Взгляд на IMOEX на торговую неделю с 09.09 по 13.09.24

9 сент.Текущая ставка ЦБ РФ составляет 18 %. Учитывая, что инфляционные ожидания населения пока не имеют выраженной устойчивой динамики на снижение, несмотря на результат последней недели - 0,02 % ставка с большой долей вероятности будет сохраняться высокой или будет повышена на ближайшем заседании. Текущая риторика ЦБ РФ говорит от том, что высокие ставки с нами надолго и до начала 25 года каких то изменений в сторону смягчения ДКП ждать не стоит.

Стоит обратить внимание на прирост денежной массы М2. Согласно предварительной оценке ЦБ РФ, на 1 августа 2024 года рублевая денежная масса (М2) составила 106,6 трлн рублей, увеличившись за август на 2,1%. Годовые темпы прироста основных денежных агрегатов остались вблизи значений прошлого месяца. Для М2 в августе 2024 он составил 18,3% (в июле — 18,7%). Очевидно, что при таком приросте денежной массы ожидаемая инфляция не может быть меньше 18-20 %, что вероятно будет диктовать продолжение жесткой ДКП ЦБ РФ.

Влияние высоких ставок ЦБ на рынок акций обуславливается высокой стоимостью обслуживания кредитов, что приводит к снижению чистой прибыли компаний и к негативу в отчетах, что с большой долей вероятности будет оценено рынком как фактор, способствующий распродажам. Высокие ставки приводят к перетоку капитала из фондового рынка в депозиты и долговой рынок. Такая ситуация находит свое выражение в динамике индекса ММВБ.

На графике IMOEX видно, что рынок контролируют продавцы, у покупателей не хватает сил поднять цену. Как и ожидалось в предыдущих обзорах цена достигла цели 2575 п. Следующие цели лежат на уровне 2400. Дальше динамика будет зависеть от того появятся ли покупатели на рынке, в любом случае на текущий момент формаций разворота на покупку нет. Текущий отскок рассматривается нами как коррекционный с вероятной целью 2850, после достижения которой ожидаем продолжения продаж.