1y Target Est 11,67
Pitney Bowes: Это не классический Дивиденд Аристократ, ни захватывающие инвестиции в рост. Pitney Bowes, как производитель почтовых расходомеров и оборудования для почтовой связи, управляет низкорентабельным бизнес-моделью с стабильными продажами и сокращением прибыли. Посмотрите « скучный бизнес » в словаре, и вы увидите логотип Pitney Bowes в качестве определения.
Но Pitney Bowes остается эффективным банкоматом, превращая 8% своего годового дохода в свободный денежный поток. И у компании может не быть привычки постоянно повышать свои выплаты, но дивидендная доходность сегодня составляет 11,5%, и я был бы в шоке, если бы Pitney Bowes решила в ближайшее время сократить свои дивидендные выплаты.
На вершине мышечной дивидендной прибыли Pitney Bowes также играет интересную игру с оборотом. Почтовые и отгрузочные услуги никогда не будут рассматриваться как ракетное топливо для инвесторов, но эти услуги действительно предлагают убедительный пример долгосрочной стабильности благодаря глобальному росту розничной торговли электронной коммерцией. Онлайн-покупки физических товаров на самом деле не работают, если вы уберете функцию доставки, поэтому Pitney Bowes установила партнерские отношения с гигантами электронной коммерции, такими как eBay и Amazon.com в последние годы. Ожидайте, что эти сделки будут расти в течение многих лет, и Pitney Bowes может начать сообщать о росте доходов снова в середине 2020-х годов.
Я знаю, я знаю - эта дивидендная доходность зависит от падающей цены акций, и моя предлагаемая идея о переводе займет много лет, чтобы материализоваться. Это не идеальная игра для всех. Но если вы согласны с очень длинным просмотром, вы получите удовольствие от этого мускулистого урона, пока Pitney Bowes, наконец, не найдет некоторую тягу к своим интернет-планам.
Просто убедитесь, что реинвестируют выплаты в более акции по сверхвысоким ценам акций на этом пути. Сегодня Pitney Bowes торгуется в 6,7 раза за вычетом прибыли и 0,4 раза за последние продажи. Это не потребовало бы большого отскока, чтобы разблокировать гораздо более высокие мультипликаторы оценки - просто нежное и очень достижимое возвращение к долгосрочной стабильности.
Устойчивый рост, большой урожай, дешевая цена
Как далеко от Pitney Bowes Inc ( NYSE: PBI ) от его внутренней ценности? Используя самые последние финансовые данные, я собираюсь взглянуть на то, справедливо ли оценивается цена, принимая ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их до их текущей стоимости. Я буду использовать модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Это может показаться сложным, но на самом деле это довольно просто! Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, в основу моей Calcs можно подробно прочитать в Simply модели Wall St анализа . Также обратите внимание, что эта статья была написана в сентябре 2018 года, поэтому не забудьте проверить обновленный расчет, следуя приведенной ниже ссылке.
Хруст числа
Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как говорится в названии, учитывает два этапа роста. Первый этап - это, как правило, более высокий период роста, который выравнивается до конечного значения, зафиксированного во втором периоде устойчивого роста. Для начала мы должны оценить следующие пять лет денежных потоков. Для этого я использовал консенсус аналитиков, освещающих акции, как вы можете видеть ниже. Затем я снижаю сумму этих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости.
5-летняя оценка денежного потока
2019 2020 2021 2022 2023
Levered FCF ($, миллионы) $ 307,26 $ 410,09 $ 400,15 $ 390,45 $ 380,99
Источник Аналитик x3 Аналитик x1 Est @ -2.42% Est @ -2.42% Est @ -2.42%
Текущая стоимость Скидка @ 17.05% $ 262,51 $ 299,32 $ 249,52 $ 208,01 $ 173,40
Текущая стоимость 5-летнего денежного потока (ПВХФ) = 1,19 млрд. Долл. США
Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки через пять лет. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать уровень ВВП. В этом случае я использовал 10-летнюю ставку государственных облигаций (2,9%). Точно так же, как и с 5-летним периодом «роста», мы обесцениваем это до сегодняшней стоимости по стоимости капитала 17,1%.
