Vĩ mô vẫn hỗ trợ, thị trường tập trung PCE, NFP

31 авг. 2023 г.

Vĩ mô kinh tế
Thị trường lao động đang chậm lại theo dữ liệu báo cáo Việc làm Quốc gia của ADP cho thấy hôm thứ Tư rằng bảng lương tư nhân đã tăng 177.000 việc làm trong tháng 8 sau khi tăng 371.000 trong tháng 7 - các điều kiện vẫn thắt chặt do các nhà tuyển dụng tiếp tục giữ nhân viên của họ sau những khó khăn trong tuyển dụng trong đại dịch COVID-19. Điều đó đang giữ cho mức tăng lương tăng cao, giúp thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng. Doanh số bán lẻ tăng mạnh trong tháng 7, trong khi hoạt động xây dựng nhà ở cho một gia đình cũng phát triển mạnh mẽ
Tổng sản phẩm quốc nội tăng với tốc độ 2,1% hàng năm trong quý trước, chính phủ cho biết trong ước tính GDP lần thứ hai cho giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6. Con số này đã được điều chỉnh giảm so với tốc độ 2,4% được báo cáo vào tháng trước. Báo cáo từ Bộ Thương mại hôm thứ Tư cũng xác nhận rằng áp lực lạm phát đã giảm bớt trong quý trước. Nền kinh tế tiếp tục phát triển bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 525 điểm cơ bản kể từ tháng 3 năm 2022. Việc hạ mức tăng trưởng GDP quý 2 sẽ được các quan chức Fed hoan nghênh và củng cố kỳ vọng về việc tạm dừng chính sách vào tháng 9 nhưng cánh cửa của việc thắt chặt hơn nữa vẫn chưa đóng lại khi còn dữ liệu PCE cũng như NFP từ Bộ Lao động vẫn chưa được công bố.
Phải nói lại một lần nữa, Trong Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, Chủ tịch Fed Powell đã đưa ra một thông điệp thẳng thắn: lạm phát đã chậm lại nhưng vẫn bất bại bất chấp hàng loạt đợt tăng lãi suất mạnh mẽ được thực hiện kể từ năm 2022. Tuy nhiên, đánh giá diều hâu này đã được giảm bớt bằng một lưu ý thận trọng: các nhà hoạch định chính sách sẽ “tiến hành cẩn thận” trong bất kỳ động thái nào tiếp theo, báo hiệu cam kết kiên quyết đối với các quyết định dựa trên dữ liệu sắp tới.
Việc chuyển sang cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu sẽ mang lại một tầm quan trọng mới cho thông tin kinh tế sắp tới. Vì lý do này, báo cáo thị trường lao động tiếp theo dự kiến công bố vào sáng thứ Sáu có thể đóng một vai trò quan trọng trong chức năng phản ứng của ngân hàng trung ương, trở thành một loại la bàn hướng dẫn quá trình xây dựng chính sách tại các cuộc họp của FOMC .
Do vậy, với những dữ liệu kinh tế đã được công bố cùng với những luận điểm của chủ tịch Powell tại JH thì vàng vẫn đang tiếp tục nhận được những hỗ trợ cơ bản. Tuy nhiên, đà tăng giảm của nó vẫn sẽ bị hạn chế cho tới khi dữ liệu NFP sẽ được công bố vào tối thứ 6 tới cho dù tối nay sẽ có dữ liệu chỉ số lạm phát cá nhân PCE và dữ liệu yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu sẽ được công bố. Tôi sẽ bỏ qua việc đánh giá dữ liệu tối nay ở đây mà sẽ chỉ tập trung vào dữ liệu thứ 6 tới. Bảng lương phi nông nghiệp ( NFP ) dự kiến sẽ tăng 169K trong tháng 8 sau khi tăng 187K vào tháng 7, cho phép tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 3,5%. Trong khi đó, thu nhập trung bình mỗi giờ được dự báo tăng 0,3% hàng tháng và 4,4% so với cùng kỳ năm trước, con số sau có phần quá cao và không phù hợp với mục tiêu lạm phát là 2,0%
Sẽ xuất hiện 2 kịch bản rõ rệt nhất sẽ xuất hiện như sau:
 Kịch bản 1: Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ và tăng trưởng nhanh chóng về thu nhập trung bình mỗi giờ
Việc làm tăng trên 187K hoặc cao hẳn lên vượt quá 200k và mức lương nóng (tăng cao hơn 0.4%) sẽ củng cố rủi ro lạm phát tăng cao, làm tăng khả năng xảy ra một hoặc hai đợt tăng lãi suất 25bps vào năm 2023 và lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Kịch bản này sẽ là một yếu tố hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ và lãi suất trái phiếu kho bạc, nhưng sẽ gây áp lực giảm giá vàng và các tài sản nhạy cảm với lãi suất khác.
 Kịch bản 2: Tăng trưởng việc làm yếu và thu nhập trung bình mỗi giờ yếu hơn dự kiến
Nếu bản in NFP tiêu đề giảm xuống dưới ngưỡng 169k hoặc thấp hẳn xuống dưới 150k và tăng trưởng tiền lương ở mức vừa phải hơn dự kiến (tăng trưởng không quá 0.3%), các nhà giao dịch có thể nhanh chóng điều chỉnh lại triển vọng chính sách tiền tệ của Fed, giảm mức đặt cược để ủng hộ việc tăng lãi suất hơn nữa với giả định rằng nền kinh tế đang bắt đầu phục hồi. Kịch bản này sẽ ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Kho bạc và kéo giá đồng đô la Mỹ xuống, nhưng sẽ thúc đẩy giá vàng.

