Страх упущенных возможностей
В разгар пандемониума, в марте 2020 года, я предположил, что рынок достиг своего исторического пика, назревает долгосрочный медвежий тренд. Однако благодаря бесплатным деньгам, выделенные в невиданном ранее объеме центральными банками и правительствами, а также финансируемым ими СМИ, пузырь достиг перекупленности в 3 сигма. Ошибка, которую я допустил после марта 2020 года, теперь исправлена. Я видел свет. По иронии судьбы, теперь все сегодняшние ученые мужи совершают обратную ошибку, утверждая, что рынку больше некуда падать, РИСК сведен к нулю.
Основные финансовые СМИ заслуживают большей похвалы за то, что массы НЕ видят этого. Аналитики и коучеры заслуживают похвалы за превосходство в создании массового замешательства. Никто не делает это лучше. Таким образом, в конце цикла ЖАДНОСТЬ приводит к самому дорогому круговому рывку в истории человечества:
«Предвзятость подтверждения - это тенденция человека искать и интерпретировать такую информацию или отдавать предпочтение такой информации, которая согласуется с его точкой зрения, убеждением или гипотезой».
Абзацы ниже, взятые из статьи Wall Street Journal, подтверждают, что розничные инвесторы покупают акции обеими руками, в то время как учреждения продают их в огромных количествах. Именно это происходит на КАЖДОЙ вершине фондового рынка. И снова розничные инвесторы дождались конца цикла, чтобы вложить рекордные суммы денег в акции по рекордно завышенным ценам, на этот раз без страховки ФРС. Это финансовое самоубийство:
«Волатильность фондового рынка в этом году активизировала излюбленную стратегию среди индивидуальных инвесторов: покупка на падении».
Многие индивидуальные инвесторы, купившие падение фондового рынка, терпят убытки… В этом году S&P 500 упал на 16%, это худшее начало года почти за столетие».
По оценкам Vanda, средний портфель индивидуальных инвесторов достиг пика в конце прошлого года и с тех пор упал, в результате чего бумажные убытки среднего человека составили около -28%».
Другими словами, потери отдельных инвесторов примерно равны потерям Nasdaq. Уже. Отсутствие паники хорошо видно на сдержанном индексе Nasdaq VIX (смотри график выше).
НЕМНОГО ИСТОРИИ.
Центральные банки систематически вынуждали инвесторов покупать на падении, несмотря на постоянно растущий риск. Они больше не смотрят на оценки или экономическую информацию, они просто слепо покупают акции, когда они падают. При условии, что эта стратегия ВСЕГДА будет окупаться. В последний раз эта стратегия ДЕЙСТВИТЕЛЬНО провалилась, конечно, в 1930-х годах. После того, как рынок достиг пика и рухнул в 1929 году, он в конечном итоге потерял 90% своей стоимости к минимумам 1932 года. Максимум 1929 года был восстановлен только 25 лет спустя.
По иронии судьбы, Уоррен Баффет родился в 1930 году, поэтому он начал свою инвестиционную карьеру ПОСЛЕ худшего медвежьего рынка в истории. Поэтому он считает, что акции всегда растут. Конечно, Япония и Китай дают нам гораздо более свежие примеры того, что происходит, когда денежно-кредитная политика терпит неудачу. В обоих этих случаях акции остаются далекими от своих исторических максимумов.
После 2000 года Nasdaq не достигал нового максимума в течение 18 лет. Крах 2008 года потребовал максимальной помощи ФРС, но все же Nasdaq упал еще на -40%, прежде чем достик дна ПОСЛЕ октября 2008 года.
В дополнение к тому, что Nasdaq упал больше всего с октября 2008 года, S&P 500 упал в апреле больше всего с марта 2020 года. На этот раз, конечно, ФРС ужесточает экономику с самой высокой скоростью в истории, тогда как в прошлом она с рекордной скоростью смягчалась.
Это означает, что эта установка - дежавю марта 2020 года, ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ спасения от центральных банков. Любой может это понять, сравнив широты NYSE и Nasdaq этого периода времени c 2018 и 2020 годами.
Не нужно быть гением, чтобы предсказать, чем все это закончится.
ФРС сталкивает глобальные рынки с обрыва до тех пор, пока глобальный пузырь активов не лопнет - процесс, который уже идет полным ходом. Розничные игроки попадут в ловушку с ОГРОМНЫМИ потерями. ФРС сначала медленно реагирует, но в конце концов меняет ситуацию. Тем временем рынки продолжают взрываться. Потребительское доверие рушится. Наступает глобальная депрессия.
Доверие потребителей уже рушилось до того уровня, на котором оно было на дне последнего жилищного пузыря. На этот раз он рухнул на вершине жилищного пузыря. Тем временем ФРС ужесточает денежно-кредитную политику самыми быстрыми темпами в истории.
КАТАСТРОФА В ПРОЦЕССЕ.
В конечном счете, инвесторы потеряют доверие к ФРС и рынкам и окажутся на дне. Однако я не прогнозирую потери в 90%, потому что на этот раз ФРС собирается японизировать рынок облигаций, что в конечном итоге поставит ставку на акции. То, что не было предпринято в 1930-х годах. Тем не менее, степень дислокации гарантирует, что доверие инвесторов будет полностью подорвано.
