Gold : l’ombre du shutdown US propulse le métal jaune

📌 Résumé des faits marquants de l’actualité

• L’or évolue près de ses sommets historiques à 3.864 $/oz, après avoir marqué un record à 3.895 $/oz mercredi.

• Contexte de forte demande refuge : shutdown du gouvernement américain, incertitude politique, risques géopolitiques (Ukraine) et anticipation de nouvelles baisses de taux de la Fed.

• Shutdown US : fermeture prévue pour au moins 3 jours, retardant la publication des données clés sur l’emploi, notamment les NFP.

• Les marchés intègrent 97% de probabilité d’une baisse de 25 pb de la Fed en octobre (CME FedWatch) et plus de 75% de probabilité d’une seconde baisse en décembre.

• Les données ADP privées ont montré une baisse de 32.000 emplois en septembre, confirmant l’affaiblissement du marché du travail.

• Plusieurs responsables de la Fed restent prudents face à l’inflation persistante, notamment Logan et Goolsbee.

• Forte demande institutionnelle : les ETF or repartent à la hausse, avec le SPDR Gold Trust au plus haut depuis juillet 2022.

• Goldman Sachs relève ses perspectives haussières avec des cibles à 4.000 $/oz mi-2026 et 4.300 $/oz fin 2026.

• Autres métaux : platine et palladium en repli après leurs plus hauts en 10 ans ; cuivre en hausse sur le LME (+0,4%).

Actions mondiales :

• Asie-Pacifique : forte progression (Nikkei +1,08%, Kospi +2,63%, Hang Seng +1,62%).

• Europe : hausses en préouverture (DAX +0,44%, CAC40 +0,47%, Euro Stoxx 50 +0,79%).


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📊 Impact attendu sur le gold + risques associés

Impact positif :
• Shutdown US et retard des NFP accentuent l’incertitude → renforcement de la demande refuge.
• Anticipation de baisses de taux successives en 2025 → baisse du dollar, soutien au métal jaune.
• Geopolitical risks (Ukraine, tensions internationales) → flux vers l’or.
• Forte accumulation des ETF or → soutien structurel.

Risques associés :
• Déclarations hawkish de la Fed si l’inflation reste tenace → pourrait ralentir la dynamique haussière.
• Surachat technique en daily → possibilité de consolidation avant de nouveaux sommets.
• Accord rapide au Congrès US pour rouvrir le gouvernement → atténuation de l’effet refuge.


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🔎 Analyse fondamentale de l’or

🔹 Contexte général
Depuis janvier 2025, l’or a progressé de +45%, dont +11% rien qu’en septembre.
L’actif profite d’un environnement macro dominé par l’incertitude politique, la fragilité de l’économie US et la perspective de politique monétaire accommodante.


🌍 Facteurs géopolitiques
Risques persistants autour de la guerre en Ukraine : menace russe en cas de livraisons de missiles Tomahawk à Kiev → soutien accru aux actifs refuge.
Shutdown américain : signe d’instabilité politique interne qui renforce l’attrait de l’or.


💵 Politique monétaire du dollar
Les anticipations de marché intègrent quasiment deux baisses de taux d’ici fin 2025.
Dollar en repli pour la 4e séance consécutive → facteur technique et fondamental favorable au XAU/USD.
Fed divisée : certains membres prônent la prudence face à l’inflation encore au-dessus de 2% (PCE core en août > cible).


📊 Comportement du marché
Positionnement spéculatif net-long en hausse, mais encore loin d’extrêmes → potentiel de prolongement haussier.
Flows institutionnels confirmés par la hausse des ETF or.
Surachat technique sur le daily, mais dynamique intacte.


✅ Conclusion fondamentale
• Le fondamental reste massivement bullish : baisse du dollar, taux attendus plus bas, contexte géopolitique et demande refuge renforcent la tendance haussière.
• Les risques à court terme résident dans un potentiel pullback technique ou une rhétorique Fed plus restrictive.


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⏳ Perspectives court terme et moyen terme pour le gold

🔸 Court terme (CT) :
Probable poursuite de la consolidation entre 3.850 $ et 3.900 $, avant la prochaine impulsion haussière.
Les NFP (retardés) et les annonces liées au shutdown seront les catalyseurs majeurs.
Une cassure nette des 3.900 $ pourrait ouvrir la voie vers la zone psychologique des 4.000 $.

🔸 Moyen terme (MT) :
Le biais reste haussier tant que la Fed maintient un cycle de baisse des taux et que les tensions géopolitiques persistent.
Objectifs institutionnels placés à 4.000 $ mi-2026 puis 4.300 $ fin 2026 (Goldman Sachs).


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🎯 Conclusion générale

L’or reste porté par un alignement parfait de catalyseurs haussiers : shutdown américain, ralentissement de l’emploi, anticipation de nouvelles baisses de taux, dollar sous pression, et flux institutionnels massifs. Les risques liés à une Fed plus hawkish ou à un accord budgétaire rapide ne suffisent pas à invalider la dynamique haussière.

👉 Biais attendu : haussier
• CT : consolidation possible avant rupture des 3.900 $
• MT : objectif vers 4.000 $, prolongement haussier en 2026 vers 4.300 $

📌 Mini-résumé : Or bullish, consolidation CT, objectifs 4.000 $ MT.


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🏅 Mention honorable

EURUSD : biais haussier – CT : maintien au-dessus des 1,17 / MT : extension vers 1,19 possible avec dollar affaibli.

GBPUSD : biais haussier – CT : dynamique positive vers 1,35 / MT : potentiel vers 1,37 si Fed confirme ses baisses de taux.


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Merci pour la lecture. SN3AZ.