Phân tích kĩ thuật
Vàng tăng giá nhanh chóng khi những dữ liệu vĩ mô ủng hộ và nó đã vượt lên trên được đường xu hướng tăng giá (a) nhưng đang bị hạn chế đà tăng tại vùng kháng cự 1950usd/oz, chính vì thế khu vực đường xu hướng (a) đang là vùng hỗ trợ kĩ thuật gần nhất cho vàng và nó dao động xung quanh 1940usd.oz

Trên biểu đồ H4, Chỉ số sức mạnh đồng dollar – DXY giữ tương quan khăng khít đối với giá vàng. Nó đánh mất đường xu hướng tăng giá khi dollar kém hấp dẫn và đang được giữ phía trên đường hỗ trợ 103.069 và nhiều khả năng nó sẽ có sự hồi phục kĩ thuật kiểm tra lại đường xu hướng giảm giá (đỏ) và nếu điều này xảy ra thì sẽ tạo ra 1 sự điều chỉnh kĩ thuật nhẹ cho giá vàng.

Điều này có thể hoặc cũng không thể xảy ra khi thị trường đều trông ngóng vào những dữ liệu kinh tế tiếp theo được công bố. Nhưng qua công cụ CME vol2vol, cho thấy có rất nhiều hợp đồng bán đã được khớp ở khu vực phía dưới và xung quanh 1950usd/oz nhưng cũng còn rất nhiều hợp đồng chờ đợi ở phía trên. Điều này cho thấy Vàng vẫn còn dư địa để tăng giá thêm 1 quãng nữa

Và điều này cũng đồng nhất với dữ liệu Client sentiment khi tỉ lệ những nhà giao dịch mua vẫn được giữ ở trạng thái cao tới 67%. Tuy nhiên, tỉ lệ Short đã không còn tăng trưởng mạnh mẽ ở mức 33% như ngày hôm qua mà nó chỉ còn khoảng 2% ở mức ngày và 28% ở mức tuần cũng là 1 dấu hiệu chỉ ra rằng tiềm năng tăng không còn quá nhiều theo hướng phiến diện.

Nhìn chung về yếu tố kĩ thuật, vàng vẫn có cơ hội tăng giá tiếp nhưng sau đó sẽ là một sự điều chỉnh giảm giá cho dù dữ liệu kinh tế vĩ mô ủng hộ nó. Nhưng chỉ cần dữ liệu vĩ mô ủng hộ dollar, vàng sẽ bị bán tháo một cách chóng mặt.
Những điểm kháng cự, hỗ trợ tiềm năng được đánh dấu như sau:
- Kháng cự kĩ thuật: 1950, 1964, 1972usd/oz
- Hỗ trợ kĩ thuật: 1940, 1932, 1925usd/oz.
Cuối cùng, chúc các bạn một ngày làm việc hiệu quả, hạnh phúc, giao dịch thành công và đừng quên rằng mọi phân tích, dự báo này đều là ý tưởng cá nhân và tôi không chịu trách nhiệm với những rủi ro từ vị thế mở của bạn đọc