美联储FOMC 11月利率决议、政策声明解读

3 нояб. 2022 г.

北京时间11月3日美东时间2022年11月2日，美联储公布加息75bp的利率决议叠加会后鲍威尔新闻发布会，股债双杀，加息预期上升。
11月再度加息75bp符合市场预期，就会议纪要而言市场作鸽派解读；
鲍威尔新闻发布会接连泼冷水，市场作鹰派解读。

对此本id认为：
<1>."在确定未来加息幅度时，美联储将考虑此前货币政策紧缩的累积影响，以及货币政策对于经济活动、通胀、金融发展等方面影响的滞后性"
以此暗示美联储既要抗通胀，也要防止过度紧缩，放缓加息态度较为坚决。

<2>."随着政策利率已升至4%，未来比加息的速度更为重要的是加息的高度和持久度"、"鉴于就业与通胀数据依旧强劲，未来利率的高点将更高，利率停留在高位的时间也将更长"、"现在考虑或讨论暂停加息是非常不成熟的"
美联储虽有计划放缓加息步伐，但加息的“战线”却被拉长了，以时间换空间的方式对风险资产来说似乎也并非好事。

<3>."经济软着陆仍有可能，但时间窗口变窄了"、“随着利率走高，很难看到软着陆”、"没有人知道是否会出现经济衰退，也没人知道经济衰退会有多糟糕"
美联储在经济衰退方面承压，开始为经济衰退作预期管理，

综上：
货币政策上虽放缓加息节奏，但这种“更高、更长”的表态意味着货币紧缩远未结束，利率拐点也远未到来。
距离今年的最后一次FOMC还有一段距离，期间市场还将得到两份非农就业和两份CPI通胀数据，如果数据表明通胀韧性依旧很强，或将引发市场对美联储的质疑，资产价格也将面临更大波动。

叠加美股在尚未完成杀估值的情况下，预计美股仍存在月线级别的最后一跌。