Значение терминала (ТВ) = FCF 2022 × (1 + g) ÷ (r - g) = 381,0 млн. Долл. США (1 + 2,9%) ÷ (17,1% - 2,9%) = 2,78 долл. США
Текущее значение терминального значения (PVTV) = TV / (1 + r) 5 = US $ 2,78b ÷ (1 + 17,1%) 5 = US $ 1,27b
Общая сумма представляет собой сумму денежных потоков в течение следующих пяти лет и дисконтированную стоимость терминала, что приводит к суммарной стоимости акций, которая в этом случае составляет 2,46 млрд. Долл. США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим ее на общее количество акций, находящихся в обращении, или на эквивалентный номер, если это депозитарная расписка или ДОПОГ. Это приводит к внушительной стоимости $ 13,08 . По сравнению с текущей ценой акции в размере 7,51 долл. Акции имеют неплохую ценность с 42,6% скидкой на то, что сейчас доступно.
Цена последней сделки, $ 7.48
Изменение цены -0.04
(-0.53%)
Дата торгов 21.09.2018
Объём торгов 597.52 тыс. акций
Целевая цена, $ 15.2
Потенциал роста 39.19%
Рекомендации Держать
Pitney Bowes Inc. предлагает оборудование для работы с корреспонденцией и комплексные решения по работе с почтой в США и по всему миру. Она предлагает широкий ассортимент оборудования, материалов, программного обеспечения и услуг для обеспечения непрерывности потока корреспонденции, которые позволяют клиентам оптимизировать работу с обычными и электронными письмами, документами и посылками. Pitney Bowes Inc. была основана в 1920 году. Ее штаб-квартира находится в г. Стэмфорд, штат Коннектикут, США.
Pitney Bowes Inc (PBI)
Дата Прибыль Прогноз Разн ? Разн % ? Год назад
01.08.2018 0.26 0.26 0 0% 0.33
02.05.2018 0.30 0.29 +0.01 +3.45%
31.01.2018 0.40 0.37 +0.03 +8.11% 0.36
01.11.2017 0.33 0.42 −0.09 −21.43% 0.53
01.08.2017 0.33 0.36 −0.03 −8.33% 0.44
02.05.2017 0.36 0.35 +0.01 +2.86%
01.02.2017 0.53 0.57 −0.04 −7.02%
01.11.2016 0.44 0.46 −0.02 −4.35%
02.08.2016 0.39 0.39 0 0%
03.05.2016 0.34 0.40 −0.06 −15.00%
02.02.2016 0.48 0.54 −0.06 −11.11%
29.10.2015 0.43 0.44 −0.01 −2.27%
30.07.2015 0.45 0.44 +0.01 +2.27%
30.04.2015 0.40 0.41 −0.01 −2.44%
02.02.2015 0.51 0.51 0 0%
30.10.2014 0.51 0.46 +0.05 +10.87% 0.49
30.07.2014 0.46 0.46 0 0% 0.47
30.04.2014 0.42 0.41 +0.01 +2.44% 0.38
30.01.2014 0.53 0.45 +0.08 +17.78% 0.48
29.10.2013 0.49 0.41 +0.08 +19.51%
30.07.2013 0.52 0.43 +0.09 +20.93% 0.50
30.04.2013 0.42 0.44 −0.02 −4.55% 0.52
31.01.2013 0.56 0.51 +0.05 +9.80% 0.61
01.11.2012 0.47 0.48 −0.01 −2.08% 0.69
02.08.2012 0.50 0.49 +0.01 +2.04% 0.52
07.05.2012 0.52 0.50 +0.02 +4.00% 0.53
09.02.2012 0.97 0.60 +0.37 +61.67% 0.66
01.11.2011 0.69 0.54 +0.15 +27.78% 0.55
04.08.2011 0.52 0.52 0 0%
29.04.2011 0.53 0.53 0 0%
08.02.2011 0.66 0.61 +0.05 +8.20%
02.11.2010 0.55 0.52 +0.03 +5.77%
03.08.2010 0.48 0.57 −0.09 −15.79%
03.05.2010 0.55 0.54 +0.01 +1.85%
04.02.2010 0.64 0.61 +0.03 +4.92%
03.11.2009 0.55 0.54 +0.01 +1.85%
30.07.2009 0.55 0.60 −0.05 −8.33%
05.05.2009 0.55 0.64 −0.09 −14.06%
