Покупка USDRUB с целью 60. Внешние и внутренние риски нарастают.
1) Внутренняя история
Покупки валюты для Минфина РФ нарастающим итогом могут привести к восстановлению USDRUB к 60 уже во 2кв17. Если М.Орешкин из МЭР прав, и интервенции снимают 2/3 давления на рубль от роста цен на нефть, то ралли Brent к 60$ едва ли вызовет укрепление рубля до более чем 55-56.5/USD. На рубль может давить также перекупленность ОФЗ (crowded trade) и ограниченный потенциал роста доходности по облигациям РФ, без чего мы ранее не видели сильного укрепления рубля. В марте к тому же более высокие выплаты по внешнему долгу РФ, а со 2кв17 сезонный фактор начинает уже менее благоприятствовать текущему счету.
2) Зарубежные рынки
На рубль, как и другие активы давит сейчас большое количество рисков, которые могут реализоваться либо накануне заседания ФРС 15.03, либо сразу после (самое позднее ближе к майскому заседанию 2-3.05). Сюда можно отнести рост вероятности повышения ставки ФРС не в июне, а уже в мае, а также более жесткую риторику регулятора 15.03, как и более высокую вероятность того, что ставка будет увеличена трижды на 0.25% в 2017 г. Другие риски - это президентские выборы во Франции (апрель-май), а также неминуемая фиксация прибыли на Д.Трампе, которая может привести как к снижению S&P500, так и ликвидации значительной позиции на покупку в нефти у крупных спекулянтов.
Представленный материал не является рекомендацией к действию. Торговля на финансовых рынках (продажа опционов) может привести к неограниченным убыткам.
Покупки валюты для Минфина РФ нарастающим итогом могут привести к восстановлению USDRUB к 60 уже во 2кв17. Если М.Орешкин из МЭР прав, и интервенции снимают 2/3 давления на рубль от роста цен на нефть, то ралли Brent к 60$ едва ли вызовет укрепление рубля до более чем 55-56.5/USD. На рубль может давить также перекупленность ОФЗ (crowded trade) и ограниченный потенциал роста доходности по облигациям РФ, без чего мы ранее не видели сильного укрепления рубля. В марте к тому же более высокие выплаты по внешнему долгу РФ, а со 2кв17 сезонный фактор начинает уже менее благоприятствовать текущему счету.
2) Зарубежные рынки
На рубль, как и другие активы давит сейчас большое количество рисков, которые могут реализоваться либо накануне заседания ФРС 15.03, либо сразу после (самое позднее ближе к майскому заседанию 2-3.05). Сюда можно отнести рост вероятности повышения ставки ФРС не в июне, а уже в мае, а также более жесткую риторику регулятора 15.03, как и более высокую вероятность того, что ставка будет увеличена трижды на 0.25% в 2017 г. Другие риски - это президентские выборы во Франции (апрель-май), а также неминуемая фиксация прибыли на Д.Трампе, которая может привести как к снижению S&P500, так и ликвидации значительной позиции на покупку в нефти у крупных спекулянтов.
Представленный материал не является рекомендацией к действию. Торговля на финансовых рынках (продажа опционов) может привести к неограниченным убыткам.