#TNDM ⚗️🩸Tandem Diabetes Care, short
#TNDM ⚗️🩸Tandem Diabetes Care, Inc. занимается проектированием, разработкой и коммерциализацией продуктов для людей с инсулинозависимым диабетом. Ее флагманский продукт, система доставки инсулина T:slim X2, работает как небольшая инсулиновая помпа.
В дополнение к инсулиновым помпам Tandem продает одноразовые продукты или расходные материалы - картриджи для хранения и доставки инсулина и инфузионные наборы.
🏬Компания была основана Полом М. ДиПерна 27 января 2006 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
Отчёт о доходах:
➡️Выручка компании:
2014=50млн дол
2015=73млн
2016=84,25млн
2017=107,6млн
2018=183,87млн
2019=362млн
2020=490млн
2021=661млн
🟢Выручка растёт планомерно, стабильно, компания развивается по восходящей, рост за 7 лет в 13,2 раза, очень много
🟢Амортизация в 2014=4,39млн (9% от выручки), 2021=13,75млн (2%), рост в 3 раза, но в % все меньше, выручка обгоняет существенно
🟢Себестоимость 2014=30млн (60% от выручки), 2021=292млн (44%), рост в 9,7 раза, но так же в % уменьшается
🟢R&M (НИОКР) 2014=15,79млн (32%), 2021=80млн (12%), рост за 7 лет в 5 раз, но в % ситуация такая же, как с амортизацией и себестоимостью
🟢Управленческие расходы 2014=75млн (150%). 2021=245млн (37%). С 2017 года эти расходы стали меньше выручки, рост за 7 лет в 3,2 раза, наравне с амортизацией
🤔В нестандартных расходах в 2018 году есть расход 71млн дол, что сильно повлияло на прибыль. Что купили? Я не нашёл
🤔Налоги компания практически не платит, в пределах 1 млн дол, все препараты относятся к дотируемым государством?
➡️Чистая Прибыль:
2014 = -79,52млн
2015 = -72,42млн
2016 = -83,45млн
2017 = -73,03млн
2018 = -122,61млн
2019 = -24,75млн
2020 = -34,38млн
2021 = 21,76млн
🟢Как видим, на прибыль вышли только в прошлом году, предыдущие годы активно вкладывались в исследования и наращивание производства одобренного насоса.
🔴Где брали деньги? Разводняли акции, смотрим: 2014=2,33млн шт, 2015=2,89млн, 2015=3,06млн, 2017=5,68млн, резкий скачок в 2018=48,13млн, 2019=58,51млн, 2020=61млн. При этом цена умудрялась расти.
➡️Бух.баланс:
🟡Активы компании:
2014=106,46млн
2015=125 млн
2016=112,29млн
2017=95,35млн
2018=206,29млн
2019=326,11млн
2020=716,41млн
🤔Активы растут неравномерно, в отличие от выручки. Надо разбираться, от чего так пляшут цифры
➡️Оборотные активы:
🟡Денежные средства 2014=33млн, в 2017 падают до 13,7млн, 2018-19=42-52млн, 2020=95млн, нестабильно, но активно гоняют деньги
🟢Краткосрочные инвестиции 2014=36млн, в 2017 упали до 0,5млн, 2018=87млн, 2019=125млн, 2020=390млн - вот тут и пляшут показатели, компания активно инвестирует
🟡Дебиторка 2014=7,65млн, 2020=82млн, рост почти в 11 раз, товарные запасы наращивают медленнее, в 6 раз
🟢Внеоборотные активы: Долгосрочных инвестиций нет совсем, основные средства 2014=12,58млн, 2020=70млн, рост в 5,5 раз, как и исследования
🟡Общие Долги компании:
2014=52млн
2015=61млн
2016=118млн
2017=124млн
2018=75млн
2019=131млн
2020=350млн
за 6 лет рост в 6,7 раз, видим просадку в 2018 году, сократили долги за счёт доп.выпуска акций, но далее всё равно активное наращивание для развития
🟡Текущие обязательства 2014=18млн (35% от общих), 2020=104млн (30%)
🟡Долгосрочные обязательства 2014=34млн (65%), 2020=246млн (70%). Наблюдается постепенно смещение в сторону долгосрочных долгов.
