АО ПАО "ТГК-1" MOEX RU FlagTGKA

29 июл. 2019 г.

Day's Range 0.0100 - 0.0103
52 Week Range 0.0073 - 0.0112
Volume 2,682,900,000
Avg. Volume 3,365,551,589
Market Cap 39.384B
Beta (3Y Monthly) N/A
PE Ratio (TTM) 10.22
EPS (TTM) N/A
Earnings Date N/A
Forward Dividend & Yield N/A (N/A)
Ex-Dividend Date N/A
1y Target Est 0.01
Оценка стоимости
Рыночная капитализация 38.158B
Стоимость компании (MRQ) 59.037B
Стоимость компании/EBITDA (ТТМ) 2.3218
Всего акций в обращении (MRQ) 3854.341B
Количество сотрудников —
Количество акционеров —
Цена/Прибыль (TTM) 3.6014
Цена/Выручка (TTM) 0.4001
Цена/Баланс. стоимость (FY) 0.3293
Цена/Объём продаж (FY) 0.4129
Балансовый отчет
Коэфф. быстрой ликвидности (MRQ) 1.2577
Коэфф. текущей ликвидности (MRQ) 1.4369
Задолженность/Акционерный капитал (MRQ) 0.1775
Чистая задолженность (MRQ) 14.467B
Итого задолженность (MRQ) 21.634B
Итого активы (MRQ) 177.113B
Операционные показатели
Прибыль на общ. сумму активов (TTM) 0.0631
Доход на капитал (TTM) 0.0898
Прибыль на инвестиции (ТТМ) 0.0752
Выручка на одного работника (ТТМ) —
Динамика цен
Средний объём (10 дн.) 3.556B
Бета — 1 год 1.1543
Максимум за 52 недели 0.0112
Минимум за 52 недели 0.0073
Дивиденды
Выплачено дивидендов (FY) -1.888B
Дивидендный доход (FY) 6.5085
Дивиденды на акцию (FY) 0.0006
Ожидаемые годовые дивиденды 0.0003
Рентабельность
Чистая рентабельность (ТТМ) 0.1124
Валовая рентабельность (ТТМ) 0.4813
Операционная рентабельность (ТТМ) 0.1524
Доналоговая рентабельность (ТТМ) 0.1399
Отчет о доходах
Баз. прибыль на акцию (FY) 0.0026
Баз. прибыль на акцию (TTM) 0.0027
Разводн. приб./акцию (FY) 0.0026
Чистый доход (FY) 10.118B
EBITDA (ТТМ) 25.428B
Валовая прибыль (MRQ) —
Валовая прибыль (FY) —
Выручка за посл. год (FY) 92.455B
Общая выручка (FY) 92.455B
Движение своб. денежных средств (ТТМ) 20.704

ТГК-1 по итогам 6 месяцев 2019 года снизила производство электроэнергии на 5,2% (г/г) до 15,1 млрд кВт*ч и тепловой энергии - на 5,8% до 13,7 млн гигакалорий.

Однако это не помешало выручке компании по РСБУ по итогам полугодия прибавить на 6,6% (г/г) до 48,6 млрд рублей, благодаря росту доходов на РСВ (рынок на сутки вперёд) и полученным повышенным платежам за поставляемую мощность в рамках действующей программы ДПМ.

Как результат - выросла более чем на треть и чистая прибыль ТГК-1 по РСБУ, достигнув 8 млрд рублей. В ltm-выражении мы видим новый исторический рекорд для компании, и не исключено, что уже скоро показатель достигнет круглой отметки в 10 млрд. Показатель EBITDA также увеличился на 20,9% и составил 13,8 млрд рублей.

Ещё один любопытный факт из полугодовой отчётности по РСБУ: чистый долг ТГК-1 впервые (на моём веку уж точно) ушёл в отрицательную область! Ожидаемое событие, но всё равно приятно.

