ASML: Un Momento Clave para Aprovechar el Sentimiento Bajista

4 нояб.

Contexto Actual
ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) se encuentra en un punto crítico. Recientemente, el precio de sus acciones ha caído casi un 24%, impulsado por una revisión a la baja de sus proyecciones de ventas para 2025 en gran medida debido a que +20% de sus ventas se estaban generando gracias a China y ahora en el país le han salido competidores que sustituyen sus tecnologías más vendidas. Ahora, se espera que las ventas oscilen entre 30 y 35 mil millones de euros, en comparación con la previsión anterior de 30 a 40 mil millones. Esta revisión se debe a una recuperación más lenta en sus mercados tradicionales, especialmente en la producción de chips lógicos y en la capacidad de producción limitada en el sector de memoria.

Análisis Operacional
A pesar de esta revisión pesimista, las perspectivas de crecimiento de ASML siguen siendo robustas. La compañía mantiene una posición dominante gracias a su monopolio en la tecnología de litografía ultravioleta extrema (EUV), crucial en un momento en que la demanda de equipos avanzados para la fabricación de semiconductores está en aumento, impulsada por la inteligencia artificial, la 5G y la transformación digital. Aunque las relaciones con China se han debilitado gracias a las políticas intervencionistas europeas, ASML anticipa que el crecimiento en segmentos fuera de China compensará esta disminución. Se espera que la creciente necesidad de semiconductores avanzados siga respaldando su crecimiento a mediano plazo.

Análisis de Valoración
Desde el punto de vista de valoración, ASML se presenta como una oportunidad atractiva. Actualmente, tiene un ratio EV/ventas de 9.5, que está un 18.9% por debajo de su promedio en los últimos cinco años. Se estima que el valor de la empresa podría aumentar un 30% en los próximos 12 meses, alcanzando aproximadamente 360 mil millones de dólares, basado en proyecciones de ingresos de 36 mil millones para 2025. Además, con un P/E no GAAP de 34.5, que también está por debajo de su promedio histórico, ASML parece subvaluada en comparación con otros actores de la industria.

Análisis Técnico
Desde del punto de vista técnico la acción ha estado perdiendo valor desde el 11 de julio. El último movimiento bajista fuerte se dio el 15 de octubre, posteriormente la presión bajista ha mantenido la acción durante todo el mes y el inicio de noviembre a la baja. Es visible un canal delta bajista que se ve claramente marcado por el precio del POC entorno a los €627 por acción. Este retroceso de los precios ha ocasionado que la acción haya precios de diciembre 2023, previos al rally de navidad. En estos momentos RSI se encuentra sobrevendido en 32,49% por lo que no es extraño si la cotización de la firma recupera valor en dirección a los €753 que es la última zona de presión delta indicada en la siguiente zona de negociación.

Riesgos a Considerar
Sin embargo, no todo es positivo. Las tensiones geopolíticas entre EE. UU. y China podrían impactar significativamente la valoración de ASML. China supone más del 20% de las ventas del país y para la compañía supone un riesgo muy alto perder este mercado principal debido a que es el mercado que puede suponer un competidor a su vez con proveedores globales de calado y soporte gubernamental. El surgimiento de Shanghai Micro Electronics Equipment (SMEE), que recibe subsidios del gobierno chino, representa un desafío a largo plazo. Aunque estas preocupaciones pueden parecer distantes, es esencial no subestimar su potencial efecto en el mercado.

Conclusión
A pesar de los riesgos, la combinación de la actual valoración de ASML y su monopolio en tecnología EUV sugiere que es un momento adecuado para que los inversores consideren una posición en esta acción. Con un panorama de crecimiento sólido y condiciones de inversión favorables, ASML se posiciona como una compra estratégica en un portafolio bien gestionado.


Ion Jauregui - Analista ActivTrades






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