ОПЕК++, безработица в США и страстная пятница впереди

10 апр. 2020 г.

На вчерашний день пришлись основные события недели, не удивительно, что вторая половина дня выдалась исключительно насыщенной.

Проанализируем события в хронологическом порядке. Статистика по числу первичных заявок на получение пособий по безработице в США опять вышла хуже прогнозов (6,6 млн при прогнозе 5,25 млн) и в целом предстает крайне печальная картина: всего за 3 недели число безработных в США выросло почти на 17 млн. Такими темпами, если карантин продлится пару месяцев, от экономики США мало что останется. Так что PIMCO со своим прогнозом падения ВВП США во втором квартале на 30% могут оказаться в рядах оптимистов, а не пессимистов.

Не удивительно, что ФРС решили в дополнение к уже озвученным ранее мерам предоставить дополнительные $2.3 трлн в виде кредитов малому бизнесу и муниципалитетам, а также поддержать рынок высокодоходных корпоративных облигаций.

Наши базовые позиции в этом свете не меняются: продаем доллар и фондовые рынки, покупаем золото. Хотя, конечно, такие масштабные инъекции денег оказывают серьезную поддержку фондовому рынку, который снова отрывается от реальности.
Встреча ОПЕК+ должна была трансформироваться в ОПЕК++, поскольку к уже привычному перечню стран должны были присоединиться США, Норвегия и Канада. Событие для рынка нефти более чем революционное, поскольку ставит крест на рыночном ценообразовании на нефть, делая рынок управляемым основными производителями «черного золота».

Страны ОПЕК+ договорились сократить добычу нефти на 10 миллионов баррелей в сутки на 2 месяца (рынки ожидали трехмесячную длительность). Россия согласилась сократить добычу на 2 млн б/д, а Саудовская Аравия – на 4 млн б/д. Раскладов по прочим странам пока нет.

Кроме того ожидается, что сегодня на встрече G-20 могут договориться о дополнительных 5 млн б/д. (возможно имеются в виду США, а также Норвегия с Канадой).

В целом новость позитивная для наших среднесрочных позиций на покупку нефти, так что теперь можно спать спокойней, не переживая за их светлое будущее.

В остальном все пока что развивается по максимально неприятному сценарию: остановка большей части мировой экономики не проходит бесследно и чем дольше длится пандемия, тем меньше шансов отделаться легким испугом и восстановиться сравнительно быстро. По оценкам OECD каждый дополнительный месяц карантина вычитает пару процентов из роста мирового ВВП. А судя по текущей статистике, говорить о выходе из карантина в апреле явно преждевременно, как бы этого не хотелось властям Европы и США.

Отметим новость о том, что Банк Англии временно включит печатный станок для покрытия дополнительных государственных расходов, которые потребуются для смягчения ущерба экономике страны. Покупать фунт после таких новостей не хочется совсем. Так что, возможно, пора переходить к покупкам EURGBP.

Сегодняшний день выходной в большинстве стран. Так что рынок будет предельно «тонким». Лучшего момента, чтобы устроить какой-нибудь небольшой флэш-крэш, сложно представить. Где треснет в первую очередь сказать сложно. Лучшим кандидатом выглядят фондовые рынки.