Рубль: хроники падения. Ч. 20. ВПК и оборонная промышленность

Дисклеймер
В данной серии обзоров мы будем публиковать факты и аналитику, которые касаются экономических и финансовых последствий действий России в Украине для экономики РФ в целом и российского рубля в частности. Цель - обоснование среднесрочной идеи «продажи российского рубля».
Отметим, что текущие значения курса российского рубля могут иметь мало связи с рыночной реальностью, поскольку являются производной административного регулирования. Которое в свою очередь является производной от имеющихся резервов. Но резервы они на то и резервы, чтобы помочь решить проблему лишь временно. Соответственно нас интересует не куда пошел рубль сегодня или пойдет завтра, а что с его экономическим базисом и его перспективами в целом.

Мы уже писали ранее, что вся эта затея с оплатой рублями за поставки российских ресурсов яйца веденного не стоит. Напомним, чисто арифметически это просто обязательная продажа валютной выручки экспортерами в размере 100%. Но величие не давало признать факт очевидного. В итоге пришлось доводить дело до полного позора. Впрочем, не в первой.

После того как ЕС и страны G7 несколько раз дали понять, что никакой оплаты в рублях не будет, Путин решил пойти ва-банк и издал указ, в котором черным по белому написано: оплата только в рублях, иначе никаких поставок. «Недружественные страны» снова сказали, что платить не будут.

Думаете сегодня поставок не будет? Ведь это единственное решение, которое может предпринять Россия в такой ситуации, исходя из ее патовости. Так вот поставки, судя по всему, будут. Россия продолжит получать платежи за газ от “недружественных стран” в ИНОСТРАННОЙ валюте.

Чтобы создать иллюзия отсутствия позора была придумана следующая схема: покупатель газа направляет валюту на спецсчет в Газпромбанке, банк продает ее на Мосбирже и покупает рубли. Затем зачисляет эти рубли уже на рублевый счет покупателя, и, наконец, переводит эти рубли со счета покупателя на счет поставщика.

Зачем все это было? Вопрос риторический, как и вопрос зачем было начинать «спецоперацию». Просто это еще одна наглядная иллюстрация способности оценивать ситуацию и принимать разумные решения со стороны властей РФ.

Очевидно, что с таким подходом в том числе к экономике, у последней просто нет шансов на развитие. Ну а рубль, конечно, обречен. Тем более, что часть его недавнего роста – попытка дисконтироваться под роль нового гегемона на валютном рынке.

Впрочем, сегодня мы сосредоточимся не на этом позоре, а на другом. Речь идет об «успехах» российской армии. Столь позорное выступление российского оружия не может не оставить равнодушным его потенциальных покупателей. А значит, самое время поговорить о будущем оборонной промышленности и ВПК РФ.

Казалось бы, сейчас золото время для оборонной промышленности и ВПК России. Лучшее время для этой отрасли промышленности представить себе трудно. Россия была одним из крупнейших экспортеров вооружения в мире с миллиардами доходов. Спрос на продукцию сейчас должен зашкаливать.

Тем не менее, против предприятий отрасли принято значительное число санкций, которые вполне могут радикально изменить ситуацию: «высокоточное» оружие требует технологий и поставок комплектующих, с чем у России нынче серьезные проблемы, как и с логистикой в целом.

В общем сегодня говорим о ВПК в контексте «спецоперации» и санкций.

Но вначале традиционно пробежимся по новым санкциями и текущим последствиям от уже введенных.

Последние санкционные новости

- Агентство Moody's вслед за Fitch отозвало рейтинг России. Также отозваны рейтинги регионов страны;
- Нидерландский банк Rabobank и его дочерняя компания DLL, занимающаяся лизингом сельскохозяйственной техники, начали прекращение всех видов деятельности в РФ;
- Датский мебельный ритейлер Jysk заявил, что решил полностью закрыть магазины в России, работа которых ранее была временно приостановлена. С 31 марта магазины JYSK временно откроются для распродажи;
- Канадская золотодобывающая компания Kinross Gold проводит переговоры по поводу потенциальной продажи всех своих активов в России.

Последствия санкций

- В России замедлился мобильный интернет, заявили аналитики TelecomDaily. Эксперты считают, что скорость интернета продолжит снижаться, так как оборудование не справляется с ростом нагрузки, а уход иностранных компаний мешает модернизации инфраструктуры;
- Российский автомобильный завод компании Stellantis, который в настоящее время выпускает продукцию только для внутреннего российского рынка, в скором времени придется закрыть, так как заканчиваются комплектующие, сказал глава компании Карлос Таварес в четверг;
- Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) ожидает, что падение ВВП России в 2022 году составит 10%;
- Сбербанк с 31 марта аннулирует заявки на ипотеку, одобренные до повышения ставок. Новые ставки — от 19% годовых.