Акционерный капитал 2014=55млн, 2020=366млн, сопоставимо с долгами компании, но при этом 🤔Добавочный капитал 2014=303млн, 2020=1,03млрд дол. из него минусуется убыток по нераспределенной прибыли
➡️Движение капитала:
🔴Покупок и продаж бизнеса не замечено, TNDM не активен на рынке M&A слияний и поглощений
🤔Неденежные статьи приносят больше денег, чем операционные продажи, за что им плятят?
🔴Capex Капиталовложения мизерные, 2014=4,4млн, 2021=12,53млн, рост в 3 раза, но в % от выручки очень мало
🔴Дивиденды не платят
➡️Статистика
🟢Количество сотрудников 2014=437чел, 2021=1600чел, рост в 3,66 раза
🤔Цена акции в 2014=250дол, в 2021=150дол, падение на 40%, изначально акция была сильно переоценена
🔴P/E=406 (FRWd P/E=153), P/S=11.28, P/BV=18.74, P/EBITDA=170 - мультипликаторы космические, дикая переоценка компании
🔴EV в 2014=255млн, 2021=7,2млрд дол, рост в 28 раз, обогнали всё показатели, даже прирост выручки более чем в 2 раза
🔴ROA=2.86%, ROE=6.08%, ROI=3.51%, Чистая маржа=3,23% - показатели рентабельности мизерные, на чём такая дикая переоценка компании с такими показателями
коэф. быстрой ликвидности 5,76, с большим запасом
➡️Оценки стоимости
🟢Анатилики дают 146дол, что на 24% выше текущей, 6 buy, 1 hold, 1 sell
🔴Калькулятор DCF даёт цену 4,28дол, просто в пол
🟢Институционалы владеют 95,6%, очень много, причём покупали больше, чем продавали последние 2 года, и только в 4кв21 продавцов стало больше. Основные фонды BLackRock=10,2%, Vanguard=9,7%, FMR=9,2%
🟡Short float = 6% мало для шорт-сквиза
🔴В соц.сетях компания не обсуждается
🤔Резюме: Компания работает в узкой нише и основной конкурент Medtronic намного крупнее и имеет больше возможностей. При этом Tandem сильно переоценён по мультипликаторам при очень слабых показателях рентабельности. Но фонды всё равно верят в эту фирму. Стоит подождать более низких цен, компания интересная.
⚙️ТА: цена двигается в трендовом канале с 2018 года, в данный момент на ДТФ тестирует ема200 снизу и полагаю, пойдёт вниз к нижней границе канала, уровень 100дол, как раз RSI дорисует конвер. 📉 Шорт.
В дополнение к инсулиновым помпам Tandem продает одноразовые продукты или расходные материалы - картриджи для хранения и доставки инсулина и инфузионные наборы.
🏬Компания была основана Полом М. ДиПерна 27 января 2006 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
Отчёт о доходах:
➡️Выручка компании:
2014=50млн дол
2015=73млн
2016=84,25млн
2017=107,6млн
2018=183,87млн
2019=362млн
2020=490млн
2021=661млн
🟢Выручка растёт планомерно, стабильно, компания развивается по восходящей, рост за 7 лет в 13,2 раза, очень много
🟢Амортизация в 2014=4,39млн (9% от выручки), 2021=13,75млн (2%), рост в 3 раза, но в % все меньше, выручка обгоняет существенно
🟢Себестоимость 2014=30млн (60% от выручки), 2021=292млн (44%), рост в 9,7 раза, но так же в % уменьшается
🟢R&M (НИОКР) 2014=15,79млн (32%), 2021=80млн (12%), рост за 7 лет в 5 раз, но в % ситуация такая же, как с амортизацией и себестоимостью
🟢Управленческие расходы 2014=75млн (150%). 2021=245млн (37%). С 2017 года эти расходы стали меньше выручки, рост за 7 лет в 3,2 раза, наравне с амортизацией
🤔В нестандартных расходах в 2018 году есть расход 71млн дол, что сильно повлияло на прибыль. Что купили? Я не нашёл
🤔Налоги компания практически не платит, в пределах 1 млн дол, все препараты относятся к дотируемым государством?
➡️Чистая Прибыль:
2014 = -79,52млн
2015 = -72,42млн
2016 = -83,45млн
2017 = -73,03млн
2018 = -122,61млн
2019 = -24,75млн
2020 = -34,38млн
2021 = 21,76млн
🟢Как видим, на прибыль вышли только в прошлом году, предыдущие годы активно вкладывались в исследования и наращивание производства одобренного насоса.
