Несколько слов об аномальности текущих цен доллара

3 окт. 2019 г.

Текущие цены доллара (максимальные с весны 2017 года значения) иначе как аномальными не назовешь. Ниже мы попробуем объяснить, почему это так и покажем, почему масштаб нелогичности достиг критической массы, и доллар просто обречен на снижение.
Начнем с того, что в 2019 году ФРС уже дважды понизили ставки. Для национальной валюты этого обычно более чем достаточно, чтобы начать формировать нисходящий тренд. То, что доллар пока еще не начал снижаться – это аномалия. Но долго так продолжаться не может, тем более, что по мнению трейдеров уже на следующем заседании в конце октябре с вероятностью свыше 75% ставку снизят еще раз.

Говоря о ФРС нельзя не отметить хаос, происходящий на рынке репо США. Резкий рост ставок на этом рынке привел к тому, что ФРС начала буквально заливать рынок деньгами. Начали с $75 млрд в день, но очень быстро перешли на инъекции в размере $100 в день. Денежный рынок буквально заливают деньгами (по сути, речь идет о росте предложения на рынке), но цены на доллар растут. Еще одна нелогичность.

Продолжая разговор об экономике, не можем не отметить общее ухудшение состояния экономики США. Это и темпы роста ВВП (во втором квартале составили 2% после 3,1% в первом квартале, то есть темпы роста снизились на треть), это и состояние рынка труда (число новых рабочих мест, созданных в США, в последнее время стабильно сокращается), это и последние данные по индексу ISM в промышленном секторе США. Индекс снизился до самого низкого с июня 2009 года уровня - 47.8 пункта. Напомним, выход индекса ниже 50 означает снижение активности. И подобные примеры далеко не единичны. В обычных условиях это однозначно спровоцировало бы снижение национальной валюты. Но доллар до последнего времени рос.

Но экономика – это далеко не единственная составляющая, которая влияет на курс доллара. В США буквально на прошлой неделе стартовала процедура импичмента Президенту Дональду Трампу. Скандал разгорелся нешуточный, и просто так дело замять не удастся. То есть имеем очень серьезный внутриполитический кризис. Такого не было уже несколько десятилетий. Что делает доллар на этом фоне? Укрепляется. Нелогично.

Как видим, с какой стороны не посмотри, поведение доллара является абсолютно нелогичным и аномальным. Одной из особенностей аномалий является их относительная недолговечность. То есть они непродолжительны. Поэтому текущие цены доллара – это, на наш взгляд, одна из последних возможностей продать его подороже. Если в пятницу данные по НФП выйдут достаточно слабые, чтобы рынки подтвердили свои опасения, доллар начнет формировать полноценное коррекционное движение, которые будет иметь большие шансы перерасти в полноценный нисходящий тренд. Так что продаем доллар, пока не поздно. Окно возможностей закрывается.