. скрин) тоже говорит нам о том, что волатильность должна в ближайшее время попробовать вернуться на уровни около 32, что приведет к откату рынка.
На чем будет этот откат? Может быть, на слабых экономических данных из Китая, которые выйдут в эти выходные. Может быть, на новости о том, что Индия запретила экспорт пшеницы, может быть, кто-то из ФРС скажет что-то грубое. Мы не знаем. Но это неважно.
Важно то, что этот возможный откат не должен никого смущать. Мы действительно считаем, что механизм разворота запущен, и теперь только резкая смена парадигмы в экономике может остановить этот процесс. А такой смены мы пока не ожидаем.
Комментарий
⋅
Несколько дней назад мы писали, что будет слив рынка почти до минимумов. Технически нам на это указывал незакрытый геп по VIX,
Вчера-сегодня это произошло.
Мы считаем, что на этом все. Это базовый сценарий.
В качестве худшего сценария рассматриваем снижение S&P до 3800-3780, что на 50 пунктов ниже предыдущего дна.
При таком уровне страха, как сейчас, тормозной путь рынка легко может составлять 1-2%.
Но 3800 - это очень мощный уровень, способный переломить панику.
Я че то не понял какие основы запущены для роста рынка? ФРС держит высокие ключевые ставки и планирует их еще повышать, инфляция в США бьет рекорды что не даст ФРС вот так быстро сменить политику на рост, программу QE давно прекратили и запускать не планируют, и как бы в данный момент май 2022 года я не вижу не каких основ для разворота рынка, да ФРС точно рано или поздно сменит политику на рост рынка, но это будет тогда когда инфляция замедлиться и выйдет в определенную норму, а сейчас пока этого не происходит, поэтому думаю будем падать еще до сентября до 3000-3500 пунтков, а там уже надо будет по ситуации смотреть, там уже возможен разворот