Малая немецкая фирма, тихо движущая революцию ИИSCHMID Group N.V. (NASDAQ: SHMD) занимает уникальную нишу в глобальной цепочке поставок инфраструктуры для ИИ, производя прецизионное оборудование, необходимое для обработки современных подложек и соединений высокой плотности, используемых в серверных платах ИИ. Располагая производственными мощностями во Фройденштадте (Германия) и Чжуншане (Китай), компания использует собственные инновации, включая технологию Embedded Trace, позволяющую создавать линии толщиной 2 микрона, и партнерство с TRUMPF по производству подложек со стеклянным сердечником, чтобы конкурировать на рынках, значительно превосходящих возможности конкурентов.
Тем не менее, благополучие компании по-прежнему критически зависит от Китая, на долю которого пришлось 22% выручки в 2024 году, что значительно меньше 41% в 2022 году на фоне эскалации торговой напряженности. Длительный спад спроса в Китае подорвал финансовые показатели к концу 2024 года, доведя скорректированную EBITDA почти до нуля и вынудив принять чрезвычайные меры: соглашение о конвертируемых облигациях на 30 млн долларов с Linden Advisors и своп долга на капитал на сумму 27 млн долларов с XJ Harbour HK Limited. Эти шаги стабилизировали баланс, но привели к существенному размытию долей акционеров, что отражает шаткое финансовое положение после проблемного перехода после выхода через SPAC.
Заглядывая вперед, руководство ставит цель достичь выручки более 100 млн евро в 2026 году, опираясь на портфель заказов в размере 95 млн евро. Он включает контракты с китайскими производителями плат для ИИ-серверов и растущий спрос со стороны западных инициатив по возврату производств (решорингу), стимулируемых Законом ЕС о чипах и тарифной политикой США. Под руководством генерального директора в пятом поколении Кристиана Шмида и при надзоре совета директоров, в который входят такие фигуры, как бывший глава Jaguar Land Rover сэр Ральф Спет, компания переориентирует свою стратегию на обеспечение технологий ИИ. Успех зависит от географической диверсификации, прозрачности отчетности перед SEC и избежания экстремального риска конфликта на Тайване, который может полностью парализовать глобальные цепочки поставок полупроводников.
Короткая