Политика ФРС США сейчас более "ястребиная", чем предполагается неофициальными правилами политики
Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы вышла за пределы, предполагаемые общепринятыми правилами, согласно опубликованному в четверг отчету ФРБ Кливленда. Это свидетельствует о том, насколько ястребиную позицию занял регулятор в борьбе с инфляцией
Целевой показатель краткосрочной ставки ФРС должен быть на уровне 3,52% в последнем квартале 2022 года, согласно последней квартальной оценке ФРБ Кливленда, основывающейся на семи правилах. Эта оценка ниже текущей ставке по федеральным фондам в диапазоне от 3,75% до 4%.
ФРС почти наверняка повысит целевой диапазон ставок в ходе заседания Федерального комитета по открытым рынкам, который пройдет 13-14 декабря, а затем еще раз в 2023 году. Некоторые чиновники говорят, что целевой показатель к следующем году должен вырасти примерно до 5%.
Правила, использованные в отчете ФРБ Кливленда, предлагают определенные параметры денежно-кредитной политики на основе различных факторов, таких как инфляция и экономическая активность. Эти правила основаны на работе профессора Стэнфордского университета Джона Тейлора и на протяжении многих лет дорабатывались исследователями.
Чиновники ФРС уже давно говорят, что, хотя они обращают внимание на правила, ДКП не может работать на автопилоте, и что суждение является ключевым фактором. ФРС не использует правила официально, но некоторые смотрят на эти ориентиры, чтобы судить о том, правильно ли была определена политика.
Чиновники сказали, что ключевая часть их текущей кампании ужесточения политики - повышение ставок до такого уровня, который бы ограничил рост. Тот факт, что процентная ставка по федеральным фондам уже превысила предполагаемый этими правилами уровень и продолжает двигаться вверх, дает представление о том, насколько "ястребиной" стала политика центробанка.
В отчете ФРБ Кливленда также говорится, что согласно правилам ставка по федеральным фондам должна быть на уровне 4,08% в последнем квартале следующего года и на уровне 4,29% в четвертом квартале 2024 года. Денежно-кредитная политика, вероятно, будет более жесткой, чем это предполагают эти правила, по крайней мере в следующем году.