Это, безусловно, наиболее вероятный сценарий, учитывая информацию, которую мы уже знаем. И все же, даже ОДИН мейнстримный эксперт не видит этого. Все они видят повышение процентных ставок ФРС до конца 2022 года и в 2023 году. Большинство экспертов учитывает биполярную «депрессивную гиперинфляцию». Это глупая теория, конечно. Будет либо рецессия, либо инфляция, но не то и другое одновременно. 2008 - ближайший аналог. Тогда инфляционные ожидания рухнули вместе с сырьевыми рынками. На прошлой неделе мы узнали, что Китай, вероятно, собирается снизить процентные ставки уже на этой неделе. И они могут вскоре закрыть Пекин из-за COVID. Кроме того, Европа отказалась от идеи запрета российской нефти. Таким образом, аргумента сохранения спроса на нефть больше не существует. В настоящее время существует огромное расхождение между сырой нефтью и канадским долларом, что является косвенным показателем глобального роста.
Рынки будут делать работу ФРС, только НАМНОГО БЫСТРЕЕ. Они собираются отобрать чашу для пунша и обрушить инфляционные ожидания. Это означает, что большинство сегодняшних ученых мужей будут катастрофически неправы относительно того, как все это закончится. И большинство инвесторов в рисковые активы разорятся.
Нарушения, которые мы уже наблюдали на прошлой неделе в криптовалютах, должны были стать предупреждением о том, что происходит на других рынках. Криптовалюта в настоящее время на 94% коррелирует с Nasdaq (смотри график выше). Убытки Crypto на сегодняшний день составляют -1,65 трлн долларов, что больше, чем потери субстандартного кредитования в 2007 году (-1,3 трлн долларов).
Таким образом, потери накапливаются из-за мусора IPO, ETF ARK, развивающихся рынков, криптовалют и технологий Mega Cap. Однако самодовольство зашкаливает.
Розничные инвесторы просто покупают все ниже и ниже падение в экономическую пропасть. И, к сожалению, никто не скажет им, что это плохая идея. Количество экономических трудностей, которые это вызовет, совершенно немыслимо.
Эпоха легких денег ЗАКОНЧИЛАСЬ, и теперь эпоха демократизированного мошенничества заканчивается гораздо хуже, чем ожидает большинство.
Конечно, этот расчет давно назрел. Настоящий вопрос заключается в том, почему так мало людей предвидят это. И недавно я понял причину, по которой медвежьи комментарии не доходят до масс, и это не из-за отсутствия попыток. Это потому, что мы не несем ответственности за то, чтобы учить людей тому, что правильно, а что нет. Этой библейской ответственностью явно пренебрегали. Сегодня у нас есть религия без ценностей.
Основные финансовые СМИ заслуживают большей похвалы за то, что массы НЕ видят этого. Аналитики и коучеры заслуживают похвалы за превосходство в создании массового замешательства. Никто не делает это лучше. Таким образом, в конце цикла ЖАДНОСТЬ приводит к самому дорогому круговому рывку в истории человечества:
«Предвзятость подтверждения - это тенденция человека искать и интерпретировать такую информацию или отдавать предпочтение такой информации, которая согласуется с его точкой зрения, убеждением или гипотезой».
Абзацы ниже, взятые из статьи Wall Street Journal, подтверждают, что розничные инвесторы покупают акции обеими руками, в то время как учреждения продают их в огромных количествах. Именно это происходит на КАЖДОЙ вершине фондового рынка. И снова розничные инвесторы дождались конца цикла, чтобы вложить рекордные суммы денег в акции по рекордно завышенным ценам, на этот раз без страховки ФРС. Это финансовое самоубийство:
«Волатильность фондового рынка в этом году активизировала излюбленную стратегию среди индивидуальных инвесторов: покупка на падении».
Многие индивидуальные инвесторы, купившие падение фондового рынка, терпят убытки… В этом году S&P 500 упал на 16%, это худшее начало года почти за столетие».
По оценкам Vanda, средний портфель индивидуальных инвесторов достиг пика в конце прошлого года и с тех пор упал, в результате чего бумажные убытки среднего человека составили около -28%».
Другими словами, потери отдельных инвесторов примерно равны потерям Nasdaq. Уже. Отсутствие паники хорошо видно на сдержанном индексе Nasdaq VIX (смотри график выше).
НЕМНОГО ИСТОРИИ.
Центральные банки систематически вынуждали инвесторов покупать на падении, несмотря на постоянно растущий риск. Они больше не смотрят на оценки или экономическую информацию, они просто слепо покупают акции, когда они падают. При условии, что эта стратегия ВСЕГДА будет окупаться. В последний раз эта стратегия ДЕЙСТВИТЕЛЬНО провалилась, конечно, в 1930-х годах. После того, как рынок достиг пика и рухнул в 1929 году, он в конечном итоге потерял 90% своей стоимости к минимумам 1932 года. Максимум 1929 года был восстановлен только 25 лет спустя.