05.02.2009 0.77 0.74 +0.03 +4.05%
03.11.2008 0.67 0.70 −0.03 −4.29%
04.08.2008 0.69 0.67 +0.02 +2.99%
06.05.2008 0.66 0.65 +0.01 +1.54%
07.02.2008 0.72 0.69 +0.03 +4.35%
29.10.2007 0.63 0.74 −0.11 −14.86%
Рыночная капитализация (внутридневная) 5 1.41B
Значение предприятия 3 4.18B
Трейлинг P / E 5,67
Вперед P / E 1 5,94
Соотношение PEG (ожидается 5 лет) 1 1,61
Цена / Продажи (тт) 0,37
Цена / Книга (mrq) 7,16
Стоимость предприятия / доход 3 1,10
Значение предприятия / EBITDA 6 6,47
Финансовые показатели
Отчетный год
Окончание финансового года 31 декабря 2017 года
Самый последний квартал (mrq) 30 июня 2018 г.
рентабельность
Рентабельность 6,52%
Рабочая маржа (ttm) 11,75%
Эффективность управления
Возврат по активам (ttm) 4,57%
Возврат на капитал (ttm) 225,92%
Справка о доходах
Доход (ttm) 3.82B
Доход на акцию (тт) 20,45
Рост квартальных доходов (в годовом исчислении) 17,90%
Валовая прибыль (тт) 1.83B
EBITDA 646.23M
Чистый доход Avi to Common (ttm) 254.45M
Разбавленный EPS (ttm) 1,32
Квартальный рост доходов (в годовом исчислении) -1,40%
Баланс
Всего наличных денег (mrq) 745.57M
Всего наличных средств на акцию (мрр) 3,96
Общая задолженность (mrq) 3.57B
Общая задолженность / капитал (mrq) 1,823.63
Коэффициент текучести (mrq) 1,23
Балансовая стоимость на акцию (mrq) 1,04
О движении денежных средств
Операционный денежный поток (ttm) 486.2M
Свободный денежный поток (ttm) 19.43M
Торговая информация
История цен на акции
Бета 1,28
52-недельное изменение 3 -44,41%
S & P500 52-недельное изменение 3 17,39%
Неделя 52 недели 3 14,80
52 Неделя 3 6,88
50-дневная скользящая средняя 3 7,75
200-дневная скользящая средняя 3 9,34
Поделиться статистикой
Avg Vol (3 месяца) 3 2.39M
Avg Vol (10 дней) 3 1.99M
Акции выдающиеся 5 188.02M
терка 186.68M
%, Проведенное инсайдерами 1 0,58%
%, Проведенное учреждениями 1 76,46%
Сокращение акций (31 августа 2018 года) 4 14.08M
Короткое соотношение (31 августа 2018 г.) 4 5,33
Короткая% от поплавка (31 августа 2018 года) 4 8,70%
Короткие% от суммы акций (31 августа 2018 года) 4 7,49%
Акции коротки (за месяц до 31 июля 2018 года) 4 11.65M
Дивиденды и сплиты
Форвардная годовая дивидендная ставка 4 0,75
Форвардная годовая дивидендная доходность 4 10,40%
Трейлинг годовой дивидендной ставки 3 0,75
Трейлинг Ежегодный дивидендный доход 3 9,99%
5-летний средний дивидендный доход 4 4,58
Коэффициент выплат 4 55,56%
Дивидендная дата 3 11 сентября 2018 г.
Ди-Дивиденд Дата 4 23 августа 2018 г.
Последний разделительный коэффициент (новый для старого) 2 2/1
Дата последнего сплита 3 20 января 1998
Pitney Bowes: Это не классический Дивиденд Аристократ, ни захватывающие инвестиции в рост. Pitney Bowes, как производитель почтовых расходомеров и оборудования для почтовой связи, управляет низкорентабельным бизнес-моделью с стабильными продажами и сокращением прибыли. Посмотрите « скучный бизнес » в словаре, и вы увидите логотип Pitney Bowes в качестве определения.