До старта «спецоперации» Россия была крупнейшим экспортером оружия в мире (после США) с долей в совокупном мировом экспорте около 20%. Основными покупателями продукции российского ВПК были Индия, Китай, Египет и Алжир. Объем отрасли около $50 млрд в год. Объемы экспорта отрасли составляют порядка $15 млрд в год.

Формальные санкции против ВПК России на сегодняшний день следующие:

- Евросоюз ввел санкции против 60 ведущих компаний российского ВПК (запрет на поставки товаров и технологии, а также оказание финансовой помощи): Уралвагонзавод", концерн «Калашников», «Алмаз-Антей», авиастроительные и судостроительные корпорации, включая «МиГ», «Вертолёты России», «Сухой», «Туполев», ОСК, а компании космического сектора, включая ракетно-космический центр «Прогресс» и др;
- США ввели санкции против 48 компаний (как материнских, так и их дочерних предприятий) оборонного комплекса РФ. В их числе: корпорация «Тактическое ракетное вооружение» и её 28 дочерних компаний, НПО «Высокоточные комплексы», НПК «Техмаш», государственный холдинг «Вертолёты России», частное предприятие «Кронштадт». В результате эти компании отрезаны от западных технологических и финансовых ресурсов;
- Великобритания ввела санкции против оборонной компании "Кронштадт", являющейся основным производителем российских беспилотных летальных аппаратов;
- Япония внесла в санкционный список 12 организаций, в том числе связанных с военными компаниями (им заблокированы активы), кроме того, ввела эмбарго на экспорт 266 товаров, таких как полупроводники, оборудование связи и передовые материалы, а также 26 технологий, включая программы проектирования машин для производства микросхем;
- Швейцария запретила экспорт товаров, способных способствовать военно-техническому развитию России или развитию сектора обороны и безопасности;
- Австралия ввела целевые финансовые ограничения на Вооруженные силы РФ;
- Robert Bosch GmbH (поставляла компоненты для российских машин пехоты) заявила, что сворачивает свою деятельность в России.

В связи с санкциями и событиями в Украине возникает сразу несколько моментов:

- технологические санкции усложняют или делают невозможными покупку компонентов для производства;
- из-за финансовых санкций возникли серьезные проблемы с платежами и их организацией;
- из-за санкций в области логистики есть проблемы с поставками и отгрузками;
- международная изоляция, ставящая крест на экспорте российской продукции в целый ряд «недружественных» стран;
- российская армия откровенно позорится в Украине: крылатые ракеты, которые разрушают жилые дома вместо объектов военной инфраструктуры, сотни и даже тысячи видео и фотоматериалов с подбитыми российскими танками, обгоревшими бронемашинами, сбитыми российскими самолетами и вертолетами, вызывают сомнения в целесообразности покупки такого вооружения.

Но вернемся к общей картине по экспорту оружия из РФ. За последние пять лет экспорт оружия из России сократился на 26% по сравнению с предыдущей пятилеткой (2012–2016 годами). Единственным моментом, который внушает надежду на отсутствие катастрофического исхода является тот факт, что основные покупатели продукции российского ВПК - это Индия, Китай, Египет и Алжир.

Хотя и здесь есть нюанс. После 3 недель «спецоперации» Китай ввел в действие новые временные правила для регулирования контрактов на закупку военной техники, которые направлены на повышение качества и эффективности закупок техники на внешнем и внутреннем рынках. Думаю, нашим читателям очевидно, с чем это связано и на кого эти правила направлены.

В качестве аргумента и причины столь плачевной ситуации можно привести следующую информацию: «В России при ремонте ЗРК «Кинжал» и «Ураган» украли почти 700 млн рублей из выделенного 1 млрд (материалы следствия)».

Но вернемся к общей картине. На старте 2021 года крупнейшим импортёром российской оборонной продукции стала Чехия (683 млн долл.). Очевидно, что никаких закупок в 2022 году и далее со стороны Чехии уже не будет.

В общем с экспортом продукции ВПК явно будут проблемы, но масштабы их пока не очевидны. Что касается внутренних заказов, на которые приходится до 2/3 объема, то события в Украине показывают, что это миллиарды, выброшенные на ветер и закопанные в землю. С точки зрения экономики – это сплошные убытки, но об этом мы писали в одном из наших предыдущих обзоров (Ч. 16. «Спецоперация: цена вопроса»).

Есть еще нюансы с предложением продукции: «высокоточное» оружие требует технологий и поставок комплектующих, с чем у России нынче серьезные проблемы.

