09:22Дек 02, 2021Reuters

Минфин РФ при размещении ОФЗ в 22г будет придерживаться классической тактики, надеясь на смягчение ДКП

Минфин РФ при размещении рублевых бумаг в 2022 году намерен придерживаться своей классической тактики на фоне большой неопределенности, связанной с появлением нового штамма коронавируса и действиями Центральных банков в условиях непрекращающегося всплеска инфляции.

"Условия для реализации программы (внутренних заимствований) пока до конца не ясны. Основной тенденцией 2022 года, на наш взгляд, будет разнонаправленное движение в части ДКП в России и в ключевых развитых странах - ужесточение внешних условий и, надеюсь, наконец смягчение внутренних условий", - сказал замминистра финансов Тимур Максимов на Российском облигационном конгрессе.

Инфляционный скачок, который еще летом по убеждению подавляющего большинства Центральных банков мира и МВФ казался временным, оказался не таким уж временным, что вынудило Банк России перейти от нормализации денежно-кредитной политики к ее ужесточению, отметил Максимов.

"Когда и на каких уровнях этот процесс завершится, пока сказать сложно, тем более что недельная статистика по инфляции пока нас не обнадеживает".

Годовая инфляция в России к концу ноября достигла максимума с начала 2016 года - 8,38%, подтвердив, что пик роста цен так и не был пройден вопреки надеждам властей РФ .

Чтобы обуздать рост цен ЦБР в этом году уже шесть раз повышал ключевую ставку с рекордно низкого уровня в 4,25% до 7,50% и планирует в декабре очередное повышение вплоть до 100 базисных пунктов .

Повышение ключевой ставки транслировалось в рост стоимости заимствований для бюджета, кривая доходности ОФЗ в среднем с начала года выросла на 300 базисных пунктов, сказал Максимов.

Что касается внешних условий, то даже если в 2022 году не произойдет изменения направления денежно-кредитной политики США и ЕС, то рынок, вероятно, уже начнет закладывать в свои ожидания ее неизбежное ужесточение в среднесрочном периоде, считает замминистра финансов.

"Минфин в указанных условиях планирует придерживаться своей классической тактики размещения, используя "окна возможностей" для максимизации объемов привлечения и удлинения дюрации предлагаемых инструментов", - сказал он.

"Мы будем стремиться также выверенно выходить на рынок, предпочитая качество количеству. Понятно, что ситуация, особенно, эпидемиологическая, может повернуться в любую сторону, и практические последствия появления нового штамма коронавируса до конца не понятны, но для нас важно, чтобы инвесторы ОФЗ на российском долгом рынке чувствовали и были уверены в ответственном подходе Минфина к предложению суверенных облигаций".

Минфин РФ планирует занять на внутреннем рынке в 2022 году 3,3 триллиона рублей по сравнению с 2,8 триллиона рублей в 2021 году. Максимов назвал это "комфортным" уровнем, который министерство может выполнить, не сильно напрягая рынок.

Ежегодный объем заимствований будет плавно возрастать до 4,1 триллиона в 2024 году.

"Такие цифры ни нас, ни, надеюсь, рынок уже не пугают. Это наша сегодняшняя реальность".