Но Pitney Bowes остается эффективным банкоматом, превращая 8% своего годового дохода в свободный денежный поток. И у компании может не быть привычки постоянно повышать свои выплаты, но дивидендная доходность сегодня составляет 11,5%, и я был бы в шоке, если бы Pitney Bowes решила в ближайшее время сократить свои дивидендные выплаты.
На вершине мышечной дивидендной прибыли Pitney Bowes также играет интересную игру с оборотом. Почтовые и отгрузочные услуги никогда не будут рассматриваться как ракетное топливо для инвесторов, но эти услуги действительно предлагают убедительный пример долгосрочной стабильности благодаря глобальному росту розничной торговли электронной коммерцией. Онлайн-покупки физических товаров на самом деле не работают, если вы уберете функцию доставки, поэтому Pitney Bowes установила партнерские отношения с гигантами электронной коммерции, такими как eBay и Amazon.com в последние годы. Ожидайте, что эти сделки будут расти в течение многих лет, и Pitney Bowes может начать сообщать о росте доходов снова в середине 2020-х годов.
Я знаю, я знаю - эта дивидендная доходность зависит от падающей цены акций, и моя предлагаемая идея о переводе займет много лет, чтобы материализоваться. Это не идеальная игра для всех. Но если вы согласны с очень длинным просмотром, вы получите удовольствие от этого мускулистого урона, пока Pitney Bowes, наконец, не найдет некоторую тягу к своим интернет-планам.
Просто убедитесь, что реинвестируют выплаты в более акции по сверхвысоким ценам акций на этом пути. Сегодня Pitney Bowes торгуется в 6,7 раза за вычетом прибыли и 0,4 раза за последние продажи. Это не потребовало бы большого отскока, чтобы разблокировать гораздо более высокие мультипликаторы оценки - просто нежное и очень достижимое возвращение к долгосрочной стабильности.
Устойчивый рост, большой урожай, дешевая цена
Как далеко от Pitney Bowes Inc ( NYSE: PBI ) от его внутренней ценности? Используя самые последние финансовые данные, я собираюсь взглянуть на то, справедливо ли оценивается цена, принимая ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их до их текущей стоимости. Я буду использовать модель дисконтированных денежных потоков (DCF). Это может показаться сложным, но на самом деле это довольно просто! Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, в основу моей Calcs можно подробно прочитать в Simply модели Wall St анализа . Также обратите внимание, что эта статья была написана в сентябре 2018 года, поэтому не забудьте проверить обновленный расчет, следуя приведенной ниже ссылке.
Хруст числа
Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как говорится в названии, учитывает два этапа роста. Первый этап - это, как правило, более высокий период роста, который выравнивается до конечного значения, зафиксированного во втором периоде устойчивого роста. Для начала мы должны оценить следующие пять лет денежных потоков. Для этого я использовал консенсус аналитиков, освещающих акции, как вы можете видеть ниже. Затем я снижаю сумму этих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости.
5-летняя оценка денежного потока
2019 2020 2021 2022 2023
Levered FCF ($, миллионы) $ 307,26 $ 410,09 $ 400,15 $ 390,45 $ 380,99
Источник Аналитик x3 Аналитик x1 Est @ -2.42% Est @ -2.42% Est @ -2.42%
Текущая стоимость Скидка @ 17.05% $ 262,51 $ 299,32 $ 249,52 $ 208,01 $ 173,40
Текущая стоимость 5-летнего денежного потока (ПВХФ) = 1,19 млрд. Долл. США
Теперь нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки через пять лет. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать уровень ВВП. В этом случае я использовал 10-летнюю ставку государственных облигаций (2,9%). Точно так же, как и с 5-летним периодом «роста», мы обесцениваем это до сегодняшней стоимости по стоимости капитала 17,1%.
