WisdomTree - Tactical Daily Update - 14.04.2022

14 апр. 2022 г.

-La Russia prepara attacco nel Donbass e a sud-est. Pace ancora lontana.
-La reporting season Usa potrebbe rivelare un’ottima tenuta degli utili.
-Prezzo del petrolio ondivago, ma domanda-offerta piu’ bilanciate.
-Dal Direttivo della ECB attesa la conferma della svolta restrittiva.


Si moltiplicano le evidenze statistiche di un rallentamento della crescita economica, soprattutto in Germania e Cina, ma i mercati sembrano aver metabolizzato senza grandi strascichi il dato del +8,5% dell'inflazione Usa a marzo, un filo sopra le attese di consenso, ma anche il +0,3% mensile del dato “core” (ex cibo ed energia), risultato invece sotto le stime.

L’evoluzione del conflitto in Ucraina resta al centro dell’attenzione e delle proccupazioni dei mercati ma oggi, 14 aprile, sara’ molto utile interpretare le dichiarazioni post Direttivo della Banca Centrale Europea. Gli analisti non attendono decisioni radicali, ma la conferma della svolta verso una politica monetaria piu’ restrittiva.

Ieri, 13 aprile, alla fine di una seduta priva di direzione, registravamo il +0,2% di Milano, con Parigi a +0,1%, Londra invariata, e Francoforte a -0,3%. In concomitanza con l’avvio della “reporting season” americana, e’ migliorato il sentiment di Wall Street, con la tecnologia a trascinare all’insu’ i listini: Dow Jones +1,0%, S&P500 +1,1% e Nasdaq +2,0%.

JPMorgan-Chase, la prima grande banca a riportare i risultati del 1’ trimestre ha registrato un utile netto in calo del -42% rispetto allo stesso trimestre 2021, dopo svalutazioni prudenziali per quasi -1,5 mld di Dollari.

Inflazione, tassi e rendimenti dei bond governativi restano l’Hot topic a cui i mercati guardano di piu’, sebbene la corsa dei rendimenti dei Treasury Usa sembri essersi stabilizzata su livelli poco piu’ bassi di quelli segnati prima del dato.

Cio’, come gia’ indicato, e’ dovuto anche al fatto che il dato dell'inflazione "core" USA è risultato piu’ basso delle stime, raffreddando le attese di un’accelerazioni del “tightening” della FED (Banca Centrale Americana).

Peraltro James Bullard, Presidente della FED regionale di St. Louis, intervistato dal Financial Times, invoca un’energica azione di rialzo dei tassi di interesse, come principale strada percorribile per raffredare l'inflazione, che e’ la piu’ elevata da oltre 40 anni. Qualche analista, sul tema, sostiene che, al netto della componente “energetica”, l’inflazione potrebbe gia’ aver raggiunto il picco in marzo. Vedremo...

Nel frattempo, l’industria Usa soffre di ulteriori aumenti dei prezzi alla produzione: in marzo +1,4% mese su mese, in rialzo rispetto a +0,9% di febbraio e sopra le stime di +1,1%. Storia abbastanza simile nel Regno Unito, dove l’inflazione al consumo (CPI) ha raggiunto +7% a marzo, il livello piu’ alto da oltre 30 anni e sopra stime di +6,7%.

Il prezzo del petrolio e’ oscillante da qualche giorno: ha provato a scendere dopo il dato sulle scorte settimanali negli Usa, aumentate di 9,400 milioni di barili, per poi risalire sul pessimismo di Mosca sui colloqui di pace con l'Ucraina.

Stamattina, 14 aprile, il WTI (greggio di riferimento Usa), scende del -1,2% a 102,9 Dollari/barile, mentre sale del +3,6% a 103,7 Eur/mwh quello del gas naturale sulla piattaforma TTF di Amsterdam (ore 12.30 CET).

La nuova stretta anti-Covid decisa dalle autorita’ cinesi per la megalopoli di Pechino, ha prodotto a marzo un surplus commerciale record di oltre 47miliardi di Dollari, ben sopra i 22,4 miliardi stimati dal consenso, frutto di un significativo calo delle importazioni e della crescita comunque sostenuta dell’export, +14,7% annuale.

L’economia tedesca soffre di inflazione elevata e della guerra in Ucraina: l'istituto di ricerca Ifo ha ridimensionato a +2,7%, dal +4,8%, la stima sul GDP (prodotto interno lordo) per il 2022 e confermato al +3,1% quella del 2023, a patto che non vi sia uno stop totale alle importazioni di gas dalla Russia (in tal caso calerebbe a +1,9%!!).

Segnali relativa stabilita’ sul mercato obbligazionario, dopo la corsa delle scorse settimane. Il Treasury Note decennale Usa rende +2,69%, undici punti base sotto al livello di +2,80% di lunedi’ 11: scende proporzionalmente di piu’ quello del Treasury 2 anni, -16bps da inizio settimana. Lo spread tra Btp italiano e Bund tedesco e’ stabile, 162 bps, col rendimento del BTP +2,42% (ore 13.00 CET).

L'Euro segna un lieve recupero stamane, 14 aprile, scambiando a 1,091 (+0,2%) contro Dollaro e 136,6 verso Yen giapponese. Il sentiment sembra migliorare anche verso le principali criptovalute, con Bitcoin tornato a superare 41 mila Dollari, +3,0%.

Forse contagiate dalle brillanti chiusure di Wall Street, quasi tutte le Borse Asiatiche hanno chiuso in rialzo stamattina, 14 aprile. Nikkei giapponese +1,2% e CSI300 di Shanghai&Shenzen +1,3% forte delle promesse di Pechino per sostenere l’economia “reale” e tagliare le riserve obbligatorie delle banche. Hang Seng di Hong-Kong +0,7%. Hang Seng Tech +0,9%, al 3’ rialzo consecutivo.

Le Borse europee, dopo un avvio apatico, sembrano recuperare a fine mattinata, con rialzi medi del +0,4%. I futures su Wall Street, marginalmente positivi, preludono ad una riapertura sui livelli di chiusura di ieri, in una giornata che sara’ nuovamente ricca di dati trimestrali di grandi banche.

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