Попытаемся традиционно прикинуть целевой уровень дивидендов, полагаясь на ltm-прибыль и норму выплат в размере 35% от ЧП по РСБУ. На одну акцию получается рекордные 0,084 коп. с потенциальной рекордной ДД на уровне 8,2%, поэтому неудивительно, что на сегодняшнюю бухгалтерскую отчётность котировки акций реагируют так радостно, прибавляя на данную минуту более 3%.
ТГК-1 опубликовала финансовые результаты за 1П19 по РСБУ. Выручка увеличилась до 48,64 млрд руб. (+6,6% г/г). Чистая прибыль выросла до 8 млрд руб. (+36,6% г/г).

ТГК-1 представила операционные результаты за 1П19. Выработка электроэнергии сократилась до 15,08 млрд кВт.ч (-5,2% г/г). Производство электроэнергии увеличилось +4,7% г/г в основном за счет конъюнктуры оптового рынка электроэнергии и мощности и загрузки оборудования по требованию Системного оператора Единой энергетической системы. Выработка электроэнергии на ГЭС снизилась на 17,5% г/г, что обусловлено меньшей водностью в филиалах по отношению к прошлому году. Выработка тепловой энергии составила 13,73 млн Гкал (-5,8% г/г), что обусловлено климатическими факторами.
ТГК-1 между тем превратился в МГТС - долгов у компании почти нет, теперь только дивиденды маме. Ну что сказать - ждём-с)
#TGKA
ПАО "ТГК-1" в первом квартале 2020 года примет инвестиционное решение по уходу Мурманской области от мазутозависимости и по газификации региона, сообщил генеральный директор компании Алексей Барвинок журналистам в Мурманске в среду.

"На сегодняшний момент у нас заключен договор между мурманской станцией (Мурманской ТЭЦ) и "Газпром промгазом", разрабатываются различные варианты обоснования инвестиций, они будут готовы к концу года. В первом квартале будет принято инвестиционное решение по данному вопросу", - ответил Барвинок на вопрос об участии ТГК-1 в разрешении проблемы мазутозависимости региона.

В свою очередь, временно исполняющий обязанности губернатора Мурманской области Андрей Чибис сообщил журналистам, что регион в целом ежегодно потребляет 1 млн тонн мазута, и необходимо планомерно снижать использование этого дорожающего топлива, чтобы в течение пяти лет перевести с мазута крупнейшие котельные региона и снизить потребление мазута минимум на 67%.

"С коллегами из "Газпрома" и ТГК-1 у нас по этому объекту (Мурманская ТЭЦ - ИФ) план составлен, вообще полностью дорожная карта ухода от мазута представлена в Минэнерго России, мы запустили процесс обсуждения", - сказал Чибис.
#ГОЭЛРО_2
Рынок так ждёт разрешения ситуации с ТГК-1 и Фортумом, что любую новость (в том числе и грядущее ВОСА) трактует не иначе как выход фиников. С утра сгоняли на 5% но потом оказалось, что тревога ложная. На самом деле о чем договорились Газпром с Фортумом одному богу известно, а может статься так, что вообще ни о чем не договорились, кроме плавного повышения дивидендов.
UPD: так и есть - это был просто крупный кредит в Газпромбанке)

заканчивают торговаться с дивидендами следующие акции:

МОЭСК: 0,059 руб. дивиденд/8,0% дивидендная доходность/25 июня закрытие реестра
МРСК Центра и Приволжья: 0,0407 руб./15,1%/25 июня
Юнипро: 0,111 руб./4,3%/25 июня
НМТП: 0,5 руб./6,7%/25 июня
ТГК-1: 0,00064 руб./6,0%/26 июня
ОГК-2: 0,037 руб./6,6%/28 июня
Ленэнерго ао: 0,0352 руб./0,6%/1 июля
Ленэнерго ап: 11,1364 руб./9,9%/1 июля
Газпром нефть: 7,95 руб./2,0%/1 июля
Мосэнерго: 0,21 руб./8,6%/2 июля

Следуя в фарватере последних новостей по росту дивидендов Газпрома не могу обойти стороной его энергетические дочки, стоимость которых многие годы "упирается" в низкие дивиденды.