Значение терминала (ТВ) = FCF 2022 × (1 + g) ÷ (r - g) = 381,0 млн. Долл. США (1 + 2,9%) ÷ (17,1% - 2,9%) = 2,78 долл. США
Текущее значение терминального значения (PVTV) = TV / (1 + r) 5 = US $ 2,78b ÷ (1 + 17,1%) 5 = US $ 1,27b
Общая сумма представляет собой сумму денежных потоков в течение следующих пяти лет и дисконтированную стоимость терминала, что приводит к суммарной стоимости акций, которая в этом случае составляет 2,46 млрд. Долл. США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим ее на общее количество акций, находящихся в обращении, или на эквивалентный номер, если это депозитарная расписка или ДОПОГ. Это приводит к внушительной стоимости $ 13,08 . По сравнению с текущей ценой акции в размере 7,51 долл. Акции имеют неплохую ценность с 42,6% скидкой на то, что сейчас доступно.
Цена последней сделки, $ 7.48
Изменение цены -0.04
(-0.53%)
Дата торгов 21.09.2018
Объём торгов 597.52 тыс. акций
Целевая цена, $ 15.2
Потенциал роста 39.19%
Рекомендации Держать
Pitney Bowes Inc. предлагает оборудование для работы с корреспонденцией и комплексные решения по работе с почтой в США и по всему миру. Она предлагает широкий ассортимент оборудования, материалов, программного обеспечения и услуг для обеспечения непрерывности потока корреспонденции, которые позволяют клиентам оптимизировать работу с обычными и электронными письмами, документами и посылками. Pitney Bowes Inc. была основана в 1920 году. Ее штаб-квартира находится в г. Стэмфорд, штат Коннектикут, США.
Pitney Bowes Inc (PBI)
Дата Прибыль Прогноз Разн ? Разн % ? Год назад
01.08.2018 0.26 0.26 0 0% 0.33
02.05.2018 0.30 0.29 +0.01 +3.45%
31.01.2018 0.40 0.37 +0.03 +8.11% 0.36
01.11.2017 0.33 0.42 −0.09 −21.43% 0.53
01.08.2017 0.33 0.36 −0.03 −8.33% 0.44
02.05.2017 0.36 0.35 +0.01 +2.86%
01.02.2017 0.53 0.57 −0.04 −7.02%
01.11.2016 0.44 0.46 −0.02 −4.35%
02.08.2016 0.39 0.39 0 0%
03.05.2016 0.34 0.40 −0.06 −15.00%
02.02.2016 0.48 0.54 −0.06 −11.11%
29.10.2015 0.43 0.44 −0.01 −2.27%
30.07.2015 0.45 0.44 +0.01 +2.27%
30.04.2015 0.40 0.41 −0.01 −2.44%
02.02.2015 0.51 0.51 0 0%
30.10.2014 0.51 0.46 +0.05 +10.87% 0.49
30.07.2014 0.46 0.46 0 0% 0.47
30.04.2014 0.42 0.41 +0.01 +2.44% 0.38
30.01.2014 0.53 0.45 +0.08 +17.78% 0.48
29.10.2013 0.49 0.41 +0.08 +19.51%
30.07.2013 0.52 0.43 +0.09 +20.93% 0.50
30.04.2013 0.42 0.44 −0.02 −4.55% 0.52
31.01.2013 0.56 0.51 +0.05 +9.80% 0.61
01.11.2012 0.47 0.48 −0.01 −2.08% 0.69
02.08.2012 0.50 0.49 +0.01 +2.04% 0.52
07.05.2012 0.52 0.50 +0.02 +4.00% 0.53
09.02.2012 0.97 0.60 +0.37 +61.67% 0.66
01.11.2011 0.69 0.54 +0.15 +27.78% 0.55
04.08.2011 0.52 0.52 0 0%
29.04.2011 0.53 0.53 0 0%
08.02.2011 0.66 0.61 +0.05 +8.20%
02.11.2010 0.55 0.52 +0.03 +5.77%
03.08.2010 0.48 0.57 −0.09 −15.79%
03.05.2010 0.55 0.54 +0.01 +1.85%
04.02.2010 0.64 0.61 +0.03 +4.92%
03.11.2009 0.55 0.54 +0.01 +1.85%
30.07.2009 0.55 0.60 −0.05 −8.33%
05.05.2009 0.55 0.64 −0.09 −14.06%
05.02.2009 0.77 0.74 +0.03 +4.05%
03.11.2008 0.67 0.70 −0.03 −4.29%
04.08.2008 0.69 0.67 +0.02 +2.99%
06.05.2008 0.66 0.65 +0.01 +1.54%
07.02.2008 0.72 0.69 +0.03 +4.35%
29.10.2007 0.63 0.74 −0.11 −14.86%
Рыночная капитализация (внутридневная) 5 1.41B
Значение предприятия 3 4.18B
Трейлинг P / E 5,67
Вперед P / E 1 5,94
Соотношение PEG (ожидается 5 лет) 1 1,61
Цена / Продажи (тт) 0,37
Цена / Книга (mrq) 7,16
Стоимость предприятия / доход 3 1,10
Значение предприятия / EBITDA 6 6,47
Финансовые показатели
Отчетный год
Окончание финансового года 31 декабря 2017 года
Самый последний квартал (mrq) 30 июня 2018 г.
