Ichiyoshi Securities - Путь к 5 триллионамIchiyoshi Securities Co., Ltd. предоставляет инвестиционные и финансовые услуги в Японии. Компания занимается корпоративными и инвестиционными исследованиями, страхованием и инвестиционным консультированием. Компания предоставляет инвестиционные консультации, услуги по управлению инвестиционными фондами. Кроме того, Ichiyoshi Securities Co., Ltd. занимается арендой, брокерскими, агентскими и управленческими услугами в сфере недвижимости.
Ichiyoshi Securities Co., Ltd. основана в 1944 году, её штаб-квартира находится в Тюо, Япония – стране, где формируется весь доход компании.
По словам Президента Ichiyoshi Securities: «мы поставим перед собой задачу увеличить объем активов под управлением до 5 триллионов иен (31,5 млрд долларов) в течение четырех лет, до марта 2030 года.» (из обращения от августа 2026). Отмечу, что размер активов под управлением на 31 марта 2026 года – 14,5 млрд иен.
Сейчас бизнес-модель компании ориентирована на получение стабильного дохода от управления инвестиционными фондами и получения комиссионных вознаграждений.
Особый акцент сделан на эффективности работы собственного капитала:
По состояния на 1Q2026 (июнь 2026) - ROE = 20.18% (+15.9 % к АППГ), при этом коэффициент покрытия затрат составил 97.1% (+30.7% к АППГ). Коэффициент покрытия затрат – это коэффициент, который отражает покрытие комиссионных за доверительное управление и обслуживание счетов суммы коммерческих, общих и административных расходов.
Примечательно, что компания предлагает программы долгосрочных сбережений, которые позволяют передавать активы по наследству.
Отметим основные аспекты в отчете за 1Q2026 (июнь 2026):
Валюта баланса составила 58,8 млрд иен (+ 29% / + 13,18 млрд иен к АППГ) – изменение обусловлено увеличением оборотных активов (денежные средства и депозиты – 26,7 млрд иен +50% / +8,9 млрд иен к АППГ), при увеличение полученных депозитов в пассиве (20,6 млрд иен +76% / +8,99 млрд иен к АППГ).
Структура и размер собственного капитала остается стабильной в течение последних лет. Общий капитал акционеров – 31.3 млрд иен (53% ВБ). Доля заемных средств – менее 1%
Сохраняется положительная динамика квартальной выручки - 7,61 млрд иен (+ 64% к АППГ), при этом доля операционных расходов – существенно снизилась (67% против 91% в 1Q2025 и 82% в 1Q2024) – что позитивно отразилось на показателях рентабельности:
- Валовая рентабельность - 98,09% (учитываем специфику бизнеса)
- Операционная рентабельность – 32,61%
- Рентабельность по EBITDA – 34,19%
- Чистая рентабельность – 22,13%
Чистая прибыль за отчетный период – 1,68 млрд иен +644% к АППГ (начиная со 2Q2025 (сентябрь 2025) квартальная ЧП стабильно выше 1 млрд).
Ключевые мультипликаторы:
P/E – 9.5 (среднее по сектору – 13.6)
P/S – 2.03 (близко к среднему по сектору)
EV / EBITDA – 3.71 при среднем показатели по отрасли 13.6 – сортировал компании с рыночной капитализацией от 50 до 60 млрд иен (сектор – финансы)
Прибыль на акцию (EPS) кратно увеличилась по сравнению с 2025 годом, текущее (квартальное) значение – 52,34 иен, EPS (TTM) – 182 иен (+400% год к году.)
Соответственно, принимая во показатели рентабельности и стабильную структуру выручки компании (комиссии от управления), можно рассчитывать на более высокие значения мультипликаторов – по крайне мере – допускаю переоценку близкую к средним значениям по сектору.
Столь уверенные результаты 2026 года находят свое отражение на графике: с начала года акции прибавили 64%. Котировки находятся вблизи исторических максимумов, так закрытие прошлой торговой недели – было выше максимума 2014 года (1 770 иен).
С точки зрения глобальной структуры (недельный график) – цена продолжает формирование бычьей структуры, обновляя фрактальные максимумы и формируя бычьи свечные паттерны.
С точки зрения волновой структуры – приоритетным остается сценарий формирования вершины 5 ой волны в диапазоне 1 759 – 2 214 (основная цель - 1973), т.е. ожидаю дальнейшего растяжения волны роста, которая возникла весной этого года, при этом отмечу понижательную динамику торгуемых объёмов – потенциальный сигнал к продолжению раздачи позиций со стороны участников, которые покупали бумагу по 800 – 850 иен и реализовывали первые продажи по 1400 – 1500 иен за 1 акцию.
Однако, я не рассматриваю сценарий шорта по данной акции. С учетом закрепления выше исторического сопротивления, сильных результатов за часть 2026 года, понятной (для меня) стратегии роста компании и конъектуры японского рынка в целом (где несмотря на внешние экономические шоки, ужесточение ДКП и девальвацию национальной валюты, правительство продолжает реализовывать масштабные пакеты экономических стимулов – энергетические субсидии, налоговые послабления, инвестиции в разработку полупроводников (и AI) и т.п.) – долгосрочный взгляд на акции Ichiyoshi Securities Co., Ltd. остается бычьим.
Более низкие таймфреймы (4ч) – также отражают текущее доминирование покупателя – цена продолжает движение над рядом алгоритмических средних (показывают тренд на «покупку»). С помощью инструмента «Вилы Шифа» и динамических уровней индикатора «Pivot» - отметил следующие потенциальные диапазоны поддержек/сопротивления:
Один из возможных волновых сценариев предполагает продолжение локального восходящего движения:
В дополнении, отмечу, что компания также выплачивает дивиденды. В течение 2022 – 2024 года – выплачивалось 34 иены на акцию, но в 2025 году выплаты увеличились до 89 иен. При целевом уровне выплат в 50%, потенциальная форвардная дивидендная доходность составляет около 6%.
Итог
В перспективе рост активности на японском рынке акций и инвестиционных фондов должен способствовать увеличению притока средств в брокерские компании, такие как Ichiyoshi Securities Co., Ltd. – техническая картина по акциям (лично для меня) указывает на дальнейших рост котировок, компания улучшает финансовые результаты и в будущем, весьма вероятно, продолжит радовать инвесторов в рамках стратегии Target 5 «One team» до 2030 года.
