Доллар США/ иена Японии. Технические проекции продолжения роста

21 июн.

Представители ФРС на прошлой неделе, как и в мартовском квартале, вновь дали понять, что у центрального банка США нет острой необходимости снижать ставки.

Эти сообщения дают доллару дополнительный попутный ветер, который подталкивает иену к минимуму, достигнутому в конце апреля 2024 г. вблизи 160-й отметки, поскольку трейдеры снизили ставки на то, как быстро Банк Японии (BOJ) может поднять ставки.
Глава Банка Японии Кадзуо Уэда ранее заявлял, что существует высокая вероятность того, что мягкие денежно-кредитные условия сохранятся даже после того, как центральный банк завершит свою политику отрицательных процентных ставок.
Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки также ранее довольно заезженно заявлял, что он «тщательно следит за движениями валютного курса», однако трейдеров это предупреждение пока не смущает.

По данным инструмента FedWatch Tool группы CME, трейдеры практически исключают возможность снижения ставки на следующем заседании ФРС в июле, при том что индивидуальные прогнозы чиновников ФРС снизились с трех до одного понижения процентной ставки до конца 2024 года.
Реальные процентные ставки в долларах США (разница между процентной ставкой ФРС USINTR и инфляцией в США USIRYY ) остаются на прилично высоком уровне. И это обеспечивает в I полугодии 2024 года довольно ощутимое превосходство американца над большинством иностранных валют, за исключением шиллинга Кении, российского рубля и южноафриканского ранда, которые выросли против доллара США с начала 2024 года.

Валюты мира против доллара США, с начала 2024 года



В то же время краткосрочные «реальные процентные ставки» в Японии (разница между процентной ставкой Банка Японии JPINTR и инфляцией в Японии JPIRYY в 2023 году изрядно снизились до минус 400 б.п. (45-летний минимум) – уровни, которых не наблюдалось в японской экономике с середины 1970-х годов (правая часть графика).
В настоящее время в Японии «реальная процентная ставка» составляет около минус 270 б.п. и все еще очень далеко ниже нейтрального нулевого уровня, и это обеспечивает японской иене с начала 2024 года один из наихудших результатов против доллара США среди валют мира, как это показано на обзорной диаграмме выше.

💡 Реальная процентная ставка — это процентная ставка, скорректированная с учетом инфляции, чтобы отразить реальную стоимость средств для заемщика и реальную доходность для кредитора или инвестора.
💡 Основной технический график для валютной пары доллар США/ иена Японии USDJPY (слева) указывает на очень сильный бычий импульс из-за опасений, связанных с инфляцией, что, вероятно, подтолкнет валютную пару еще выше.
💡 USDJPY пара продолжила движение к своему ближайщему целевому уровню в 163 иены.
💡 30- и 60-дневные корреляции между Fx парами USDJPY , EURJPY и GBPJPY выше +0,70, все валютные пары имеют тенденцию двигаться в тандеме.
Рост пары USD/JPY также должен привести к росту кроссов против японской иены.

25 июн.

Сделка активна

25-06-2024

⭐ Как это уже отмечалось в публикации, ослабление иены приводит в свою очередь к росту Fx-кроссов против японской валюты.
⭐ В их числе и китайский юань, формирующий эпический пробой против иены по итогам II квартала и в целом I полугодия 2024 года.

Жэньминьби/ Японская иена

26 июн.

Сделка активна

26-06-2024

👉 В среду иена достигла самого низкого уровня по отношению к доллару с декабря 1986 года, поскольку давление продаж на валюту продолжалось, несмотря на неоднократные предупреждения японских чиновников о возможной интервенции в условиях чрезмерной волатильности.
👉 Хотя монетарные власти Японии повысили ставки в иене в этом году с нулевой отметки до целых 0,1%, более высокая доходность доллара США и многих других валют, продолжают вселять оптимизм в кэрри-трейдеров, ставящих на укрепление более высокодоходных валют.
Пара доллар/иена USDJPY выросла сегодня на 0,45% до 160,39.

3 июл.

Сделка активна

03-07-2024

👉 Комментарии председателя ФРС Пауэлла в минувший вторник 02-07-2024 усилили ожидания того, что снижение ставок в США не за горами, в то время как иена торгуется на уровнях, последний раз наблюдавшихся в 1986 году, заставляя трейдеров опасаться интервенции монетарных властей Японии в случае избыточного всплеска волатильности рынка.
👉 США вернулись на "дезинфляционный путь", заявил Пауэлл во вторник, хотя и предупредил, что чиновникам ФРС необходимо больше данных, прежде чем они смогут рассмотреть возможность снижения процентных ставок, вероятно имея в виду как замедление производственной активности в Китае, так и необходимость изучения статистических данных о рынке труда, выпуск которых запланировал на ближайшую пятницу.
👉 Трейдеры в настоящее время оценивают 69%-ную вероятность снижения ставок ФРС в сентябре и целых два снижения ставок в этом году, что далеко от ожидаемого в начале года смягчения на более чем 150 базисных пунктов.
👉 Аггрегированный бонд-маркет (AGG) отреагировал весьма слабо на комментарии Пауэлла, оставаясь ниже ключевого 100-долларового сопротивления.
👉 Пара USDJPY достигла нового 38-летнего минимума в 161,94 за доллар и удерживается вблизи этих уровней с конца июня. В этом году иена упала более чем на 12% по отношению к доллару из-за большого разрыва между процентными ставками в США и Японии, а также ввиду глубоко отрицательных коротких "реальных процентных ставок" в самой Японии.
Это привело к тому, что иена, как это отмечалось ранее, стала использоваться в качестве валюты финансирования для сделок «carry trade», когда инвестор берет взаймы в валюте с низкими процентными ставками и далее инвестирует в более высокодоходные активы.