О страхе новой волны, Южной Корее и последствиях

12 мая 2020 г.

После безудержного веселья прошлой недели, похоже, рынки переходят на стадию похмелья. Индекс Страха по итогам вчерашнего дня вырос, а фондовые рынки, наоборот, снижались. Поводом для смены настроений стали опасения новой волны заболеваний. Собственно, мы об этом писали уже не раз: если Италия, Испания или Германия имели более менее объективные основания для частичного снятия ограничений, то США на их фоне выглядят абсолютно неготовыми к открытию экономики. Тем не менее, Трампу не терпится, как и многим другим странам. Очевидно, что смягчение карантина на пике пандемии это довольно сомнительная авантюра с крайне неприятными последствиями. Речь идет не только о новом витке пандемии, но и о том, что экономики на этом фоне придется опять закрывать.

В общем, с одной стороны нас радует, что хотя бы до кого-то начинает доходить, насколько опасной может быть спешка. А с другой, власти вряд ли отменят свои решения. Так что на всякий случай стоит готовиться к худшему. В этом свете продажи на фондовом рынке остаются актуальной торговой идеей, как и покупки доллара.

Центробанки на этом фоне продолжают угрожать последствиями для экономик, а также прогнозируют новые монетарные стимулы для борьбы с кризисом.

Отметим, что пример Южной Кореи показал, как быстро страна-образец борьбы с эпидемией может превратиться в антигероя, если снижать меры раньше и сильнее, чем это нужно. Имеется в виду открытие в стране ночных клубов в Южной Корее и последовавшая за этим вспышка заболеваний (число новых случаев за несколько дней выросла почти в 10 раз).

Тем временем потихоньку разгорается скандал с Германией. После того, как суд Германии дал ультиматум в 3 месяца для ЕЦБ по пересмотру программы QE, Европейская Комиссия грозится судом теперь уже Германии.

И еще пара слов напоследок. Мы уже отмечали, что статистика по рынку труда США вышла тотально провальной и худшей за всю историю наблюдений. Но был там и довольно интересный момент, на который мало кто обратил внимание – резкий рост зарплат. Казалось бы сигнал позитивный. В обычных условиях да, но не сейчас. Резкий рост средних зарплат говорит лишь о том, что массово теряли работу наименее оплачиваемые работники. Учитывая, что текущая помощь безработным выше, чем зарплата многих малоквалифицированных рабочих это может привести к тому, что даже когда появится возможность вернуться на работу, рабочие могут просто проигнорировать ее. Зачем, собственно, возвращаться на работу, если можно не работать и получать больше. В итоге страдает бюджет из-за чрезмерной нагрузки и страдает экономика из-за отсутствия рабочей силы.