МНЕНИЕ-Citi ожидает слабый спрос на доллары для ребалансировки позиций в конце месяца

Citibank опубликовал предварительные оценки денежных потоков на ребалансировку хеджей в конце месяца, и они указывают на слабый спрос на доллар.

Citi отмечает, что после сильной динамики в апреле американские акции отстают от других крупных рынков в текущем месяце - индекс MSCI для США снизился на 0,9% с начала мая, в то время как индекс американских гособлигаций FTSE Russell практически не изменился.

Citibank считает, что как американские, так и зарубежные инвесторы в акции купят лишь немного долларов в конце мая, поскольку американским инвесторам нужно хеджировать рост в иностранных акциях, а зарубежным - сокращать хедж по американским. Чистые потоки для ребалансировки позиций в инструментах с фиксированной доходностью будут умеренно отрицательными для доллара - их будет приводить в движение желание американских инвесторов сократить хедж по иностранным бондам.

Сигналом для покупки доллара Citibank считает стандартное отклонение в 0,35 от скользящих средних. Сигнал для покупки USDJPY - единственный, где стандартное отклонение немного превышает 0,50, посколько японским инвесторам, возможно, нужно также продать иену для сокращение хеджей по иностранным бондам.

Стоит также отметить, что фиксинг 31 мая - выходной в Великобритании и США, так что ряд инвесторов могут ребалансировать свои позиции на этой неделе.