«Скоро всей вашей Америке – кирдык. Понял?»Российские инвесторы неделя за неделей находятся в затруднительном положении из-за заблокированных активов в результате полномасштабных санкций на финансовый контур. Если поначалу состояние инвесторов сопровождалось сильным негативом, страхом и агрессией, то спустя более трёх лет это можно назвать только капитуляцией.
😐 Наблюдается полное разочарование в перспективе решения проблемы заблокированных активов в ближайшее время.
«Три лагеря инвесторов»
1️⃣Первый лагерь — это инвесторы, обладающие достаточными ресурсами, чтобы без стресса пережить блокировку активов. У них есть связи, высокий стабильный доход и доступный капитал. Эти люди быстрее осознали, что решение проблемы зависит от них самих и их возможностей. Часто у них есть предпринимательский опыт, высокая экспертиза в какой-либо из отраслей и психологическая стойкость.
Некоторые из них даже готовы были списать заблокированные активы, так как способны быстро заработать аналогичный капитал. Значительная часть этой группы работает над получением индивидуальных лицензий, миграцией и выводом активов из российского санкционного периметра.
2️⃣Во второй лагерь вошли инвесторы, у которых заблокированы все активы, включая "подушку безопасности" и семейные сбережения. Эта категория пострадала больше всего из-за отсутствия свободных средств, других накоплений и низкого дохода для покрытия необходимых расходов.
Многие откладывали средства в иностранных ценных бумагах на покупку недвижимости, открытие бизнеса или дорогостоящее лечение. Эта группа переживает самую тяжелую фазу адаптации, осознавая, что проблема активов лежит не на финансовой инфраструктуре России и соответствующих органах, а на них самих. Инвесторы из второго лагеря находятся в тяжелом эмоциональном и материальном положении.
3️⃣Третий лагерь, хоть и не столь многочисленный, оказался наиболее защищенным. Инвесторы с крупным капиталом и замороженными активами, как правило, имели диверсификацию активов в разных странах и юрисдикциях.
Практика показывает, что у них достаточно ресурсов для инициации разблокировки активов, есть недвижимость за пределами России и необходимые связи. Это позволяет им не переживать и добиться полной разблокировки активов. По нашей оценке, эта категория инвесторов не испытала серьезного давления из-за санкций, а скорее сделала выводы о необходимости дальнейшей диверсификации активов.
«Система дала сбой»
☝️ После всех негативных процессов, затронувших финансовую инфраструктуру для российских инвесторов, сложно поверить в быстрое восстановление доверия к фондовому рынку России. Безусловно, кто-то скажет, что риски были очевидны, и высокопоставленные лица намекали на это. Однако никто не ожидал такого масштабного влияния санкций.
Риски локальной инфраструктуры оказались значительно серьёзнее, чем риски использования зарубежных банковских и брокерских счетов. В то время как инвесторы, столкнувшиеся с санкциями за пределами России, имели шанс быстро получить доступ к активам после временной заморозки, возможность массовой разблокировки активов в России остаётся туманной.
Зарубежная инфраструктура проявила гораздо большую гибкость в это непростое время благодаря чёткому соблюдению регламентов и правил регуляции, основанных на законах о праве собственности и доступе к личным активам.
👉 Вердикт
Длительная неопределенность для инвесторов с заблокированными активами нанесла фондовому рынку катастрофический репутационный ущерб. Негативное влияние затронуло не только инвестиционную привлекательность российского фондового рынка в целом, но и рынок частного капитала, венчурный рынок.
💩 Фундамент, который так долго строили профессиональные участники рынка, предоставляя доступ к новым финансовым инструментам и иностранным акциям, был затоплен.
Многие отмечают, что доверие было подорвано не к иностранным эмитентам и зарубежным компаниям — с ними всё в порядке, и не все активы оказались пустышками — а именно к инфраструктуре, обеспечивающей доступ к этим активам.
---
Автор: Виктор Кох и Ко
