Вернет ли павший гигант кремниевый трон?Корпорация Intel вступила в период, который аналитики называют «Эрой Ангстрема» — важнейшее промышленное возрождение, опирающееся на самую значимую технологию компании за последние десятилетия. Конвертация правительством США 11,1 млрд долларов из фондов «Закона о чипах» (CHIPS Act) в 10-процентную долю в капитале официально закрепила то, что уже становилось очевидным: Intel — это не просто производитель чипов, а вопрос национальной безопасности. После выпуска 433,3 млн акций по цене 20,47 доллара за штуку Вашингтон стал одним из крупнейших акционеров Intel, обеспечив политическую стабильность и геополитическое прикрытие, которые не может воспроизвести ни один конкурент, даже TSMC. Этот «кремниевый щит» защищает Intel от волатильности азиатских цепочек поставок и позиционирует её как краеугольный камень американской стратегии суверенного ИИ, где внутреннее производство чипов стало столь же критически важным, как и военная готовность.
На инженерном уровне техпроцесс Intel 18A представляет собой самый амбициозный скачок компании за последние годы, завершающий дорожную карту «5 узлов за 4 года». Узел 18A, основанный на двух прорывных технологиях — архитектуре транзисторов Gate-All-Around RibbonFET, обеспечивающей на 15% большую производительность на ватт, и системе подачи питания с обратной стороны PowerVia, снижающей падение напряжения на 30%, — является не постепенным обновлением, а фундаментальным переосмыслением архитектуры чипа. Флагманские продукты Panther Lake и Clearwater Forest уже прошли этап первого включения и загрузки операционных систем, продемонстрировав готовность к производству раньше срока. Эта технологическая состоятельность привлекла клиентов первого уровня, включая Microsoft и AWS, и сигнализирует о намерении Intel стать единственной западной альтернативой TSMC в области передового производства полупроводников.
Помимо контрактного производства, Intel выстраивает многофронтовую конкурентную стратегию в области ускорения ИИ, кибербезопасности и квантовых вычислений. Ускоритель Gaudi 3 нацелен на корпоративный рынок ИИ с убедительными экономическими показателями: при цене около 15 000 долларов (вдвое дешевле NVIDIA H100) он предлагает сопоставимую пропускную способность для рабочих нагрузок инференса LLM и исключает дорогостоящее внешнее сетевое оборудование благодаря встроенным портам Ethernet 200 Гбит/с. В сфере безопасности знаковое партнерство с Anthropic позволяет развернуть ИИ Claude Mythos для выявления уязвимостей «нулевого уровня» на уровне оборудования и прошивки. В то же время проект Aegis внедряет активную защиту на базе ИИ во внутренний жизненный цикл разработки программного обеспечения Intel. В квантовой области подход Intel на основе кремниевых спиновых кубитов (производство кубитов размером 50 нм на стандартных 300-мм пластинах с выходом годных 95% и точностью операций 99,9%) использует производственный опыт компании так, как не могут конкуренты, работающие со сверхпроводящими кубитами.
Финансово Intel остается компанией в стадии интенсивного восстановления. Выручка в 2025 году осталась стабильной на уровне 52,9 млрд долларов, в то время как операционная маржа (non-GAAP) улучшилась с -0,5% до 5,5%, а прибыль на акцию восстановилась с -0,13 до 0,42 доллара. Свободный денежный поток остается глубоко отрицательным (-4,9 млрд долларов), что отражает капиталоемкость трансформации производства такого масштаба. Под руководством генерального директора Лип-Бу Тана, возглавившего компанию в начале 2025 года, Intel восстановила инженерный авторитет и перезагрузила корпоративную культуру. Однако путь к целям 2030 года (маржа продуктов 40% и маржа контрактного производства 30%) лежит через успешную коммерциализацию 18A и привлечение крупных внешних заказчиков. Для инвесторов Intel — это ставка на фундаментальное слияние геополитики, спроса на инфраструктуру ИИ и американской промышленной политики; ставка не просто на компанию, а на национальный императив.
Длинная