ПАО СЕВЕРСТАЛЬ (#CHMF) — ПЕРЕГРЕВ В ЦЕХУ ⁉️

1 февр.

Акции вросли более чем на 44% после намёка на дивиденды, а с начала 2023 года более чем на 84❗️

Давайте на холодную голову вспомним фундамент, который стоит за бизнесом и сопоставим с динамикой бумаги ⚖️

🔴 Ключевые инсайты по компании:
- 💿 #CHMF - ТОП-2 поставщик стали в РФ (доля около 16%)
- 42-е место по производству в мире по рейтингу Worldsteel Association (ММК - 38, НЛМК - 23)
- Активы: Сталь, Трубный прокат, Метизы, Железорудный концентрат и окатыши
- Со слов менеджмента — локализовала продажи в РФ (до этого 30% уходило на «недружественный» экспорт)

🔴 Факторы роста и стоимости:
- По итогам 9М 2023 года продаж в тоннах Стали выросла на 0.46%, а Желруды сократилась на -33%
- Производство Чугуна выросло на 3%, а Стали на 5% год к году
- Последний финансовый отчёт за 6М показал снижение Выручки на -10%, EBITDA на -12%, а Чистой Прибыли на -11%
- Результаты 2 полугодия могут быть несколько выше, так как объём грузоперевозок чермета восстанавливался
- Но по итогам января на ж/д наблюдается снижение г/г погрузки чермета на 5%, а стройматериалов аж на 21% (стройка — один из крупнейших потребителей)
- Общие тенденции совершенно не сопоставимы с динамикой роста цены

🔴Риски:
- Конкуренция (за оборонку и стройку), основные конкуренты обладают преимуществом в качестве и долгосрочной контрактацией с партнёрами
- Прочие холдинги не будут активно включать продукцию компании в цепочки производства
- Ожидания роста цен на внутреннем рынке завышены с учётом сужающегося спроса
- Компания будет обжаловать решение ФАС — игры с государством не лучшая стратегия
- Бизнесом владеют офшоры без возможности получения дивидендов

🔴 Оценка аналитиков Ranks:
- Мы не ожидаем щедрой выплаты дивов за пропущенные периоды
- Ожидаемая дивдоходность ещё с июля уже в цене акции (7-10%)

Стратегия по бумаге:
- Ранее мы рекомендовали держать
- На факте отчёта резонно фиксировать прибыль

Ставьте 🚀, если понравился разбор

#Ranks_аналитика

#инвестиции #акции #идеи #аналитика #финансы #металлурги #биржа #дивиденды