Стагфляционная торговля, конец халявы и скидки саудитов

7 сент. 2021 г.

Вчера был выходной день в США и Канаде, так что на финансовых рынках было довольно спокойно. Тем не менее, новостей хватало, поговорим об основных.

Начнем с того, что Саудовская Аравия впервые за последние 4-5 месяцев снизила цены на свою нефть (для азиатских поставщиков). На рынке нефти по этому поводу напряглись – а не попахивает ли новой ценовой войной на рынке нефти? Это мы уже проходили полтора года назад и про минус 50 долларов за баррель знают люди даже далекие от финансовых рынков.

Но нефть пока держится на последствиях урагана Ида. Речь идет о том, что ураган причинил довольно большой ущерб побережью Мексиканского залива, в результате чего добыча нефти в США снизилась на 1,7 млн б/д. Но нужно понимать, что разрушения не являются необратимыми, а значит это не более чем пауза перед падением. Что можно использовать для продаж нефти подороже.

Хотя и стоит отметить, что в целом эта рекомендация противоречит текущей стагфляционной торговле, когда растут цены на рисковые активы, в частности растет технологический сектор фондового рынка США (приток капитала туда за прошедшую неделю составил порядка 2,5 млрд), но при этом капиталы уходят из активов-убежищ (отток с рынка казначейских облигаций США за прошедшую неделю по данным BofA составил около 1,3 млрд). Еще более рисковые развивающие рынки получили капитальную инъекцию в 4,4 млрд.

При этом в банке отмечают, что его частные клиенты, владеющие активами в размере 3,2 триллиона долларов, увеличили долю в акциях до нового рекордного максимума в 65,2% при одновременном сокращении вложений в облигации до рекордно низкого уровня в 17,7%. Дисбаланс получается просто жуткий и когда пузырь на фондовом рынке США лопнет пострадавших будет не просто много, а очень много.

Ответ на вопрос «когда лопнет» пока остается открытым. С одной стороны ФРС и Правительство продолжают многомиллиардные инъекции дешевых денег. С другой стороны «халява» явно подходит к концу (в США с этой неделе прекращают дополнительные выплаты безработным, а значит «профессиональных» трейдеров может стать меньше, потому как нужно будет идти работать кому уборщиком, кому официантом).

Уже очень скоро в США могут напомнить о том, что все имеет свою цену. Рост затрат бюджета на триллионы долларов должен сопровождаться хотя бы попытками компенсировать это ростом доходной части. А значит, повышение налогов уже не за горами: эксперты ждут увеличение подоходного налога, налога на рост капитала и прочие варианты наращивание доходной части. В общем, напоминаем, что сентябрь – это худший месяц для фондового рынка США за последние 70 лет (чисто статистически).