Обычно, если кривая доходности нормализуется (доходность долгосрочных трежерис растет быстрее краткосрочных), рынок акций падает. Инвесторы переводят капитал из рисковых активов (акции) в гособлигации длинной дюрации.
Если же текущее движение (рост доходности дальних трежерис) - лишь временный отскок, как в 1999-м, нас ждет еще одна волна роста акций. А затем еще одна инверсия, когда доходность долгосрочных трежерис станет ниже, чем у краткосрочных.
И это сигнал уходить в защиту. Ибо затем придет взрыв пузыря FAANG.
Комментарий
⋅
- увеличить дюрацию трежерис и купить акции. В надежде, что пойдет волна роста как в 1999-00.
Если в защиту: - уменьшить дюрацию и сократить долю акций. Прогнозируя, что как в 01 и 08.