«Мать и Дитя»: рост есть, маржа под давлением«Мать и Дитя» по-прежнему крепкий медицинский бизнес с нормальным темпом роста. В четвёртом квартале 2025 года выручка прибавила 38% год к году - во многом за счёт покупки сети «Эксперт», но и собственная операционная динамика выглядит здоровой. ЭКО и роды растут и по количеству, и по среднему чеку. Это хороший задел на следующие периоды.
Но есть и другая сторона. После консолидации региональных клиник с более низким чеком общая маржа просела. Расходы подросли, финансовые доходы снизились. В итоге прибыль увеличивается куда скромнее, чем выручка. На цифрах рост есть, по ощущениям - уже без прежнего размаха.
При цене около 1510 ₽ компания торгуется примерно по 10 годовым прибылям и даёт около 6% дивдоходности за 2025 год. Рынок готов платить за устойчивый, «защитный» профиль бизнеса. Но если смотреть прагматично, пространство для переоценки выглядит ограниченным, а дивидендная история - без вау-эффекта. Это история про стабильность, а не про быстрый апсайд.
Длинная