Старт 2022 года для рынка нефти выдался исключительно удачным (с начала года нефть прибавила около 20%). Хотя многие прогнозировали, что рынок к этому времени перейдет из состояния дефицита в профицит, судя по всему, пока этого не произошло.
По крайней мере, в пользу этого говорит наличие бэквордации на рынке нефти. Напомним, бэквордация - это ситуация на рынке фьючерсов, при которой цены на товар с немедленной поставкой оказываются выше котировок по фьючерсным контрактам, а цены на фьючерсы с ближними сроками выше котировок дальних позиций.
Так вот вчера при спотовой стоимости нефти на рынке в районе 93, ближайший фьючерс (март 2022) котировался по 91,7, апрельский – по 90, а майский так вообще по 88,50. О чем это говорит? О том, что здесь и сейчас нефти не хватает и покупатели готовы переплачивать.
Мы уже писали, что одной из причин такого положения вещей стала неспособность ОПЕК+ в полной мере выполнить свои обязательства по увеличению добычи нефти. Плюс энергетический кризис, плюс зима, плюс рост спроса. В общем здесь и сейчас нефть нужна практически всем.
Тем не менее, говоря о перспективах, мы продолжаем считать, что продажи нефти – это отличная среднесрочная (от полугода до года в позиции) сделка. ОПЕК+ наращивает добычу каждый месяц на 400К б/д, начиная с августа, пусть и местами номинально. В США растет число активных нефтяных установок (число выросло почти в 3 раза со времени пандемических минимумов) и добычу (выросла с 10 млн в сентябре 2020 до 10,7 млн на старте 2021 года) и делают это все активнее по мере роста цен. Переговоры по ядерной сделке с Ираном идут и США даже планирует снять часть санкций.
Восстановление спроса уже близко к своему завершению, при этом ближайшее будущее глобальной экономики не выглядит совсем уж безоблачным. Да и энергетический кризис по мере окончания зимы и роста транзита газа из России явно будет уменьшаться в масштабах.
В общем текущие цены выглядят как отличная возможность для продаж подороже.
Недавно читали аналитику от Goldman, там говорилось, что таких высоких цен фьючерсы с поставкой весной-летом не было лет 20, в купе с высокими запасами в хранилищам всего. Делайте сами вывод спроса и предложения. Предложение высоко, а спрос?