Инвесторы обращаются к потребительскому сектору в преддверии "Черной пятницы"

Приближается самый важный сезон покупок в году, и некоторые инвесторы начинают делать ставки на ослабшие акции потребительского сектора, которые могут выиграть от ситуации, когда инфляция продолжит замедляться, а цены ритейлеров будут оставаться высокими.

Потребительский сектор, куда входит широкий ряд компаний от Amazon.com Inc AMZN и автопроизводителя Tesla Inc TSLA, до розничной сети Target Corp TGT, - попал под удар из-за стремительного роста цен. За 2022 год субиндекс потребительских дискреционных товаров S&P 500 упал почти на 33%, тогда как более широкий индекс - почти на 17%.

Однако, свежие данные указали на признаки того, что инфляция может отступать в свете расходов потребителей сильнее ожиданий - это дает слабую надежду на то, что экономике удастся избежать рецессии, либо испытать её более мягкую версию. За последнюю неделю инвесторы вложили $1,05 миллиарда в потребительский сектор, что стало шестым по размеру притоком капитала за неделю с 2008 года, показали данные BofA Global Research.

Приближается "Черная пятница", которая следует сразу за празднованием Дня благодарения в США, и традиционно является одним из крупнейших в году дней покупок. По его итогам инвесторы смогут лучше понять то, насколько потребители расположены к тратам.

"Существуют некоторые вопросы по поводу того, насколько в реальности силен потребитель, так что этот праздничный сезон будет коварным, - говорит Эдвард Юрума из Piper Sandler, - все наблюдают за покупательской способностью потребителей, и пока что она держится".

Юрума занимает "бычью" позицию в отношении ритейлеров Nordstrom Inc JWN и Target. Однако, он считает что делать ставку на сектор в целом пока слишком рано, поскольку инфляция остается исторически высокой, тогда как многие на Уолл-стрит опасаются того, что денежно-кредитная политика ФРС может привести к рецессии в американской экономике.

Безусловно, на долю потребительского сектора в этом году выпало более чем достаточно проблем.

Акции Target упали во вторник после предостережения о драматических изменениях в поведении потребителей, которые негативно сказываются на спросе. Крупнейший в мире интернет-магазин Amazon.com 27 октября сообщил о том, что готовится к замедлению роста, поскольку бюджеты людей стали более ограниченными из-за инфляции.

Бумаги обеих компаний с начала года потеряли 29,6% и 43,5% соответственно.

Хотя розничные продажи в октябре были высокими, данные свидетельствуют о том, что просрочки по субстандартным автокредитам растут, а покупатели с более высоким уровнем дохода начинают сокращать расходы, говорится в пятничном сообщении Morgan Stanley.

"Потребитель был основой устойчивости экономики в этом году, но поскольку ключевые ставки продолжают расти, а рынок труда - сужаться, у покупателей не останется выбора кроме как попросту сократить расходы", - пишут экономисты Morgan Stanley, которые оценивают потребительский сектор как "хуже рынка".

Хотя другие находят причины для "бычьих" настроений - даже перед лицом потенциального замедления экономики.

"Страхи рецессии уже глубоко заложены в эту группу акций, - говорит Джим Паулсен из Leuthold Group, - в случае мягкой рецессии... эти бумаги впоследствии будут показывать сильные результаты".

Он ставит на то, что акции ритейлеров, отелей и ресторанов будут торговаться лучше остального сектора в течение следующего года.

Заниженные оценки некоторых компаний могут дать инвесторам пространство для маневра в случае замедления экономики, считает Бобби Гриффин из Raymond James. Рекомендация его компании для акций Home Depot Inc HD, торгующихся с 15-процентной скидкой к их историческому прогнозу коэффициента цена/прибыль - активно "покупать".

"Мы боялись инфляции весь год, но пока что потребители держатся довольно неплохо", - сказал Гриффин.

Признаки сильной покупательской способности могут в то же время стать "красной тряпкой" для сражающейся с инфляцией ФРС, укрепляя аргументы в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики центробанком.

Крис Закарелли из Independent Advisor Alliance считает, что признаки устойчивости потребителей к удорожанию стоимости заимствований могут привести к увеличению финального уровня ставки в цикле ужесточения ФРС.

"Мы скептически относимся к мнению, что худшее уже позади", - сказал он.