Спасут ли $33 млн заказов выручку D-Wave?Компания D-Wave Quantum Inc. перевела квантовые вычисления из лабораторий в реальные производственные системы. Компания реализует аппаратную стратегию на базе двух платформ, сочетая квантовый отжиг с новым планом развития вентильной модели. Система Advantage2 содержит более 4 400 сверхпроводящих кубитов и обеспечивает снижение физического шума на 75%. Облачная платформа Leap обслуживает пользователей более чем в 40 странах с доступностью 99,9%, а использование Advantage2 на платформе выросло на 314% в годовом исчислении. В более долгосрочной перспективе руководство планирует достичь 10 логических кубитов к 2030 году и 100 логических кубитов к 2032 году.
Финансовая картина резко контрастна. Годовая выручка за последние 12 месяцев на начало 2026 года составила 12,44 млн долларов, а выручка за первый квартал сократилась на 80,9% в годовом исчислении до 2,86 млн долларов. Однако объём бронирований (заказов) показывает иную картину. Заказы за первый квартал выросли до 33,4 млн долларов, что указывает на будущий коммерческий спрос, который еще не конвертировался в признанную выручку. Операционные расходы за квартал достигли 56,54 млн долларов, из которых 25,79 млн долларов было направлено на исследования и разработки. Ликвидность остается комфортной: коэффициент быстрой ликвидности превышает 21. Короткие позиции (short interest) составляют 17,82% от свободного обращения, или более 65 млн акций.
Коммерческое подтверждение теперь исходит от крупных корпоративных клиентов, а не от пилотных программ. В июле 2026 года AT&T расширила свой контракт и интегрировала солверы отжига в реальные сетевые системы, сократив задачи оптимизации с 60 минут до менее чем 15 секунд. BASF применила гибридное квантовое программное обеспечение на заводах по розливу жидкостей, сократив время планирования с 10 часов до пяти секунд и снизив задержки продукции на 14%. Аналитическое агентство IDC назвало D-Wave лидером в своей оценке рынка квантовых вычислений 2026 года.
Государственный спрос формирует второй, менее размывающий капитал канал доходов. Министерство торговли США подписало письмо о намерениях, предлагающее финансирование в размере 100 млн долларов в рамках Закона о чипах (CHIPS Act), привязанное к выпуску обыкновенных акций правительству на сумму 100 млн долларов для финансирования объектов в Флориде, Коннектикуте и Канаде. CDAO Пентагона присвоил D-Wave статус «Допущен к контрактам» (Awardable) на платформе Tradewinds, а система Advantage2 теперь работает в компании Davidson Technologies в Алабаме для задач противоракетной обороны и логистики. D-Wave также перенесла свой листинг на Nasdaq в июле 2026 года, улучшив доступ для институциональных инвесторов. Benchmark удерживает рейтинг «покупать» с целевой ценой $30, а Rosenblatt подтвердила рейтинг «покупать» с целевой ценой $43. Главный вопрос для инвесторов заключается в том, успеет ли отставание по конвертации заказов перекрыть сжигание денежных средств.
Длинная