С начала 2019 года глобальный рынок акций показал отличную динамику +19,54%, при этом акции развивающихся показали +13,86% за аналогичный период. Лидерами роста развивающихся рынков стали Китай и Россия, но динамика акций Турции, Аргентины, Бразилии, Чили и ЮАР значительно замедлили показатели индекса ЕМ.
Посмотрите какую динамику демонстрировали ЕМ в период бычьего рынка 2017-2018гг, они обыграли глобальные рынки практически вдвое. Инвесторы были готовы к постоянной покупке риска, а с 2018 года этого не наблюдается. Обратите внимание, что рынки развивающихся рынков упали гораздо раньше, чем обвалились глобальные акции в период октябрь – декабрь 2018 года. Сначала инвесторы ушли от хай риска развивающихся рынков, а потом уже избавились и от акций развитых рынков. Важно понимать, что отстающая динамика акций развивающихся рынков указывает на отсутствие агрессивного спроса инвесторов на риск, что является, скорее, монетой в копилку негатива рынка акций на 2019 год.
При этом, текущие глобальные финансовые условия и политика ФРС не способствуют росту развивающихся рынков и их валют. Уплощение кривой доходности по всему миру, торговые войны, замедление экономики Китая, долговые и экономические проблемы в Европе, Brexit – все это не вдохновляет к агрессивной аллокации в рынки акций в 2019 году.