По иронии судьбы, Уоррен Баффет родился в 1930 году, поэтому он начал свою инвестиционную карьеру ПОСЛЕ худшего медвежьего рынка в истории. Поэтому он считает, что акции всегда растут. Конечно, Япония и Китай дают нам гораздо более свежие примеры того, что происходит, когда денежно-кредитная политика терпит неудачу. В обоих этих случаях акции остаются далекими от своих исторических максимумов.
После 2000 года Nasdaq не достигал нового максимума в течение 18 лет. Крах 2008 года потребовал максимальной помощи ФРС, но все же Nasdaq упал еще на -40%, прежде чем достик дна ПОСЛЕ октября 2008 года.
В дополнение к тому, что Nasdaq упал больше всего с октября 2008 года, S&P 500 упал в апреле больше всего с марта 2020 года. На этот раз, конечно, ФРС ужесточает экономику с самой высокой скоростью в истории, тогда как в прошлом она с рекордной скоростью смягчалась.
Это означает, что эта установка - дежавю марта 2020 года, ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ спасения от центральных банков. Любой может это понять, сравнив широты NYSE и Nasdaq этого периода времени c 2018 и 2020 годами.
Не нужно быть гением, чтобы предсказать, чем все это закончится.
ФРС сталкивает глобальные рынки с обрыва до тех пор, пока глобальный пузырь активов не лопнет - процесс, который уже идет полным ходом. Розничные игроки попадут в ловушку с ОГРОМНЫМИ потерями. ФРС сначала медленно реагирует, но в конце концов меняет ситуацию. Тем временем рынки продолжают взрываться. Потребительское доверие рушится. Наступает глобальная депрессия.
Доверие потребителей уже рушилось до того уровня, на котором оно было на дне последнего жилищного пузыря. На этот раз он рухнул на вершине жилищного пузыря. Тем временем ФРС ужесточает денежно-кредитную политику самыми быстрыми темпами в истории.
КАТАСТРОФА В ПРОЦЕССЕ.
В конечном счете, инвесторы потеряют доверие к ФРС и рынкам и окажутся на дне. Однако я не прогнозирую потери в 90%, потому что на этот раз ФРС собирается японизировать рынок облигаций, что в конечном итоге поставит ставку на акции. То, что не было предпринято в 1930-х годах. Тем не менее, степень дислокации гарантирует, что доверие инвесторов будет полностью подорвано.
Это, безусловно, наиболее вероятный сценарий, учитывая информацию, которую мы уже знаем. И все же, даже ОДИН мейнстримный эксперт не видит этого. Все они видят повышение процентных ставок ФРС до конца 2022 года и в 2023 году. Большинство экспертов учитывает биполярную «депрессивную гиперинфляцию». Это глупая теория, конечно. Будет либо рецессия, либо инфляция, но не то и другое одновременно. 2008 - ближайший аналог. Тогда инфляционные ожидания рухнули вместе с сырьевыми рынками. На прошлой неделе мы узнали, что Китай, вероятно, собирается снизить процентные ставки уже на этой неделе. И они могут вскоре закрыть Пекин из-за COVID. Кроме того, Европа отказалась от идеи запрета российской нефти. Таким образом, аргумента сохранения спроса на нефть больше не существует. В настоящее время существует огромное расхождение между сырой нефтью и канадским долларом, что является косвенным показателем глобального роста.
Рынки будут делать работу ФРС, только НАМНОГО БЫСТРЕЕ. Они собираются отобрать чашу для пунша и обрушить инфляционные ожидания. Это означает, что большинство сегодняшних ученых мужей будут катастрофически неправы относительно того, как все это закончится. И большинство инвесторов в рисковые активы разорятся.
Нарушения, которые мы уже наблюдали на прошлой неделе в криптовалютах, должны были стать предупреждением о том, что происходит на других рынках. Криптовалюта в настоящее время на 94% коррелирует с Nasdaq (смотри график выше). Убытки Crypto на сегодняшний день составляют -1,65 трлн долларов, что больше, чем потери субстандартного кредитования в 2007 году (-1,3 трлн долларов).
Таким образом, потери накапливаются из-за мусора IPO, ETF ARK, развивающихся рынков, криптовалют и технологий Mega Cap. Однако самодовольство зашкаливает.
Розничные инвесторы просто покупают все ниже и ниже падение в экономическую пропасть. И, к сожалению, никто не скажет им, что это плохая идея. Количество экономических трудностей, которые это вызовет, совершенно немыслимо.
Эпоха легких денег ЗАКОНЧИЛАСЬ, и теперь эпоха демократизированного мошенничества заканчивается гораздо хуже, чем ожидает большинство.
Конечно, этот расчет давно назрел. Настоящий вопрос заключается в том, почему так мало людей предвидят это. И недавно я понял причину, по которой медвежьи комментарии не доходят до масс, и это не из-за отсутствия попыток. Это потому, что мы не несем ответственности за то, чтобы учить людей тому, что правильно, а что нет. Этой библейской ответственностью явно пренебрегали. Сегодня у нас есть религия без ценностей.
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.