Рынок FX продолжает оставаться во флэте. Что будет дальше с USD?

21 февр.

👉Индекс доллара DXY вернулся под уровень 104.25 - 104.55 и снова находится на отметках, которые наблюдались в первой половине февраля. Таким образом USD полностью отыграл укрепление от 13 февраля, что стало реакцией рынка на данные по инфляции в США, которые продемонстрировали второй месяц роста выше ожиданий.
👉Основными причинами ослабления USD в последние 5 дней являются более слабые экономические данные из США, которые поступили к нам после публикации ИПЦ: розничные продажи снизились максимальными темпами за последние 10 месяцев, рухнули объемы строительства новых домов, а так же сильнее ожиданий снизился индекс опережающих экономических индикаторов.
👆🏻Все это сопровождалось довольно позитивными комментариями чиновников из ФРС. Так, Daly высказывается, что 3 снижения ставки ФРС — это разумный базовый уровень на этот год; Barr заявляется, что данные ИПЦ свидетельствуют о том, что ФРС находится на правильном пути; Goolsbee считает, что ФРС все еще будет находиться на верном пути возвращения инфляции к 2%, даже если рост цен в ближайшие несколько месяцев будет более резким, чем ожидается и не стоит расстраиваться, если данные по CPI за один месяц оказались выше, чем ожидалось; Bostic заявил, что снижение ставки, скорее всего, не будет необходимым вплоть до III кв, учитывая текущее состояние экономики и если инфляция продолжит снижаться быстрее, чем ожидается, тогда он будет корректировать свой прогноз.
👉При этом рост в январе наблюдался не только в потребительской, но и в производственной инфляции США. Так же Larry Summers, бывший министр финансов США, считает, что существует значительная вероятность, что следующий шаг будет направлен на повышение ставки, а не на ее снижение.
👉По данным CME FedWatch Tool, рынок на данный момент закладывает паузу на заседаниях ФРС в марте и мае, а так же первое снижение ставки в июне.
👉Соотношение покупателей и продавцов в паре EURUSD (вес 52% в DXY) имеет небольшой перевес последних: 43,7% покупателей против 56,3% продавцов, что указывает на вероятность продолжения ослабления DXY.
👉Технически, цена вернулась под уровень 104.25 - 104.55, что открывает дорогу к снижению до поддержки в диапазоне 103.50 - 103.75, где так же цена может встретиться с 200-дневной скользящей средней. Говорить об укреплении USD можно в случае возврата цены выше отметки 104.55, что откроет дорогу к повторному укреплению до отметок в диапазоне 104.95 - 105.65.
💡Сегодня будут опубликованы протоколы январского заседания ФРС, которое было довольно значимым. По итогам прошлого заседания Пауэлл изменил слишком завышенные ожидания рынка по снижению ставки в этом году на более длинную паузу. Протоколы FOMC могут внести ясность о настрое членов ФРС и дать понимание на сколько сильна их ястребиная риторика. Но так же все понимают, что в этом году в США будут выборы и получить "жесткую посадку экономики" с всплеском безработицы, банкротствами и другими прелестями кризиса может сильно снизить шанс на сохранение поста президента за Байденом и демократами. Это может означать, что на Пауэлла будет оказываться дополнительное давление с требованиями перейти к снижению ставки как можно раньше. Если в опубликованных протоколах будет прослеживаться более мягкий настрой чиновников ФРС, что мы слышали в их отдельных выступлениях за прошедшую неделю - вполне можно ожидать продолжения ослабления DXY с первой целью в диапазоне 103.50 - 103.75. Если же окажется, что чиновники не рассматривают вариант снижения ставки в июне и оценки рынка снова начнут меняться - вполне можно ожидать укрепления DXY и повторный поход к отметкам 104.95 - 105.65.