“Дорогой" дефицит американских НПЗ

Решение Федрезерва

Азиатские и европейские площадки оказались под давлением перед заседанием ФРС, так как инвесторы ликвидируют позиции в ожидании рыночной турбулентности. Прогнозы решения остаются весьма неоднозначными так как с одной стороны видно стремление ФРС продолжить нормализацию ставок, но с другой ключевой показатель здоровья экономики - инфляция все еще лишена внутренних драйверов, независимых от стимулирования.
Изменение ставки практически исключено, однако как ожидается ФРС даст зеленый свет продаже “токсичных" бумаг обеспеченных ипотекой и казначейских облигаций, совокупный объем которых составляет 4.2 трлн. долларов.
Откат ожиданий правительственного стимулирования и последовавшая девальвация доллара ускорила инфляцию в августе и ФРС вероятно попытается сохранить этот драйвер, оставив вопрос декабрьского повышения ставки нерешенным. Рынки вероятно понимают это, поэтому если Федрезерв не будет чрезмерно категоричным в этом вопросе можно будет ожидать рост доллара после заседания.

Банк Японии

Банк Японии, заседание которого намечено в четверг, более предсказуем в своей политике чем ФРС, так как недостаточная инфляция и слабый рост, не оставляют вариантов кроме как поддерживать статус-кво и следить за ситуацией. Незапланированные выборы в Японии также могут повлиять на иену, так как масштабное монетарное стимулирование входит в числу инструментов “Абэномики”, разработанной нынешним премьер министром Шинцо Абэ. Выборы состоятся в начале следующего месяца и правящая партия Абэ попытается повысить рейтинг одобрения, одновременно устранив конкурентов в виде оппозиционных партий. С начала года рейтинг премьер министра снижается и увеличение мест в парламенте необходимо для проведения текущей экономической политики без серьезных препятствий.

Нефтяной рынок

Нефтяной рынок остается нестабильным находясь на многомесячных пиках, однако перспективы баланса сложно оценить из-за противоречивых факторов. Отчет API и EIA вероятно покажут рост запасов на прошлой неделе, что в отличие от прошлой недели не будет проигнорировано рынком.
Положительной новостью стало сообщение Саудовской Аравии и Ирака о сокращении поставок в соответствии со сделкой ОПЕК+ продленной в мае. По сообщениям иракского чиновника добыча снизилась с 4.5М до 4.32М баррелей. Данные по Саудовской Аравии показали что экспорт сократился с 6.9М до 6.7М баррелей. Тем не менее, рост цен на бензин из-за дефицита в результате Урагана Харви образовал привлекательную маржу для американских НПЗ. Ситуацией не преминула воспользоваться крупнейший нефтеперерабатывающий завод Motive Enterprises, объявивший что плановые работы будут перенесены с сентября на апрель. Ускоренное возобновление работы НПЗ позволяет ожидать что сланцевая добыча восстановится до прежних уровней быстрее чем ожидалось. Также EIA заявил, что производство нефти в стране будет расти 10-месяц подряд в октябре, достигнув 6.1М баррелей. Прогноз по нефтяным ценам предполагает снижение WTI ниже $50 в среднесрочной перспективе.

Банк Канады

Канадский регулятор будет продолжать полагаться на данные в формировании монетарной политики заявил глава Тимоти Лейн. По его мнению, после двух повышений ставки нужно проявить особую осторожность в решениях о дальнейшем ужесточении, так как ревальвация валюты не находится в интересах страны, сильно зависящей от экспорта. Пара USDCAD прибавила около 100 пунктов на заявлении чиновника.

Стерлинг

Глава Британского ЦБ Марк Карни обвалил фунт в понедельник заявив что ужесточение политики будет ограниченным и постепенным.Чиновник поспешил скорректировать настроения рынков, которые посчитали недавнее заседании ЦБ капитуляцией перед выходящей из под контроля инфляции и ухудшением конъюнктурна рынке труда. Карни допустил ужесточение политики на предстоящих ожиданиях, однако традиционный голубь Геръярд Влиже спровоцировал вторую волну ралли, заявив на прошлой неделе что ЦБ возможно придется повышать ставки быстрее чем предполагается.