#OSUR 🩺🔬OraSure Technologies, Inc.

3 февр. 2022 г.

#OSUR 🩺🔬OraSure Technologies, Inc. занимается разработкой, производством и распространением диагностических тестов и устройств для сбора молекул, предназначенных для обнаружения или диагностики критических заболеваний. Компания была основана Майклом Дж. Гауслингом в мае 2000 года и имеет штаб-квартиру в Вифлееме, штат Пенсильвания.
🟢Количество сотрудников в 2014=320 человек, в 2020=570 чел.
🟢Выручка компании в 2014=106млн дол, нарастающий рост до 2018=181млн, далее просадка в 2019=154млн, восстановление оборота в 2020=171млн, в 2021=233млн наращивание тестирования без учёта большого госконтракта
🟡Себестоимость продукции росла пропорционально выручке, в 2014 была 40млн, в 2021 стала 104млн
🔴А вот операционные расходы ускорились, в 2014-2018 были на одном уровне 75млн, далее в 2019=86млн, 2020=107млн, 2021=124млн, что привело к общему убытку, несмотря на рост выручки
🔴Чистая прибыль/убыток по годам: 2014=-4,61млн, 2015=8,17млн, 2016=19,72млн, 2017=30,95, 2018=20,4, 2019=16,6млн, 2020=-14,92млн, TTM=-10,74млн. Ждём отчёт через 6 дней, смогут выйти хотя бы в безубыток?
🔴Дивиденды не платят, не с чего
🔴EPS последние 4 квартала хуже ожиданий, в 3кв21 сильная просадка, ожидали -0,04, вышло -0,21дол, теперь 4кв21 в отчёте 9 февраля ждём -0,16дол - если и тут не оправдает, скатываемся вниз.
🟢Активы компании растут, в 2014=189млн, в 2020=454млн, рассмотрим подробнее, в чём рост
Наличность в 2014=98млн, в 2020=209млн, рост более чем в 2 раза
🟡Дебиторская задолженность так же выросла в 2 раза, в 2014=16,14млн, в 2020=38,84млн, товарные запасы ровно в 2 раза рост. (15,76млн -> 31,86млн)
🟢Основные средства в 2014=18млн, 2020=56,32млн, рост более чем в 3 раза, активно вкладываются в расширение производства, в основном в последние 2 года ускорение вложение Capex
🤔Интересный пункт - гудвилл: деловая репутация в 2014=21,73млн, в 2020=40,35млн, тоже идёт в активы, так же рост в 2 раза
🔴Долги компании подрастают: в 2014=31млн, в 2020=56млн, на чем растём? В 2019 появилась краткосрочная задолженность 1,64млн, не погашена. Кредиторская задолженность в 2020=17,4млн, в 2014 была 7,15млн
🟡Задолженность по заработной плате 6 лет держали на одном уровне 6 млн дол, в 2020 увеличилась до 15млн. Их там за такое не штрафуют?
🟢Долгосрочная задолженность невысокая, в 2014-2018 = 5млн, в 2019-20 = 9,5млн
🟢Capex Капиталовложения нарастили очень заметно, в 2014-2019 вкладывали от 3 до 9млн (3-6% от выручки), в 2020=27млн (16%), в 2021=43млн (18,4%)
🟢НИОКР в 2016=9,75млн, в 2021=35,7млн, рост более чем в 3 раза, позитивно.
🔴Поглощение в 2019 на сумму 23,8млн, найти, на что потратили данную сумму, не смог, кто знает? Это повлияло на общую прибыль по году.
🔴Компания активно привлекает средства через доп.выпуски своих акций, чем роняет цену периодически. В 2017 году привлекли таким образом 31,6млн, в 2019=96,17млн. Полагаю, что данная практика продолжится.
