Первый квартальный сезон в США подходит к концу, и большая часть компаний уже представила свои данные. Это позволяет сделать некоторые выводы о текущих тенденциях.
О главном
За отчетный период прибыль на акцию показала снижение на 3,5%, если сравнивать с аналогичным периодом прошлого года. Для сравнения, в предыдущем квартале падение составило 1,9%.
В третьем квартале 2022 года был зафиксирован рост на 5,4%, а во втором квартале 2022 года рост составил 10,6%. В первом квартале 2022 года также был отмечен рост на 10,6% год к году.
Таким образом, тенденция ухудшается, однако пока еще нет причин для сильного беспокойства. Для сравнения, в 2009 году, когда бушевал финансовый кризис, падение прибыли превысило 30%. В 2020 году падение превысило 35%.
Нюанс
Важно отметить, что падение происходит на очень высокой базе сравнения.
Сейчас прибыль на 22-24% выше, чем в третьем и четвертом кварталах 2019 года. Однако нет гарантий, что позитивная тенденция сохранится и далее. Если второй квартал 2023 года завершится на минорной ноте, то снижение может оказаться в районе 8-9% по сравнению с предыдущим годом.
Из одиннадцати секторов S&P 500 только четыре сектора демонстрируют положительную динамику: потребительский, который занимается товарами длительного пользования, финансовый сектор, нефтегазовый и промышленный.
Потребсектор, как и промышленный, показывают рост только из-за того, что сейчас закрывают старые заказы, которые не смогли выполнить из-за проблем в цепочках поставок. Ожидается, что рост прибыли этих секторов завершится к концу 2023 года, так как количество новых заказов стремительно сокращается.
Прибыльность финсектора является искусственной. Здесь наблюдается много манипуляций в учете ценных бумаг на балансе. Основная задача манипуляций – снизить негативное влияние на прибыль компаний со стороны обесценивающихся облигаций. Проблемы накапливаются, и риски будут быстро перетекать из процентных в кредитные.
Куда инвестировать во второй половине 2023 года?
На рынке недвижимости сейчас паника, но это может быть отличным временем для сделок. Сектор стоит недорого, а прогнозы становятся лучше. Есть некоторые компании, которые не сильно пострадают от проблем с коммерческой недвижимостью, и стоит рассмотреть их варианты для возможных покупок, если сектор начнет сыпаться.
Что касается инвестиций в сырье, то лучше подождать, пока ставки ФРС не начнут снижаться. В этом случае стоит обратить внимание на редкоземельные металлы и литий, тут есть хорошие скидки.
Сектор потребительских товаров и коммуникаций показывает хорошую динамику. Ситуация в этих секторах улучшается с каждым днем, и оценка находится на уровне средней исторической стоимости.
В финансовом секторе из-за банковской паники появляется много хороших возможностей. Сейчас этот сектор оценивается ниже среднего за последние 5 и 10 лет. Однако это долгосрочная инвестиция, так как возможны еще волны роста и коррекции, особенно если произойдет крах еще одного банка.
Нельзя не упомянуть сферу информационных технологий. Прогнозы в этой области слабые, и по историческим меркам она выглядит очень дорого, за исключением сектора полупроводников, который в данный момент является самым перспективным направлением.
В то же время, инвестиции в сырье стоит отложить до момента, когда ставки ФРС начнут снижаться. Что касается финансового сектора, то здесь появляется много хороших возможностей, но это долгосрочная инвестиция, так как возможны еще волны роста и коррекции.