Почему рос фондовый рынок на провальных данных от ADP

3 февр. 2022 г.

Самое интересное и примечательное во вчерашнем новостном фоне – это, пожалуй, данные по занятости в США от ADP. Да, рынкам гораздо более интересны официальные цифры в форме НФП, да корреляция между NFP и ADP около 25%, но все же это показатель, напрямую характеризующий рынок труда США.

Так вот вчера по данным ADP экономика США в январе потеряла 301К рабочих мест. Еще раз – не показала меньший прирост нежели ожидали рынки (а рынки рассчитывали на 200К+ после рост в 776К в декабре), а именно что потеряла свыше 300К рабочих мест. Это провал. Последний раз такое было если не считать январь 2021 года как раз на старте первых локдаунов.

Что характерно базовая причина провала та же самая – вспышка пандемии. На этот раз омикрон, даже без полноценных локдаунов нанес довольно ощутимый удар по рынку труда. В общем у сторонников идеи дальнейшего быстрого восстановления экономики появилась еще одна головная боль.

Возникает закономерный вопрос: если данные настолько провальные, то почему рос фондовый рынок США (SP500 и Dow закрыли день в плюсе). Ведь в теории то, что плохо для экономики страны, плохо и для ее фондового рынка. Ответ на этот вопрос лежит в плоскости монетарной политики и двойного мандата ФРС. Да, Центробанк США вышел на тропу войны с инфляцией, но он должен учитывать при принятии решений также состояние рынка труда. А такие вот данные дают надежду на меньший уровень агрессивности в действиях ФРС в плане ужесточения монетарной политики. А это определенно позитив для фондового рынка США.

ОПЕК+ вчера договорились увеличить добычу нефти на 400 000 баррелей в сутки. Напомним, что мы держим среднесрочные продажи по активу, даже несмотря на его рост в последнее время. Причину напомнили в отчете ОПЕК+: общий профицит в 2022 году на рынке нефти достигнет 1,3 млн баррелей в сутки. А избыток актива – это повод для снижения цен на него.

Сегодняшний день интересен в первую очередь оглашением итогов заседания Банка Англии, а также ЕЦБ. И если со вторым все боле-менее понятно – будут придерживаться линии ультрамягкой монетарной политики, то Банк Англии, как ожидается опять поднимет ставку. В этом свете фунт довольно выигрышно смотрится на валютном рынке, в первую очередь против евро. Так что продажи пары EURGBP выглядят перспективно.