Ну и не забываем про финансы – проблемы с платежами, замороженные активы и т.д. – все это никак не способствует эффективной экономической деятельности.

В итоге имеем новости типа: «У нас довольно большой экспорт, у нас, у всей оборонки, это довольно много, очень значимые числа. Сейчас ввиду санкций введенных затормозилось проведение расчетов. Причем суммы колоссальные. По нашей организации около миллиарда долларов за рубежом у нас зависло. Мы отгрузили "железо", отгрузили технику, а получить расчет не можем» (прямая речь фин директора «Алмаз-Антея»).

В общем «золотое» время для оборонной промышленности на самом деле может оказаться не таким уж и золотым. Падение экспорта выглядит неизбежным, а объемы производства, все еще сильно зависимые от масштабов экспорта и логистики, в обозримом будущем даже в условиях спецоперации могут вместо роста демонстрировать падение.

На этом на сегодня все, а мы вернемся с новыми обзорами, в которых попытаемся чуть глубже копнуть в суть того или иного санкционного пункта и его последствий для экономики РФ и ее национальной валюты.
И да, не забываем продавать рубль, пока еще не поздно.

Комментарий:

Индия выходит из военного соглашения с Россией о покупке 48 вертолетов Ми-17. Решение об отказе от крупного контракта было принято после встречи министров обороны США и Индии в Вашингтоне.

Комментарий:

Единственный тяжёлый авианесущий ракетный крейсер ВМФ России «Адмирал Кузнецов» и крейсер «Адмирал Нахимов» из-за задержек поставок оборудования могут передать флоту на год позже

Комментарий:

Форум «Армия-2022», который проходил в Москве с 15 по 21 августа и, по данным Минобороны, принял делегации из 72 стран, завершился с провальным результатом для российского военно-промышленно комплекса.
Несмотря на то, что рекламировать оружие ездил лично президент Владимир Путин, пообещавший «самые современные образцы» союзникам России, объем заключенных «Рособоронэкспортом» зарубежных контрактов сократился в 6 раз.

Комментарий:

Крупнейшая в современной российской истории госпрограмма производства оружия, на которую из федерального бюджета было выделено 20 трлн рублей за последние 10 лет, сдана в утиль.

Комментарий:

Вместо закупки российских истребителей, которая обсуждалась с прошлого года, Сербия планирует приобрести французские Rafale, сообщил президент страны Александр Вучич.

Комментарий:

Вьетнам, 80% вооружений которого – советского и российского происхождения, хочет диверсифицировать свой арсенал. И обратился для этого к бывшему партнеру по социалистическому лагерю, который теперь является членом НАТО.

Ханой ведет переговоры с Чехией о военных поставках, включая самолеты, радары, стрелковое оружие, а также о модернизации имеющейся боевой техники

Комментарий:

Армения начала закупки оружия у Индии вместо России

Комментарий:

Форум «Армия-2023»: объем заключенных «Рособоронэкспортом» зарубежных контрактов оказался более чем втрое ниже довоенных уровней.
Входящая в холдинг «Ростех» госкорпорация, которая выполняет функции монопольного экспортера вооружений, заключила на форуме лишь несколько договоров на $600 млн. В 2021 году на таком же форуме были заключены контракты на 2 млрд евро.

Комментарий:

Крупнейшая на Ближнем Востоке аэрокосмическая выставка Dubai Airshow 2023, где собрались ведущие производители гражданской и военной авиатехники, похоже, завершилась фиаско для «Рособоронэкспорта». По итогам мероприятия, которое проходило с 13 по 17 ноября в Дубае, входящая в холдинг «Ростех» госкорпорация – монополист в поставках российского оружия на экспорт – не сообщила о подписании ни одного контракта. На предыдущем салоне в Дубае 2021 году «Рособоронэкспорт» отчитывался о сделках на $1,3 млрд, а в 2017 году хвалился контрактами на $10 млрд. На последней выставке оружия в России («Армия-2023») компания договорилась о продажах на $600 млн, годом ранее на аналогичном мероприятии — на $390 млн.

Мировым лидерам отрасли, таким как Lockheed Martin, Boeing и Airbus, по данным Reuters, удалось заключить контракты на $67 млрд.

Комментарий:

Россия впервые заняла лишь третье место среди крупнейших экспортеров оружия в мире, уступив второе место Франции, на первом месте — США, говорится в докладе Стокгольмского международного института исследований проблем мира (SIPRI). Согласно исследованию, в 2019-2023 годы экспорт вооружений из России сократился на 53% по сравнению с 2014-2018 годами. Иными словами, экспортные поставки российского оружия снизились более чем вдвое.