🔴Количество акций, выпущенных компанией: в 2014=56,19млн акций, в 2019=61,73млн, в 2020=71,74млн
🤔Резюме: компания активно наращивает основные фонды всеми возможными средствами, пользуясь случаем пандемии и резко возросшего спроса, увеличивая кредиты, проводя доп.выпуски акций. Краткосрочно это негативно влияет на цену, долгосрочно хорошие перспективы.
🔴P/E в последние убыточные года отрицательное (-60), в период 2014-2019 колебалось на уровне 25-46, переоценка была в расчёте на сильный рост. Forward P/E=49, негативно.
🟡P/S=2,78, P/BV=2, EV/EBITDA=25,3, долг/EBITDA=-8.96 - мультипликаторы средние.
🔴Капитализация=667млн, EV=481млн, BV=332млн дол, уровень капитализации даже после падения цены акции еще достаточно высокий.
🔴Рентабельность при отрицательной прибыли рассматривать нет смысла, лучшие показатели были в 2017 году: ROA=12,28, ROE=14, чистая маржа=18,5. Далее снижение рентабельности в 2018-19 годах ROA=5, ROE=5,64, чистая маржа=10,8, это негативный момент
Коэф быстрой ликвидности 4,35 - денег достаточно
🔴Институционалы владеют 92,74% акций, слишком много, крупные пакеты фондов создают повышенную волатильность в цене. В 2-3кв21 фонды активно закупали акции данной компании. 🤔Бумагой любит торговать известный инвестор Кен Фишер, берет по цене ниже 10 и скидывает на 13 примерно.
🟢Крупнейшие владельцы - известные фонды, BlackRock = 19,29%, BofA = 7,51%, Vanguard = 6,61%
🟢Аналитики дают целевую цену 13,83дол, на 50% выше текущей. Последний прогноз от Raymond James 22.09.21 - Понижение до Уровня рынка.
🔴Калькулятор DCF даёт отрицательную цену -2,21дол
🔴Short float = 3,9% слишком низкий для шорт-сквиза.
🔴В соц.сетях компания не обсуждается.
⏰Новости компании:
👉🏼31 января 2022 ORASURE TECHNOLOGIES ОБЪЯВИЛА, ЧТО ЕЕ ЭКСПРЕСС-ТЕСТЫ INTELISWAB ПРОТИВ COVID-19 БЫЛИ ОДОБРЕНЫ FDA ДЛЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ У ДЕТЕЙ В ВОЗРАСТЕ ОТ 2 ДО 14 ЛЕТ
👉🏼05 января 2022 Президент и главный исполнительный директор Стивен Тан покидает компанию 31 марта 2022. Компания начала поиск преемника.
👉🏼23 декабря 2021 Qdel покупает ORTHO CLINICAL DIAGNOSTICS за 6 млрд. Ранее OSUR отклонила предложение Qdel о поглощении, соответственно, резкого роста на поглощении можно не ждать.
👉🏼20 сентября 2020 OSUR объявила о заключении контракта на поставку теста на COVID Inteliswab c правительством США сроком на 1 год на $205 млн. По прогнозам менеджмента компании ДО ЗАКЛЮЧЕНИЯ КОНТРАКТА суммарная выручка в 2021 г составит $230 млн.
👉🏼19 октября 2020 г. OraSure Technologies, Inc. сегодня объявила, что ее дочка DNA Genotek получила разрешение FDA на экстренное использование устройства для сбора и стабилизации слюны при COVID- 19 тестировании.
🤔Выводы: перспективы с тестированием огромны, но по факту основные сливки компания будет снимать в 23-24 годах, когда вложения в Capex и НИОКР дадут плоды, вопрос лишь в продолжительности пандемии, но верю, что тестирование будет теперь необходимо на долгие годы вперёд.
⚙️ТА: цена после всплесков интереса остывает и возвращается на трендовую линию от июля 2009 года, уровень 7дол. В данный момент ожидаю краткосрочный рост до ема200 на МТФ (10дол) и далее вниз к 7 дол.📉