рентабельность
Рентабельность 6,52%
Рабочая маржа (ttm) 11,75%
Эффективность управления
Возврат по активам (ttm) 4,57%
Возврат на капитал (ttm) 225,92%
Справка о доходах
Доход (ttm) 3.82B
Доход на акцию (тт) 20,45
Рост квартальных доходов (в годовом исчислении) 17,90%
Валовая прибыль (тт) 1.83B
EBITDA 646.23M
Чистый доход Avi to Common (ttm) 254.45M
Разбавленный EPS (ttm) 1,32
Квартальный рост доходов (в годовом исчислении) -1,40%
Баланс
Всего наличных денег (mrq) 745.57M
Всего наличных средств на акцию (мрр) 3,96
Общая задолженность (mrq) 3.57B
Общая задолженность / капитал (mrq) 1,823.63
Коэффициент текучести (mrq) 1,23
Балансовая стоимость на акцию (mrq) 1,04
О движении денежных средств
Операционный денежный поток (ttm) 486.2M
Свободный денежный поток (ttm) 19.43M
Торговая информация
История цен на акции
Бета 1,28
52-недельное изменение 3 -44,41%
S & P500 52-недельное изменение 3 17,39%
Неделя 52 недели 3 14,80
52 Неделя 3 6,88
50-дневная скользящая средняя 3 7,75
200-дневная скользящая средняя 3 9,34
Поделиться статистикой
Avg Vol (3 месяца) 3 2.39M
Avg Vol (10 дней) 3 1.99M
Акции выдающиеся 5 188.02M
терка 186.68M
%, Проведенное инсайдерами 1 0,58%
%, Проведенное учреждениями 1 76,46%
Сокращение акций (31 августа 2018 года) 4 14.08M
Короткое соотношение (31 августа 2018 г.) 4 5,33
Короткая% от поплавка (31 августа 2018 года) 4 8,70%
Короткие% от суммы акций (31 августа 2018 года) 4 7,49%
Акции коротки (за месяц до 31 июля 2018 года) 4 11.65M
Дивиденды и сплиты
Форвардная годовая дивидендная ставка 4 0,75
Форвардная годовая дивидендная доходность 4 10,40%
Трейлинг годовой дивидендной ставки 3 0,75
Трейлинг Ежегодный дивидендный доход 3 9,99%
5-летний средний дивидендный доход 4 4,58
Коэффициент выплат 4 55,56%
Дивидендная дата 3 11 сентября 2018 г.
Ди-Дивиденд Дата 4 23 августа 2018 г.
Последний разделительный коэффициент (новый для старого) 2 2/1
Дата последнего сплита 3 20 января 1998
Отказ от ответственности
Все виды контента, которые вы можете увидеть на TradingView, не являются финансовыми, инвестиционными, торговыми или любыми другими рекомендациями. Мы не предоставляем советы по покупке и продаже активов. Подробнее — в Условиях использования TradingView.