🔴Где брали деньги? Разводняли акции, смотрим: 2014=2,33млн шт, 2015=2,89млн, 2015=3,06млн, 2017=5,68млн, резкий скачок в 2018=48,13млн, 2019=58,51млн, 2020=61млн. При этом цена умудрялась расти.
➡️Бух.баланс:
🟡Активы компании:
2014=106,46млн
2015=125 млн
2016=112,29млн
2017=95,35млн
2018=206,29млн
2019=326,11млн
2020=716,41млн
🤔Активы растут неравномерно, в отличие от выручки. Надо разбираться, от чего так пляшут цифры
➡️Оборотные активы:
🟡Денежные средства 2014=33млн, в 2017 падают до 13,7млн, 2018-19=42-52млн, 2020=95млн, нестабильно, но активно гоняют деньги
🟢Краткосрочные инвестиции 2014=36млн, в 2017 упали до 0,5млн, 2018=87млн, 2019=125млн, 2020=390млн - вот тут и пляшут показатели, компания активно инвестирует
🟡Дебиторка 2014=7,65млн, 2020=82млн, рост почти в 11 раз, товарные запасы наращивают медленнее, в 6 раз
🟢Внеоборотные активы: Долгосрочных инвестиций нет совсем, основные средства 2014=12,58млн, 2020=70млн, рост в 5,5 раз, как и исследования
🟡Общие Долги компании:
2014=52млн
2015=61млн
2016=118млн
2017=124млн
2018=75млн
2019=131млн
2020=350млн
за 6 лет рост в 6,7 раз, видим просадку в 2018 году, сократили долги за счёт доп.выпуска акций, но далее всё равно активное наращивание для развития
🟡Текущие обязательства 2014=18млн (35% от общих), 2020=104млн (30%)
🟡Долгосрочные обязательства 2014=34млн (65%), 2020=246млн (70%). Наблюдается постепенно смещение в сторону долгосрочных долгов.
Акционерный капитал 2014=55млн, 2020=366млн, сопоставимо с долгами компании, но при этом 🤔Добавочный капитал 2014=303млн, 2020=1,03млрд дол. из него минусуется убыток по нераспределенной прибыли
➡️Движение капитала:
🔴Покупок и продаж бизнеса не замечено, TNDM не активен на рынке M&A слияний и поглощений
🤔Неденежные статьи приносят больше денег, чем операционные продажи, за что им плятят?
🔴Capex Капиталовложения мизерные, 2014=4,4млн, 2021=12,53млн, рост в 3 раза, но в % от выручки очень мало
🔴Дивиденды не платят
➡️Статистика
🟢Количество сотрудников 2014=437чел, 2021=1600чел, рост в 3,66 раза
🤔Цена акции в 2014=250дол, в 2021=150дол, падение на 40%, изначально акция была сильно переоценена
🔴P/E=406 (FRWd P/E=153), P/S=11.28, P/BV=18.74, P/EBITDA=170 - мультипликаторы космические, дикая переоценка компании
🔴EV в 2014=255млн, 2021=7,2млрд дол, рост в 28 раз, обогнали всё показатели, даже прирост выручки более чем в 2 раза
🔴ROA=2.86%, ROE=6.08%, ROI=3.51%, Чистая маржа=3,23% - показатели рентабельности мизерные, на чём такая дикая переоценка компании с такими показателями
коэф. быстрой ликвидности 5,76, с большим запасом
➡️Оценки стоимости
🟢Анатилики дают 146дол, что на 24% выше текущей, 6 buy, 1 hold, 1 sell
🔴Калькулятор DCF даёт цену 4,28дол, просто в пол
🟢Институционалы владеют 95,6%, очень много, причём покупали больше, чем продавали последние 2 года, и только в 4кв21 продавцов стало больше. Основные фонды BLackRock=10,2%, Vanguard=9,7%, FMR=9,2%
🟡Short float = 6% мало для шорт-сквиза
🔴В соц.сетях компания не обсуждается
🤔Резюме: Компания работает в узкой нише и основной конкурент Medtronic намного крупнее и имеет больше возможностей. При этом Tandem сильно переоценён по мультипликаторам при очень слабых показателях рентабельности. Но фонды всё равно верят в эту фирму. Стоит подождать более низких цен, компания интересная.
⚙️ТА: цена двигается в трендовом канале с 2018 года, в данный момент на ДТФ тестирует ема200 снизу и полагаю, пойдёт вниз к нижней границе канала, уровень 100дол, как раз RSI дорисует конвер. 📉 Шорт.