:radio_button:Краткое описание:
:bulb:Увеличение дивидендов Газпрома должно привести к увеличение дивидендов дочек [описание данной логики я приводил еще в апреле на примере Газпромнефти].
Конечной целью роста дивидендов должен стать переход с див.базы 35% рсбу на 50% мсфо, по времени такой переход может занять более 1 года, но первые шаги уже сделаны:
:fire:Доля дивидендов в чп мсфо огк2 по итогам 2018г. выросла до 47%
:fire:ГЭХ в будущем намерен увеличивать дивиденды дочек в процентном и денежном выражении (новость)

:radio_button:Ключевые факторы роста дивидендов:
:white_small_square:Рост чистой прибыли. В огк2 фактическая чп мсфо может вырасти на +67% только за счет снижения расходов на различные штрафы и списания, в тгк1 и мосэнерго такого потенциала нет.
:white_small_square:Переход с див. базы РСБУ на МСФО. В тгк1 чп мсфо на +29% выше чп рсбу, в огк-2 ниже, но в последней сущ. высокий потенциал ее роста:point_up_2:
:white_small_square:Рост дивидендной доли с 35% до 50%. Последним крупным нарушителем такого стандарта среди госкомпаний является газпром, но ситуация, как видим, постепенно меняется:hourglass_flowing_sand:

:radio_button:Дочки ГЭХа имеют низкие показатели стоимости, переход на 50% раскроет их потенциал:
:white_small_square:Мосэнерго: P/E 4.7; EV/Ebitda 1.7
:ТГК-1: P/E 3.4; EV/Ebitda 1.7
:white_small_square:ОГК-2: P/E 4.9 (скорр. 2.9); EV/Ebitda 2.1

:radio_button:Потенциал:
Див.доходность дочек ГЭХа в моменте при переходе на 50% чп мсфо + потенциал роста котировок до целевой дд 9%:
:white_small_square:Мосэнерго: 11,6% (потенциал +29%)
ТГК-1: 14,8% (потенциал +65%)
:white_small_square:ОГК-2: 10,2% или 17% относительно скорректированной чп (потенциал +47%).

:radio_button:Параметры инвест.идеи:
:white_small_square:Покупка ТГК1/ОГК2: 0.009400(ТГК1), 0.4450(ОГК2)
:white_small_square:Цель: 0,0155р.(ТГК1) и 0,836 (ОГК2)
:white_small_square:Инвест.горизонт: 1-2 года.

:warning:В моменте акции неплохо выросли, поэтому советую покупать с возможностью усреднения позиции по более низким ценам до конца года.

P/S: Мосэнеро обладает наименьшим потенциалом раскрытия стоимости, поэтому я исключил ее из списка инвест.идей.

#TGKA
ООО "Газпром энергохолдинг" (ГЭХ) отрицательно относится к предложению Fortum о выходе финской компании из капитала ПАО "ТГК-1" (MOEX: TGKA) в обмен на гидрогенерирующие активы компании, сообщил в ходе пресс-конференции гендиректор "ГЭХа" Денис Федоров.

"Отрицательно относимся к предложению Fortum. По целому ряду причин", - отметил Федоров.

Как сообщал "Коммерсантъ", в конце 2018 г. Fortum направила "Газпром энергохолдингу" предложения об обмене активами. По данным газеты, Fortum хочет забрать себе гидрогенерирующие активы энергокомпании ТГК-1 (ГЭХ принадлежит 51,79%, у Fortum - 29,45%). В обмен ГЭХ получит долю Fortum в ТГК-1, а также либо Няганскую ГРЭС в Западной Сибири (1,3 ГВт), либо все остальные активы Fortum в Сибири и на Урале - Челябинские ТЭЦ-1, ТЭЦ-2, ТЭЦ-3, ТЭЦ-4, Аргаяшскую ТЭЦ и Тюменские ТЭЦ-1 и ТЭЦ-2.
Спасибо большое всем за внимание.
новостной фон приведен в обратной хронологии
Внимание!
Прогнозы финансовых рынков являются частным мнением автора. Текущий анализ не представляет собой руководство к торговле. не несёт ответственности за результаты работы, которые могут возникнуть при использовании торговых рекомендаций из представленных обзоров.